Re: [心得] 一種新台幣避險的方式

看板Foreign_Inv作者ffaarr (遠)時間3年前 (2021/04/10 10:50)推噓8(8推 0噓 24→)

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※ 引述《daze (一期一會)》之銘言： : 標題: [心得] 一種新台幣避險的方式 : 時間: Fri Apr 9 22:41:34 2021 : : Blog post: : https://daze68.blogspot.com/2021/04/hedging-usdtwd-currency-risk.html : : ====== : 一般來說，以投資全球股市而言 : 台灣期貨交易所提供新台幣計價的台灣股價指數期貨 : 新加坡的FTSE台灣指數期貨/香港的MSCI台灣指數期貨，則是美元計價 : 小台一口約84萬NTD，摩台/富台約6.8萬/5.9萬USD : : 假設你持有一些美元避險的債券基金，想把部分美元曝險換成新台幣曝險 : 可考慮 short 小台，long 摩台/富台 : 若美元下跌，摩台/富台的指數會上漲，彌補美元曝險部位的損失 : : 這個想法最大的缺點是小台/摩台/富台成分股其實不太一樣 : 會引入部分股市風險 : : 另外 : 摩台/富台的獲利屬於海外所得，賺太多要課稅 : 不能用小台部位的損失抵稅 : : -- : So stand by your glasses steady, : Here’s good luck to the man in the sky, : Here’s a toast to the dead already, : Three cheers for the next man to die. : : -- : ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.237.73.44 (臺灣) : ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1617979304.A.573.html : 推 heavenbeyond: You know who you are~ 04/09 22:49 : 推 wave1et: 科科科，小額投資人避險是愈避愈險 04/09 22:55 : → ffaarr: 覺得有點怪，msci指數是美元跌會漲沒錯，但期貨本身也是美 04/09 23:11 : → ffaarr: 元計價，這樣有避到險嗎？ 04/09 23:11 : 假設原本持有5.9萬USD，匯率28.5=168.15萬NTD : 在富台1477點買進一口，在台指16841點 Short 2口小台 : (此為2021/04/09價位) : : Scenario 1.美元跌10%跌到25.65，台股沒漲跌 : 小台不變，富台漲到1641點 : Mark-to-market會有164*40=6560 USD被加到帳戶 : => 現在手上65560 USD = 168.16萬 NTD : : Scenario 2.匯率保持28.5，台股漲10% : 小台變18525，富台變1625點 : Mark-to-market : 148*40=5920 USD被加到帳戶 : 2*1684*50=168400 NTD從帳戶扣除 : => 現在手上64920 USD - 168400 NTD = 168.18萬 NTD : : Scenario 3.匯率跌到25.65，台股漲10% : 小台變18525，富台變1805.5點 : Mark-to-market : 328.5*40=13140 USD被加到帳戶 : 2*1684*50=168400 NTD從帳戶扣除 : => 現在手上72140 USD - 168400 NTD = 168.20萬 NTD 謝謝D大這樣理解了，因為期貨有槓桿的效果可以達成這個效果，（沒有槓桿的話就不行）但它還是可能有個缺點，因為富台或摩台可能會需要留一部分的美元保證金，會抵銷一部分的避險效果。（如果在IB可以把原本的資產當保證金，就應該沒這個問題） : → avigale: 持有國外的債券卻又想避險成本國貨幣，要不要考慮直接持 04/09 23:20 : → avigale: 有本國債券？算上成本也許還比較划算。 04/09 23:20 : → ffaarr: 台幣債券殖利率太差 04/09 23:25 : ※ 編輯: daze (36.237.73.44 臺灣), 04/10/2021 00:43:06 : 說起來，台灣期貨交易所 : 臺幣黃金期貨(TGF)/黃金期貨(GDF) : 都是追蹤LBMA Gold Price AM : 只是計價貨幣還有倍率不同 : : 這樣就沒有台指/富台成分不同的風險 : 不過黃金期貨的日平均交易量只有幾百口黃金期貨因為差異只是「計價」實質的資產沒變，所以和台指摩台一樣，會因為要留美元保證金而抵消一部分避險的效果。我覺得類似這樣的避險作法，另有個適合的可選擇作法是使用台股的S&P 500指數期貨（缺點也是交易量不大）取代本來就有買的美國ETF，因為在本質上台股的S&P 500期貨它不止是「台幣計價」而是「真正的台幣資產」它是用台幣來結算美元計價的指數。也就是實質上本身就等於是「台幣對美元避險之後的S&P 500期貨」如果本身本來就想要有相當美股部位的人來說，把美元債券想要避險的部位大小，用台股 S&P 500指數期貨（1口現在是70多萬）取代原本的美股ETF 就可以了。這樣會比還要對作更單純一點。（當然對要投資全市場的人，就可能要補VXF來讓美股其他部位平衡，然後期貨+現金 vs etf的報酬可能會有一些差異） : ※ 編輯: daze (36.237.73.44 臺灣), 04/10/2021 02:31:10 : 推 taipoo: 推d大 04/10 05:12 抱歉剛發的那篇有些地方沒寫正確，怕一時誤導所以刪掉之後重發。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.25.27.218 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1618023011.A.C69.html

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