Re: 指數化投資當真萬無一失? 股票、樂透、運動彩! …

看板Fund作者murraious (murraious)時間14年前 (2009/10/11 17:21)推噓5(5推 0噓 143→)

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在討論這些問題之前，我想提出一個應該在版上多數人都認同的前提，如果沒有這樣的東西，我想討論只是各說各話而已。 --------------------------------------------------------------------------- 一般人沒辦法預測『下一刻』所有商品的漲跌(方向與幅度)。下一刻也許是幾秒鐘後，幾年，幾十年...... --------------------------------------------------------------------------- 傳說中的『國際銀行家』『黑手』...不在這次這個討論範圍之中。如果你不能認同這個前提。那可以左轉出去了:p 回到目前最被熱烈討論的策略 ------------------------------------------------------------- 1. 全球性指數化配置 & 股債配置 2. 開始投入之後，定期定額不停利不停損持續執行。 3. 某個時間點到了之後，一次或是分批贖回。 ------------------------------------------------------------- 專家告訴我們，透過這個方式跟隨市場，你可以輕鬆贏過一半的人，當贏家就是這麼簡單。回到名詞定義上的問題。贏家，什麼是贏家？贏過一半的人？如果你在30歲的時候開始執行此一策略，到了開始提領時，你的投資報酬率是-40%，你有『贏』的感覺嗎？打敗一半的人感覺還不錯，不過那也僅止於你在逛專家blog的時候，每個月去提錢的時候，你應該沒辦法高興的起來。你會覺得很奇怪，照這個定義，我是贏家，但戶頭的數字卻比定存族還不如？問題出在哪裡？你承擔了風險，進場投資的目的是為了？....要贏一半的人? 還是？很多人愛引巴非特的話，我也很喜歡。 ----------------------------------------------------------- 巴菲特提出了兩條具體原則：第一條原則：千萬不要虧損。第二條原則：千萬不要忘記第一條。 ----------------------------------------------------------- 有另外一個亞洲的有錢人，剛好也有相同的主張，我之前引過一次，我在這裡不厭其煩，再引一次。 ----------------------------------------------------------- 第一講：風險／統帥必須考慮退路《商業週刊》問（以下簡稱問）：大家都很好奇，你從二十二歲開始創業做生意，超過五十年，從來沒有一年虧損，而且還一步步成為華人首富。如何在大膽擴張中，不翻船？李嘉誠答（以下簡稱答）：想想你在風和日麗的時候，假設你駕駛著以風推動的遠洋船，在離開港口時，你要先想到萬一懸掛十號風球（編按：香港以風球代表颱風強烈程度，十號相當於強烈颱風），你怎麼應付。雖然天氣滿好，但是你還是要估計，若有颱風來襲，在風暴還沒有離開之前，你怎麼辦？我會不停研究每個項目要面對可能發生的壞情況下出現的問題，所以往往花九○％考慮失敗。就是因為這樣，這麼多年來，自從一九五○年到今天，長江（實業）並沒有碰到貸款緊張，從來沒有。問：90％考量失敗？很有趣，一般人滿腦子都想怎麼成功，為何你花這麼多時間想失敗？答：你一定要先想到失敗，從前我們中國人有句做生意的話：「未買先想賣」，你還沒有買進來，你就先想怎麼賣出去，你應該先想失敗會怎麼樣。因為成功的效果是100%或50%之差別根本不是太重要，但是如果一小漏洞不及早修補，可能帶給企業極大損害，所以當一個項目發生虧蝕問題時，即使所涉金額不大，我也會和有關部門商量解決問題，所付出的時間和以倍數計的精神都是遠遠超乎比例的。 ----------------------------------------------------------- 你可以在咕狗上找到更多，所以我就不再做列表。注意，他們沒有告訴你，他們的第一守則是跟隨市場，或是分散風險布局全球之類的。他們說，第一守則是： ------------------------------------ 不要虧損，或是，盡可能的減少虧損。 ------------------------------------ 這值得每個投資人去好好思考，特別如果你是『跟隨市場派』的，你要特別注意，你的策略裡面少了某種很重要的部份，還是會致命的部份。你當然也可以說『阿幹，巴菲特，不要話只講一半阿，把你的投資策略公佈出來讓大家聞香一下，不公佈嘴砲我也會。』記住，贏家永遠不會告訴你執行細節，不過至少其中有兩三個好心人把最關鍵處點出來。讓你可以按圖索驥，當然，你也可以選擇視而不見。最後提兩個比較無關主題的。第一點，巴菲特曾經說過 ---------------------------------------- 不要買自己不理解的金融服務產品 ---------------------------------------- 很多人以此作引申，你不懂中鋼，即使別人買了賺錢，你也不要去買中鋼，因為『你懂鋼鐵業嗎？你懂中鋼這間公司嗎？你有去看過他的財報嗎？ blah blah ...』不懂就別買。不過這群人中又有很多人推薦你買布局全球的指數基金，因為一間公司不容易理解，不過當你買得是全世界的公司，就變得很容易理解了。Very Funny :D 這時候又有人問了，巴菲特不是贊成多數投資人做指數化投資嗎？對。不過我從來沒聽過巴菲特推薦布局全球的指數化投資，他有推薦的是 s&p 500 指數化投資(實際上他亦有投入部位)。如果你是老巴的信徒，那你應該應該要搞清楚其中的分別，哪些是巴菲特說過的話，哪些是賣基金的人去做引申的。第二點，是關於心理學的。科學上告訴我們，我們大腦許多機轉走的是正向回饋。比如說，你第一次外遇讓你覺得很爽，你的大腦就會把『外遇』跟『爽』bind在一起，當下次你可以選擇要不要再做時，你會傾向選擇做，隨著每做一次爽一次，『外遇』跟『爽』的binding會越來越深，會在讓你不由自主的做出同樣的選擇，一次又一次..... 直到你遇到某個阻礙（被抓包...情婦逼宮...）時，你才會大夢初醒，這個叫做心理成癮。而會成癮的行為，並不一定要發生在做愛這麼high的事情，他可以是日常生活的瑣事。比如說，打獵，人類傾向選擇上次收穫做豐富的區域作為下次打獵的首選場所。這類的行為，也不一定都合乎道德，比如說，偷竊。偷竊沒被抓到，下次會傾向再犯的機會就會大增。這類的行為，也不一定看起來都很不合理。有一些看起來非常合理，還有完整的理論基礎做根基。比如說，投資裡面的攤平。你在30歲執行了你人生第一次攤平，之後得到了暴利，你就會對攤平非常的有信心，所以有機會的時候，你會毫不猶豫的執行第二次，第三次... 運氣好的話，終其一生攤平都不會有事情，就像開膛手捷克後來始終被沒抓包一樣。如果運氣不太好的話...... 這就是投資心理學為什麼會說，執行了錯誤的策略而得到獎賞，比做正確的事情而虧損還要糟糕數倍。因為你根本沒有意識到這個行為會出問題。所以會獲利的策略，不盡然都是正確的策略，你要找出來的不只是會獲利的策略，還要是正確的策略才行。與大家共勉之。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 94.136.16.242

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