Re: [問題] 國外基金總開銷比率

看板Fund作者ffaarr (遠)時間3年前 (2021/02/23 09:11)推噓17(19推 2噓 62→)

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※ 引述《yaichenche (Yao)》之銘言： : 投資唯一目的就是獲利，沒有之一。 : 只是很多人看不懂，愛比來比去，就是不比獲利能力。獲利能力當然重要，但要怎麼看「未來」的獲利能力才是重點。畢竟沒有時光機，過去的績效或獲利能力吃不到。 : 1. 基金的績效是用淨值算出來的。沒錯 : 2. 淨值已經扣掉內扣費用了。沒錯 : 3. 內扣費用對投資人來說是使不上力的。正好相反，過去內扣費用多的，未來費用幾乎都很多，這是投資人最容易使得上力，有做功課就行的。 : 4. 所以選標的直接看績效就好，因為績效已經是扣除費用後的結果了。這就有點像像我們說，去買上期的大樂透頭獎號碼就會賺了。然後說，上期的號碼最有獲利能力。問題是，上期的號碼能不能預測下期的號碼？也就是，之前績效好的基金，是否自動等於之後績效好的基金？ : 野村優質基金 : 內扣2.2%，內扣算高了 : 比較0050 / 台股加權指數 / 野村優質績效 : 比較區間: 從0050成立的2003年6月25開始到現在 : https://i.imgur.com/tSPwO1O.jpg

有個人在XX投注行買彩券中了頭獎，過了一個月又有人在XX投注行中了頭彩，然後就有人說，只要在中過頭頭獎的地方買就有比較大的機會中頭獎，你覺得這是合理的說法嗎？可以當作買彩券的策略嗎？不會吧，就算你舉了10個例子都這樣中獎也沒有用，真正要探討這個這個策略有沒有效，首先，你要把所有去那些去曾經中過獎的彩券行買彩券的的次數，以及這方式中獎的結果，去跟大樂透中獎的機率相比，看是否真的是去中過的地方買中獎機率在比較高，或說進一步應該至少要在「統計上明顯相關」如果相關，去找出為什麼會相關，並作出合理的解釋。然後，如果這個合理的解釋，讓人可以確定，這個方法過去有效，未來也會有效，而且不會因為這個策略被大家知道就失效，這樣才叫合理的策略。選基金也是一樣啊，你拿野村優質一個例子，就想證明看過去績效就好了，就像那個在某家曾中過的彩券行買彩券又中獎的人，就認為真的是這個方法有效才讓他中獎。但實際上有沒有效呢？沒有合理的證明以前不知道。 : 當然很多人常說，過去績效不等於未來績效....我也是笑笑。 : 所謂泡沫就是你手上沒有，你覺得我在泡沫中。你手上有沒有剛好有一支過去好後來也好的基金，都跟你的選基金策略是否正確無關。「過去績效不等於未來績效」這句話的意義是「兩者之間沒有明顯的相關性」意思是，你去買一支過去績效好的基金，有可能買到績效好的（像你買到野村優質）也有可能買到績效差的。（像一堆人十幾年前買世礦被套到而且買到績效好的機率並沒有明顯比較大。你要否定這個推論，不是拿一支基金績效一直很好的基金，然後笑笑就好。而是得要有夠多的證據來證明過去績效真的跟未來績效有關。例如，假如你的看法是，選過去5年績效好的基金，未來1年績效也會好。（或者其他的看法也都可以）那要怎麼證明有效呢？例如有165支台股基金，盡量把有資料的每個6年的資料拿出來看。每個5年區間都挑出績效最好的前16支基金，然後來看這16支基金在接下來一年，有幾支基金表現還是很好的（怎樣叫很好可以自己定義比如還是前16名，或是只要有贏台股加權報酬指數就可以了）看看是否機率夠高，或者來看看機率跟隨機挑16支基金來比看看，如果得出結果來真的在各個時段或大多數時段都有明顯相關性，那這個策略至少就蠻合理，又因為從過去到現在，都一大堆人在用這種方法選基金，也沒有因此就失效，所以應該可以得出結論，這個策略真的可以幫助投資人挑出未來績效好的基金。但目前為止，我沒看到任何一篇夠完整的研究得出這種明確結論的（如果有，那是我孤陋寡聞，請提出來一起討論。），反而是不少研究說明，基金過去績效和未來績效並沒有明顯相關性。 --------- 反之，你看不起的「費用」，有很多研究都證明。雖然基金費用高低不代表最終績效好或壞，因為還有操作好壞和運氣等其他因素。但在多數時段大多類型的基金，按基金費用分級，所有高費用的基金平均績效就是低於低費用基金一截，也就是基金費用明顯會影響未來績效。這也是投資人最容易掌握的，可以明確影響未來績效的因素。其他沒有哪個可預測指標可以這麼明確的。 ------ 不是說過去績效沒意義，但除非 1、你能如上方法，證明過去績效真的和未來績效有統計上的相關性。 2、能看出除了績效本身之外的因素，例如真正對經理人夠理解，知道他的操盤方式，且有辦法分辨這些操作技巧是不是真的很有用，還是其實有些招數只在特定的狀況下有用，最終得出這個經理人過去得到好績效的方式，會持續在未來讓這個基金有好表現。不然只看過去績效選基金，也可能剛好選到未來也很好的，但也可能會讓人大失所望。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.249.7.219 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1614042702.A.88D.html ※ 編輯: ffaarr (111.249.7.219 臺灣), 02/23/2021 09:13:07 ※ 編輯: ffaarr (111.249.7.219 臺灣), 02/23/2021 09:14:59 ※ 編輯: ffaarr (111.249.7.219 臺灣), 02/23/2021 09:18:48

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scott2009

02/23 09:55, 3年前 , 1^F

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taipoo

02/23 10:15, 3年前 , 2^F

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Radiomir

02/23 11:46, 3年前 , 3^F

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