Re: [心得] 一種新台幣避險的方式已刪文
※ 引述《daze (一期一會)》之銘言：
: 標題: [心得] 一種新台幣避險的方式
: 時間: Fri Apr 9 22:41:34 2021
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: 如果你有「小額」的避險需求，比如十幾萬美元的曝險
: 且不介意引入部分股市風險的話
: 或許可以考慮一下這個想法:
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: 台灣期貨交易所提供新台幣計價的台灣股價指數期貨
: 新加坡的FTSE台灣指數期貨/香港的MSCI台灣指數期貨，則是美元計價
: 小台一口約84萬NTD，摩台/富台約6.8萬/5.9萬USD
:
: 假設你持有一些美元避險的債券基金，想把部分美元曝險換成新台幣曝險
: 可考慮 short 小台，long 摩台/富台
: 若美元下跌，摩台/富台的指數會上漲，彌補美元曝險部位的損失
:
: 這個想法最大的缺點是小台/摩台/富台成分股其實不太一樣
: 會引入部分股市風險
:
: 另外
: 摩台/富台的獲利屬於海外所得，賺太多要課稅
: 不能用小台部位的損失抵稅
:
: --
: So stand by your glasses steady,
: Here’s good luck to the man in the sky,
: Here’s a toast to the dead already,
: Three cheers for the next man to die.
:
: --
: ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.237.73.44 (臺灣)
: ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1617979304.A.573.html
: 推 heavenbeyond: You know who you are~ 04/09 22:49
: 推 wave1et: 科科科，小額投資人避險是愈避愈險 04/09 22:55
: → ffaarr: 覺得有點怪，msci指數是美元跌會漲沒錯，但期貨本身也是美 04/09 23:11
: → ffaarr: 元計價，這樣有避到險嗎？ 04/09 23:11
: 假設原本持有5.9萬USD，匯率28.5=168.15萬NTD
: 在富台1477點買進一口，在台指16841點 Short 2口小台
: (此為2021/04/09價位)
:
: Scenario 1.美元跌10%跌到25.65，台股沒漲跌
: 小台不變，富台漲到1641點
: Mark-to-market會有164*40=6560 USD被加到帳戶
: => 現在手上65560 USD = 168.16萬 NTD
:
: Scenario 2.匯率保持28.5，台股漲10%
: 小台變18525，富台變1625點
: Mark-to-market
: 148*40=5920 USD被加到帳戶
: 2*1684*50=168400 NTD從帳戶扣除
: => 現在手上64920 USD - 168400 NTD = 168.18萬 NTD
:
: Scenario 3.匯率跌到25.65，台股漲10%
: 小台變18525，富台變1805.5點
: Mark-to-market
: 328.5*40=13140 USD被加到帳戶
: 2*1684*50=168400 NTD從帳戶扣除
: => 現在手上72140 USD - 168400 NTD = 168.20萬 NTD
謝謝D大說明，
這樣理解了，因為期貨有槓桿的效果可以達成這個效果，
（沒有槓桿的話就不行）
但它還是可能有個缺點，因為富台或摩台可能會需要留一部分的
美元保證金，會抵銷一部分的避險效果。
（如果在IB可以把原本的資產當保證金，就應該沒這個問題）
: → avigale: 持有國外的債券卻又想避險成本國貨幣，要不要考慮直接持 04/09 23:20
: → avigale: 有本國債券？算上成本也許還比較划算。 04/09 23:20
: → ffaarr: 台幣債券殖利率太差 04/09 23:25
: ※ 編輯: daze (36.237.73.44 臺灣), 04/10/2021 00:43:06
: 說起來，台灣期貨交易所
: 臺幣黃金期貨(TGF)/黃金期貨(GDF)
: 都是追蹤LBMA Gold Price AM
: 只是計價貨幣還有倍率不同
:
: 這樣就沒有台指/富台成分不同的風險
: 不過黃金期貨的日平均交易量只有幾百口
黃金期貨因為差異只是「計價」實質的資產沒變，
所以和台指 摩台一樣，
會因為要留美元保證金而抵消一部分避險的效果。
我覺得類似這樣的思路作法，更適合更有效率的的是
台股的S&P 500指數期貨 vs 美國的S&P 500指數 期貨。
（或者道瓊、納期達克也可以）
因為在本質上 台股的S&P 500期貨 它不止是「台幣計價」
而是「真正的台幣資產」
它是用台幣來結算美元計價的指數。
也就是實質上本身就等於是 「台幣對美元避險之後的S&P 500期貨」
用它和美國的S&P 500指數期貨對作，就直接有完全的避險效果。
當然缺點同樣是交易量不太大。
實質上來說，如果本身本來就想要有相當美股部位的人來說，
甚至不用跟期貨對作， 把美元債券想要避險的部位大小，
用台股 S&P 500指數期貨（1口現在是70多萬）
取代 原本的美股ETF 就可以了。這樣會比還要對作更單純一點。
（當然對要投資全市場的人，就可能要補VXF來讓美股其他部位平衡
，然後期貨+現金 vs etf的報酬可能會有一些差異）
: ※ 編輯: daze (36.237.73.44 臺灣), 04/10/2021 02:31:10
: 推 taipoo: 推d大 04/10 05:12
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※ 編輯: ffaarr (114.25.27.218 臺灣), 04/10/2021 10:22:37
※ 編輯: ffaarr (114.25.27.218 臺灣), 04/10/2021 10:24:19
※ 編輯: ffaarr (114.25.27.218 臺灣), 04/10/2021 10:24:55
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