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討論串[請益] 請教年化報酬率6%的由來?
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小弟自從上ptt學到目前使用的投資方法之後，. 其實心裡一直有個疑問好幾年了。. 本來沒有想在ptt問的，. 但是終究還是覺得股板臥虎藏龍，或許有高手可以一解小弟這多年疑惑。. 先上圖. https://pic.pimg.tw/onesky/1461949921-3371351089_n.jpg.
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我沒特別研究過其他國家. 不過台股報酬率大概是這樣算的. 12~15倍本益比是一般人能接受穩定公司的買進價格. EPS換算起來大概就是6.67~8.83%左右. 然後配息率通常是7成到八成. 最終報酬率差不多就是落在6%這邊.. 成長性公司當然就不只這樣的報酬率 但同時也要負擔更高的風險. 例如成長
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風險報酬率基本上就是無風險報酬率再加上風險評估. 無風險報酬率大致上就是銀行利率. 小於銀行利率的風險投資, 錢不如擺銀行, 不會有甚麼人願意投資. 而風險越高的投資, 基本上就得在銀行利率上多越多, 才能吸引人投資. 反過來講, 一個價值浮動的投資商品. 其價值也會浮動到風險報酬率相當於上述水準.
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基本上這是資產定價的理論. 不過實證研究的結果跟理論落差很大. 這問題在總體/財務研究上被稱為. equity premium puzzle. 也就是股票報酬率跟無風險報酬. 長期存在一個很大差距. 印象中是 6~7 %左右. 如果要用傳統資產定價理論去解釋. 實證上估計出來的風險趨避參數會大的很誇
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原po的信仰跟我的差不多. 從John Bogle的"共同基本必勝法則"截取幾張圖幫你加強信仰XD. 內容大概是這樣. 美股這200年來的股市. 扣除通膨後的實質年化報酬率約為6.7%. 標準差高達18%. 但若是任取連續的25年來看. 報酬率還是6.7%. 但標準差只剩2%. (我覺得這點相當重要
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