Re: [心得] 基金經理費迷思
※ 引述《Leepofeng (螢火蟲)》之銘言:
: ※ 引述《Ellimy (Ellimy)》之銘言:
: : 各位前輩好,小弟最近正在思考基金成本問題
: : 其中很多人都覺得若經理費內扣為1.5%,
: : 則獲利一開始就先少了1.5%。
: : 但小弟我覺得這樣的計算實在不太有道理,
: : 經理人雖收了手續費,但有機會創造更高的獲利(當然可能更低Orz)。
: : 竊以為這種內部成本應該是要放在基金績效對比其追蹤的市場來看,
: : 舉例來說,若是單一國家股票型基金,其成本為手續費以及保管費。
: : 並且比較其績效對比於該國家的指數。
: : 若其績效大於等於該國家指數上漲幅度,
: : 則表示其經理人所創造出的獲利是大於經理費的。
: : 這時有無經理費就實在不是那麼重要了,成本考量應剩下外部手續費與保管費的成本。
: : 當然有人會說我們無從得知往後經理人的獲利大於經理費,
: : 這不就跟我們無法預知市場漲跌相同?
: 我們的確無法預測未來的市場漲跌,但是我們可以從歷史資料來分析市場特性
: 有些市場的波動很大,殖利率很高,本益比很低,這些特性不太會改變
: 同樣的,我們無法預測未來經理人的績效表現,但是我們同樣可以從歷史資料學點東西
: 我們可以知道的是,經理人交易頻率高,基金週轉率高
: 我們也能知道,經理人的績效不穩定,表現好的不會一直維持
: 更別提有些特性是明文規定,例如為了要分散風險,所以真正看好的股票不能買太多
: 或是基金為了應付贖回需求,一定會持有一些現金,而不是全部拿去投資
: 而這些特性,也不太會改變,所以我們其實不用預測經理人未來的績效表現
: 就可以去判斷,要不要花高很多的費用,來持有主動管理的共同基金
: 另外,既然你知道我們無法預知市場漲跌,難道經理人就可以?
: 最後,我相當認同如果能給更高的報酬,付多一點費用真的無所謂
: 所以,有哪檔基金在收高費用的時候,能先保證贏大盤?
: 我不貪心,不會要求大盤跌20%的時候基金要漲20%
: 我只要求,我付了2%的經理費,要能保證我的淨報酬比大盤還高,這是過份的要求嗎?
: : 綜合以上論述,小弟實在覺得經理費不應該一直被詬病。
: : 甚至直接將經理費算成基金本身的成本。
感謝L大的回應,
小弟的論點重點在於不應該將經理費算成基金本身的成本。
您提到的分散風險或是現金部分我了解,
但經理費這東西應該當成是不是適合選擇此基金來考量,
而非算入成本考量。
意思是說,當一支股票公司營運獲利能力不佳時,
我們可能覺得他是支不好的股票,
同樣的道理當經理費高績效又不好時,
我們可能覺得他是支不好的基金。
要不要選擇基金當投資工具、付經理費其報酬是否比大盤高
這都不是我想討論的重點,只是提供一點對經理費不同的看法。
至於噓文的兩位前輩不知您是因為對既有的觀念已根深蒂固,
或是有您的另一番見解,小弟實想了解。
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