Re: 指數化投資當真萬無一失? 股票、樂透、運動彩! …
※ 引述《kinopio (kinopio)》之銘言：
: 把話題拉回到股票市場，有太多人可以證明我們確實可以透過一些方法去獲得超越
: 報酬，例如巴菲特(Warren Buffett)、彼得林區(Petet Lynch)、索羅斯
: 股票市場是這樣的，如果你認真花心思去研究，你贏的機率一定會比沒有研究的人高
雖然你是在為自己部落格打廣告，但我還是回應你好了。因為你明顯忽略了
幾個重要的要素：
資訊的成本、解讀與收益。如果你讀到一篇新聞：精神分裂症的治療獲致重大
突破：約翰霍普金斯研究團隊首度發現精神分裂症的基因位置！
那麼你做功課的時候，請問這個訊息要怎麼解讀？
我只能說自己會怎麼做。我會先去確認一下，這是單純學術上發現？還是治療
方式已經進入審查階段？如果是前者，我會忽視這訊息。因為有關精神分裂症
的相關性基因位址，已經有兩萬多篇期刊「找到」了，但糟糕的是，大家找到
的基因段都分布在不同地方，沒人明白為何會如此。所以，針對精神分裂症，
關鍵不在「發現基因位置」，而在於「發現這一大堆基因的彼此關聯性以及是
怎樣影響發病與否」。你得要先有這Know-How。
萬一，真的是重大突破，致病基因的關連性被發現了。我會精神為之一振，繼
續蒐集資料。如果發現，篩檢方式出現了。那首當其衝的，是婦產科產前篩檢
的巨大商機。請問：哪一個醫藥大廠是婦產科產前篩檢技術的龍頭？其次，約
翰霍普金斯跟哪一家大廠的長年合作經驗較佳，技術可能轉移給誰？你也要有
這個Know-How。
再來，如果資訊是：「目前治療藥物已經有三家藥廠進入Phase I的藥物實驗」
那我會回去睡覺，因為從Phase I到核准上市，跟愛因斯坦推論有雷射到雷射
的實際運用之間的距離一樣遙遠。
再來，如果資訊是：「當真有藥物已經送FDA審查」。好，接下來會怎樣？
精神分裂症患者盛行率約在千分之一，自己算一算，美國有多少患者？台灣
有多少患者？這些患者萬一當真被治好，就會有一大票人口進入就業市場，
而整個維繫現有治療模式的慢性養護系統、幾十種藥物的開發廠商、相關法規
等等都要調整了。精神分裂症由於好發在年輕人，又不會致命，但是會摧毀
患者的勞動力，美國為此耗掉的醫療費用與安置費用，高於所有癌症總和，
但是數據上看不出來，因為精神分裂症倘若20歲發病，假設他75歲老死，55年
的費用是極可觀卻不明顯的。如果有根治性的療法出現，這會是一場勞動市場
的「大浩劫」，影響層面會到哪裡？又有多大？這也是Know-How。
好啦！我已經省略很多了，我想，上述資訊夠你做十一年的功課了。
但是，巴菲特等人，他們可以直接雇用我或是具有相同知識的人，只要付錢，
我會寫出分析報告，這份分析報告可能被運用在他龐大的管理資金當中，
由於管理金額很高，所以資訊價格就分擔掉了。
電子產業是一樣的道理。事實上，每一個產業都是一樣的道理。
在主動性投資下，基金經理人不一定會做出最有利於受益人的行為，這是
很常見的。
但是，如果你想要自己來「主動」一下，我想我很歡迎喔！唸書是好事嘛！
只是你達不到資訊取得與利用的經濟規模而已。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
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