Re: [假設] 歐盟垮台的可能性
看板DummyHistory作者letibe (remember the fate)時間12年前 (2011/11/06 07:13)推噓2(2推 0噓 1→)留言3則, 3人參與討論串3/88 (看更多)
: 整個歐元地區---因為這17國綁在一起,所以我們分析他們就好,像英國用
: 自己的GBP,英國的經濟與德國的經濟可以擺在一起討論嗎?當然不行---
: 的經濟最強大的國家就是德國,而我們都知道德國是全球很大的一個
: 出口國,出口對德國GDP的影響很大
: 今天,因為有這些廢D肉在,EUR兌USD的幣值才能維持在1.4左右---每次
: 歐D一開始吵,EUR就會大貶---而對整個歐元區而言,當EUR來到1.5以上,
: 其出口就會大幅衰退(以上推論根據NY FED引用哈佛的統計資料觀察所得)
: 一個國家如果經濟非常健全,貨幣容易強勢,OK,現在大家日子都不是很好過,
: 都想靠出口多賺點$,有廢肉在拉低EUR,何樂不為?而從其中獲利最大的
: 當然是歐洲地區最強出口國的德國
: 把廢肉通通切掉,那EUR會升到哪兒去?如果德國廢掉EUR恢復用馬克,我們
: 可以來看看馬克會怎麼飆!
: 而貨幣狂飆容易吸引熱$進去該國炒作,然後出口垮掉......德國是腦子進了水,
: 不要他們的經濟了?
身為一個強勁的出口國，升值當然不是德國樂見的情況
但是如果要拿無限量的補救方案金援希臘，那這代價也未免太高了一點
做決策時，成本和效益一樣重要
升值有許多更好的解決辦法，最不濟不濟就是發鈔用通膨換取貶值
德國近年來除了遇上海嘯那年，通膨一直維持在2趴以下
所以即使最差也有通膨換貶值的空間；更何況德國也不是沒其他的工具能解決升值問題
相較之下，希臘的財政自律能力已是世所皆知的糟糕
拿金援方案去填這個無限大的坑，比起選擇通膨可是更糟糕的決策
但是問題來了，德法明知希臘死路一條
梅克爾等政客自從堅持拯救希臘以後，支持度不曉得下滑了多少
為什麼這些人依然堅持拯救希臘?
一個可能的說法是，大家太害怕希臘債券帶來的銀行系統性風險
況且一旦希臘改以違約求得離開歐盟、自行貶值
後面的歐豬國家群起效法，那這麼一大群的違約規模
對現在疲弱的世界經濟創擊將是無法想像的大
死要救希臘不過是支持度下降，引發世界性災難可是會被寫進教科書當稻草人打
(細節牽涉到財務金融，這些債券的規模數據我也不曉得怎麼找，所以不說明了)
然而德法也沒有傻到長期讓希臘這樣吃乾抹淨
一旦它們打定長期金援、甚至是只要有一點點的動作
肯定造成道德風險，讓其他的歐豬四國更是肆無忌憚的讓財政赤字擴大下去
目前我看到最普遍的預測是:
只要歐洲銀行準備好接受希臘違約的衝擊
像是削低債券資產帳面價值，逐步認列一部分損失等等
同時德法給予其他國家政治壓力已改善它們的赤字，降低違約風險
那麼希臘就不再是引爆點，可以放心讓他違約脫離歐盟
前幾天喊出的: "歐盟並不一定需要希臘"
我想就是後續動作的強心針，讓市場認知德法解決歐債危機的可行性
至於推文提到亞元、人民幣國際化
亞洲一堆出口型國家，要它們放棄貨幣自主權難如登天，更甭說亞元
RMB國際化的議題，國際化的確是對當今中國有益處的
但是貿易赤字的壓力和對境外投資的幅度不夠大，國際間想有足夠的人民幣供給依然很難
想國際化還有非常長的路要走，更何況當局未必樂見RMB國際化後金融開放的情形
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