Re: [請益] 長天期債券TLT 指數化投資配置
※ 引述《foolphen (夢中的暖爐)》之銘言:
: 一直都是指數投資VTI+VWO+VEA+VGK 60%搭配TLT40%.
: 之前這樣配置的初衷是保守型投資,股債比抓64,且TLT和股票有負相關係數,除了比短天期債券有較高報酬外,還可以同時降低整體波動。
: 但最近因為走入升息循環,長債的負兩位數報酬,以及未來展望,有點難以繼續堅持一開始的初衷持續投入。
: 另外也是這個機會才真正體會到長天期債受利率波動有多劇烈。似乎不適合拿來做配置...
: 請教各位針對接下來的配置有沒有建議? 是該給我信心繼續堅持下去,還是改配短天期債券,然後既有的長天期債繼續保留呢?
: 拜託大家指點迷津了!
從市價的觀點,長債的短期波動很大
從現金流的觀點,長債的短期下跌並不影響現金流
如果本來每年給你1000美元,跌價後還是每年給你1000美元
甚至長期來說,可能會增加你未來的現金流
如果你持有長債的目的是想要鎖定現金流,你或許該考慮繼續持有
如果你持有長債的目的是作為風險資產,但發現你無法忍受這個程度的波動
你或許該考慮減少波動。或許減少持有部位,或許減少duration
至於為什麼股票波動30%可以忍受,長債波動30%無法忍受?
這個問題要問你自己了
Know thyself.
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可以注意到,以上的論述,並不蘊含對未來會不會繼續升息的預測
至於對market timing的嘗試,並不在本文的討論範圍內
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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.249.225.18 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1650255606.A.BFB.html
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※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 04/18/2022 12:58:03
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以風險資產的觀點來說,這個argument是合理的。
如果波動類似,但premium較低,在Mean-variance架構下,應減少配置。
以"每年提供固定現金流的資產,對以退休為財務目標的投資者,是無風險資產"的觀點
長債或許對某些人來說,比較類似無風險資產
考慮到市場參與者的異質性,equilibrium可能是落在兩者之間。
※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 04/18/2022 16:24:45
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