Re: [請益] 惡性通膨未來發生的機率

看板Stock作者ffaarr (遠)時間4年前 (2020/04/25 20:35)推噓27(27推 0噓 1→)

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※ 引述《CTLien (Fight)》之銘言： : 標題: Re: [請益] 惡性通膨未來發生的機率 : 時間: Sat Apr 25 15:59:40 2020 : : ※ 引述《werqq (sandy0980)》之銘言： : : 嗨大家晚安 : : 最近世界各國瘋狂的QE降息印鈔票 : : 想問一下 : : 難道大家都不害怕惡性通膨嗎？ : : 雖然熊市會讓做空的人爽爽賺 : : 但碰到惡性通膨 : : 可能做空賺到的錢 : : 下一分鐘馬上買不到麵包 : : 有沒有什麼方法可以避免惡性通膨的災難 : : 還是發生機率太低？ : : 有地方可以做多惡性通膨的標的嗎 : : 你到底哪聽到印鈔會帶來通膨的說法 : : 簡短答案：美國，惡性通膨機率，疫情期間 0 先說這篇很多關於會不會惡性通膨的論點很好，是篇好文。我回不是要針對這篇主要論點，也不是要說會有惡性通膨，我贊成印鈔不代表就會有惡性通膨。只針對用TIPS這種債券當指標的問題討論一下。 Tips其實是殖利率負愈多，才代表通膨預期愈高。 : : 做多惡性通膨標的：TIPS 現在Yield是-0.5% 左右 : : 看到負的是不是有點害怕 ? : -0.5%負得不夠多才是重點。 TIPS是美國通膨債券，由美國政府發行，它會給予買這個債券的人票面利率+每年美國實際通膨利率的報酬。如果不是原價買入的話，買進TIPS債券的預期報酬，就是當下的通膨債券殖利率（上述的yield）+到期日之前未來每年的通膨買通膨債券和一般美國公債一樣是借錢給美國政府，承受的相關風險和負的金錢時間成本幾乎是一樣的。而目前10年期公債殖利率大約是 0.6% 那為什麼通膨債券的殖利利率只有 -0.5%呢？因為市場上預期未來的平均通膨是在1年 1.1%左右。（比聯準會目標還低，的確不是停滯性通膨，但也不是預期通縮）所以會讓通膨債券的殖利率只有-0.5%，這樣加上通膨拿到的報酬就會跟10年期公債殖利率差不多。也就是說，在公債利率不變的情況下， TIPS債券利率負愈多，就代表通膨的預期愈高。 : : 但其實上個月Fed Chicago主席來系上訪問，有學生問他一樣的問題， : : 他也做了詳細解釋 (3/3 Fed Chicago主席聊天紀錄 https://reurl.cc/GVElzd ) : : 因為這是年經文，所以我寫了長的答案，不想看長的可以end有結語 : : 原文+圖：https://reurl.cc/Y10zdL 美國金融日記 4/24 : : 原標題： [印鈔一定會通膨? 上個月通膨 -1%。川普大放送，會債務危機? 別再相信 : 沒有根據的說法了] : --- : : 做投 : : : 第一個叫做預期通膨 : : 預期通膨上升的時候會導致通膨。這是個很北纜無解的東西。完全不用基本面。 : : 但我們現在來看 U.S. Inflation-Protected Bonds。 : : 以一個十年期的TIPS來說，這周的Yield下降了0.047%，到達-0.423%。 : : 以這個數字做為人們預期未來通膨的話，那麼第一個通膨要素並不被滿足。 : 如果公債利率沒跌，yield下降（Tips上漲）的意思，就是人們對通膨的預期增加了。不過這周TIPS殖利率下降主要是因為債券整個上漲了一波（亦即殖利率下跌）跟通膨預期的變化關係不大。根據Tips殖利率，目前市場上預期未來10年的通膨就是如前所述，大約在1%-1.1% 左右。 : 事實上，現在這樣印鈔，還是有預期通縮的問題，所以Fed一再高調喊話說會努力 : : 對抗通縮，把資金引導到實體經濟。 : : (見 Fed Richard Charida 4月13日談話, WSJ: https://reurl.cc/62QzQd ) : : : 第一個資料來自 Malmendier, Tate, Yan (2011) 。他們去研究大蕭條與CEO。 : : 他們發現，企業的CEO，如果成長過程經歷過大蕭條期間，那麼他的公司會非常不願意使用 : 並且不願意使用外部資金融資，傾向進行保守的決策。 : : Reference: : : [1] Malmendier, Ulrike, Geoffrey Tate, and Jon Yan. "Overconfidence and early : ‐life experiences: the effect of managerial traits on corporate financial : policies." The Journal of finance 66.5 (2011): 1687-1733. : [2] Mian, Atif R., Ludwig Straub, and Amir Sufi. Indebted Demand. No. w26940. : National Bureau of Economic Research, 2020. : [3] Schoar, Antoinette, and Luo Zuo. "Shaped by booms and busts: How the : economy impacts CEO careers and management styles." The Review of Financial : Studies 30.5 (2017): 1425-1456. : : -- : ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 76.191.19.54 (美國) : ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1587801582.A.8FD.html : 推 asdf45610 : 推，你人真好 04/25 16:02 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.25.25.148 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1587818118.A.695.html

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vendan5566

04/25 20:36, 4年前 , 1^F

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※ 編輯: ffaarr (114.25.25.148 臺灣), 04/25/2020 20:37:09

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Homeparty

04/25 20:43, 4年前 , 2^F

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kklarinet

04/25 20:45, 4年前 , 3^F