Re: [新聞] TRF像惡夢貴婦投資淪為跪婦

看板Stock作者badfood (我是阿熊啊)時間8年前 (2016/01/15 10:35)推噓27(27推 0噓 4→)

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歷史好像總是不斷的重複在2008-2009年我曾經轉貼一些新聞和討論過accumulator這個東西 accumulator和 TRF 好像有些不一樣 TRF不用保證金每月才結算 (依據前面大大說的) 但是停利不停損跌破指定價位要倍數接貨的設計和accumulator類似在市況平穩的情況下發行方銷售方客戶都賺錢如果客戶不貪做風險範圍內的投資情況也還好就怕客戶食髓知味槓桿越開越大一旦市況急遽惡化就破產囉以下是我2009年轉貼的文章供參考 ------------- KODA的全稱是Knock Out Discount Accumulator，也被稱為Accumulator (被人根據諧音稱之為I kill youlater（以後再殺你）), 國內翻譯為累計期權。這是一種極其複雜的金融衍生產品，它可以和外匯、股票、石油期貨等掛鉤，通常合約的期限為一年。一般由私人銀行售予其高資產客戶。 KODA其實是一個期權結構產品，發行商鎖定股價的上、下限，在一個時期內（通常為一年）以低於現時股價的水準為投資者提供股票。KODA有四個特性 1、買入的股票的行使價往往比現價低10－20%； 2、當股價升過現價3－5%時，合約自行終止，但保證投資者至少一個月的積累股份； 3、當股價跌破行使價時，投資者必須雙倍吸納股份； 4、合約一年有效，但是投資者通常只需要擁有合約金額40%的現金或股票抵押即可成交，因此這一產品往往帶有杠杆性。舉例來說，中國移動現價為100元，KODA合約規定20%的折讓行使價（strike price），3%的合約終止價（knock out price），兩倍杠杆，一年有效。也就是說，儘管中移動目前股價為100元，但KODA投資者有權在今後的一年中，以80元行使價逐月積累中移動股份。如果中移動股價升過103元，合約自動終止；如果合約不滿一個月便終止，投資者至少能夠獲得一個月的股份，並可以立即售出獲利。但是如果中移動股價跌破80元，投資者必須以80元價格雙倍吸納股份，直至合約到期。在2007年下半年，香港的私人銀行中，有七成以上的客戶購買股票是以KODA形式，在衍生品合約下通過發行商購入的。私人銀行的資金占香港散戶資金一半左右，客戶人數不多，但是涉及金額龐大，而且多採用槓桿 KODA的原意是，在較平穩的市況下不斷積累長期看好的股票。低於現價的行使價，使投資者在正股價格上升之外，有更多的利可圖，其杠杆性也加大了獲利力度。 2007年8月傳出的直通車消息，帶動了港股、H股暴漲，許多股票動輒一天上升 3－5%甚至更多。剛剛簽下的KODA合約數日內（有時是當天）便因股價升過合約價而自動終止。投資者不僅得到正股上升3%的好處，還享受到20%的折讓價，一次過賺到 23%。投資者食髓知味，合同一終止，馬上再做新的KODA，合同不斷翻新著。不過，隨著股價不斷升高，行使價越追越高，許多人的合同金額越做越大，不知不覺間風險也變得越來越大。但是多數投資者並不畏懼。市況回落後，有些股價跌落至行使價之下，需要吸納雙倍股份，投資者仍然不棄不離，因為他們相信自己收集的是有基本面支持的好股票。由美國爆出的金融危機，觸發了一次全球性的股災，香港股價急跌。許多投資者手中股票的抵押價值迅速縮水，私人銀行的風險管理部門紛紛收緊抵押借款尺度。一夜間投資者的可抵押資產小過KODA合約全年雙倍購買股份所需金額，被逼補倉或在股價低位斬倉。斬倉帶來新一輪股價下跌，造成股票抵押價值進一步縮水，恐慌下引起更多的斬倉。一場股災由此而生。據估算股災前，香港有近4000億港元的KODA合約，絕大多數股價跌破行使價，三成以上被迫平倉。中國移動等港股、H股雖然盈利完全不受美國經濟衰退、金融黑洞的影響，但極受私人銀行投資者的青睞，相關的KODA產品多如牛毛，自然成為此次斬倉的重災區。這也解釋了為什麼一月份中移動股價跌得比美國的AT＆T還多，港股跌得比美股還慘。在Accumulator產品上，賺錢最多的是發行商，衍生品的利潤率極高。其次是私人銀行。投資者在一般情況下也賺錢，不過股價升得太急，合約很快終止的話，只能收到一個月的積累股份，但是至少有20%多的利潤。然而一旦遇上股災，便要收下兩倍的股份，而且一收就要收一年。投資者經常是賺十次，但可能一次損手就賠光前面所賺。最慘的是，一旦市況急劇惡化，萬一抵押不足被迫斬倉時，便應了I kill you later的說法。 ※ 引述《shiangz (海)》之銘言： : 這個說起來應該要禁止販售 : 有其實對沒有避險需求的客戶 : TRF 簡單說就是選擇權的"賣方"的各總組合 : 賣方就是平常沒事賺爽爽一次大賠告銀行 : 在香港就有人被騙一次幾億的 : 這種金融商品俗稱「Accumulator」諧音，戲稱它為 I kill you later : 那為甚麼要賣這個呢? 因為理專高傭金銀行高利潤就這樣 : 以上是大戶的世界因為結構型商品要三千萬才能做 : 接下來小戶要要注意些甚麼 : 注意你的家人親朋好友有沒有常常跟銀行往來 : 尤其是業績壓力很重的外商或是私人銀行 : 因為人都是見面三分情今天認識理專也會同情他幫他買個基金 : 要是你的家人對理財都不懂可能會被理專拿來"洗業績" : 簡單來說洗業績的手法就是 : 手法1 : 買了一檔基金賺了一點馬上叫你出場買下一檔說下一檔會更好 : 賠了一屁股也會叫你出場買下一檔把她賺回來 : 他們不會用出場這麼難聽的字他們會用"轉換" : 因為你要不斷的買才會達成它月月歸零的業績 : 手法2 : 定期定額基金都會叫你定期定額等待微笑曲線 : 可是基金費用這麼高等到賺錢都扣4~10%了 : 你去攤巴西或原物料試試看 : 以上都是銀行上層逼理專的行員理專都不愛因為知道總行都出反指標基金 : 連南非幣都要出都要推誰叫國人愛高收益... : 高收益= 外幣定存+賣出選擇權可怕吧 : 理專也是混口飯吃但是大部分業績不夠也要自己買 : 一般理專也賺不了大錢 : 銀行就看準這一點走財富管理反正業績給下去你賣給誰我不管 : 結果就是理專跟客戶的飢餓遊戲不是賣給你我就要自己買 : 所以銀行才會一直招人大舉徵才...... : 最後...沒事別去私人銀行看妹XDD 小心看到錢都掉了 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.34.186.116 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1452825321.A.B94.html

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morrishh

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Lizacos

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