[新聞] 債券不再是避風港！全球緊縮周期來了 傳統股債配置不管用？

看板Stock作者 (OKAS)時間1周前 (2026/08/17 09:00), 編輯推噓55(58推 3噓 55→)
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債券不再是避風港！全球緊縮周期來了 傳統股債配置不管用？ https://money.udn.com/money/story/123398/9695605?from=edn_newest_index 2026/08/17 08:44:51 經濟日報 編譯季晶晶／綜合外電 投資人正爭論美國聯準會（Fed）是否會以及何時升息，與此同時，他們對全球進一步緊 縮貨幣政策的預期持續升高，這對債券市場構成利空。 交易員預計，未來一年，日本、加拿大、歐元區與英國的借貸成本上升速度將快過美國。 彭博追蹤的32個利率交換市場中，三分之二的市場定價已反映升息預期，其中以南韓居首 ，預期升幅超過100個基點。 這表示近年來由聯準會主導的利率周期出現轉變。這次，各國央行同時面臨多重壓力，包 括伊朗戰事推高油價、政府支出龐大，以及AI投資熱潮加速經濟成長。經濟合作發展組織 （OECD）成員國的通膨率最近已觸及兩年高點。 投資人因此面臨令人不安的前景：債券理應在情勢惡化時，為投資組合提供緩衝，例如AI 驅動的股市漲勢出現逆轉，或另一場貿易戰衝擊經濟成長。但如果美國以外的央行被迫更 積極地緊縮政策，這些債券反而可能擴大虧損，動搖傳統資產配置中最根本的多元化原則 。 買債分散風險失靈 富達國際（Fidelity International）投資組合經理艾夫斯塔索普洛斯（George Efstathopoulos）表示：「從分散風險的角度來看，債券沒能發揮作用。」他持有的政府 債券非常少，僅持有部分美國抗通膨債券（TIPS）和巴西債券。 艾夫斯塔索普洛斯補充說：「在地緣政治事件頻繁、能源依賴更高、通膨黏性更強，以及 財政刺激規模龐大的世界裡，很可能看到通膨更具韌性。」 彭博彙整的數據顯示，交易員目前預期，未來一年七大市場合計將升息約400個基點。如 果市場判斷正確，升息衝擊可能不僅止於債券，還可能拖累高估值股票，因為利率走升會 降低未來盈餘的現值、收緊金融狀況，並且擾亂貨幣交易。 Columbia Threadneedle投資組合經理胡賽尼（Ed Al-Hussainy）表示，利率走高也提高 投資人單純持有現金可獲得的報酬，讓資金有更多選擇。這意味政府和企業必須提供更高 的殖利率，才能爭取資金。 日韓領跑新一波緊縮 隨著能源成本上升，加上AI投資熱潮帶動晶片、電力和勞動力需求大增，市場預期首爾和 東京將引領全球下一波緊縮周期。 日韓公債已感受到壓力。以當地貨幣計算，南韓公債今年以來下跌近9%，在彭博追蹤的44 個債券市場中表現最差。日本公債跌幅也名列前茅，下跌約4%。 歐洲殖利率急升 在歐洲，能源成本上升和國防支出浪潮正影響經濟展望。法國10年期公債殖利率上周五升 至2009年以來最高，德國和義大利的10年期公債殖利率今年來均已上漲逾30個基點。 但有部分投資人對歐洲債券較為樂觀。全球能源衝擊發生後，歐洲中央銀行（ECB）是最 早升息的央行之一，展現出對抗通膨的強硬立場。基金經理人也認為，歐洲的財政與貨幣 政策前景，比美國或日本更容易預測。 美長債警報未解 在美國，隨著通膨疑慮降溫，債券交易員已不再完全押注聯準會今年會升息。但美國10年 期公債殖利率今年仍上升約50個基點。近期的30年期公債拍賣則因市場擔憂赤字擴大，借 貸成本升至幾十年來最高。 新加坡UOB Kay Hian Pte私人財富管理總監Kenneth Goh表示，債券目前在投資組合中的 占比遠低於10年前。由於主要經濟體預期將同步緊縮，分散投資不同債券所能提供的保護 效果，已經不如各國政策周期分歧時來得顯著。 他補充說：「許多投資人仍預期債券能為投資組合提供緩衝，實際上已經不再如此。」 心得 美國不升息但維持目前高利率環境 加上AI擴張加速 市場資金荒正發生 導致企業借貸成本提高 企業未來現金流有辦法償還現在括帳的債務? -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 59.125.77.129 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1786928442.A.008.html
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08/17 09:02, 1周前 , 1F
債蛙說好的送分題呢?
08/17 09:02, 1F
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08/17 09:02, 1周前 , 2F
往後的避險標的還有什麼？黃金？基建？
08/17 09:02, 2F
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08/17 09:04, 1周前 , 3F
99債蛙= =
08/17 09:04, 3F
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08/17 09:06, 1周前 , 4F
信用利差跟期限溢價拉上來當然是先斬殺殭屍企業
08/17 09:06, 4F
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08/17 09:07, 1周前 , 5F
救救美債,這是送命題,塊逃鴨
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08/17 09:07, 1周前 , 6F
問題是不買債券又能買什麼？XD 就除了愛你還能愛誰?
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08/17 09:07, 1周前 , 7F
綠角表示
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08/17 09:14, 1周前 , 8F
那只能買股票了
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08/17 09:23, 1周前 , 9F
套著配 好安心
08/17 09:23, 9F
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08/17 09:25, 1周前 , 10F
債券功能早就失靈，這題應該先問折折看法XD
08/17 09:25, 10F
推
08/17 09:26, 1周前 , 11F
垃圾債
08/17 09:26, 11F
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08/17 09:26, 1周前 , 12F
期待美爸推出贖罪券代替美債
08/17 09:26, 12F
推
08/17 09:30, 1周前 , 13F
新聞出來就是債券要多頭了
08/17 09:30, 13F
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08/17 09:37, 1周前 , 14F
債券爆了準備金融風暴XDDD
08/17 09:37, 14F
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08/17 09:37, 1周前 , 15F
是不能買債券ETF吧？直債還是可以買啊
08/17 09:37, 15F
推
08/17 09:41, 1周前 , 16F
買長債是在賭利率，買短債還是有避險效果的
08/17 09:41, 16F
推
08/17 09:41, 1周前 , 17F
債券要走多頭了 哈哈
08/17 09:41, 17F
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08/17 09:43, 1周前 , 18F
債券ETF跟直債一樣 還省管理費
08/17 09:43, 18F
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08/17 09:44, 1周前 , 19F
債券ETF背後就是持有直債啊…
08/17 09:44, 19F
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08/17 09:44, 1周前 , 20F
終於可以買了，嘻嘻
08/17 09:44, 20F
噓
08/17 09:45, 1周前 , 21F
股版韭菜看衰樓下知道接下來該怎麼操作了吧
08/17 09:45, 21F
推
08/17 09:48, 1周前 , 22F
避險就是現金爲王
08/17 09:48, 22F
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08/17 09:48, 1周前 , 23F
通膨讓你扣 都比死錢賠錢好
08/17 09:48, 23F
推
08/17 09:54, 1周前 , 24F
債蛙套了三年還沒醒啊
08/17 09:54, 24F
推
08/17 09:55, 1周前 , 25F
債蛙繼續套 嘻嘻
08/17 09:55, 25F
推
08/17 09:56, 1周前 , 26F
挖通常這個狀況...美債要玩雲霄飛車了
08/17 09:56, 26F
推
08/17 09:57, 1周前 , 27F
超高通膨稀釋債務，只有這一條路
08/17 09:57, 27F
推
08/17 09:58, 1周前 , 28F
已知用火
08/17 09:58, 28F
推
08/17 10:01, 1周前 , 29F
美債=垃圾
08/17 10:01, 29F
推
08/17 10:03, 1周前 , 30F
目前3千萬美債領息 謝謝指教
08/17 10:03, 30F
推
08/17 10:05, 1周前 , 31F
川普第二任到現在公債增加好像超過三兆鎂吧，這種
08/17 10:05, 31F
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08/17 10:05, 1周前 , 32F
膨脹速度本來就會爆掉
08/17 10:05, 32F
噓
08/17 10:07, 1周前 , 33F
銀行還繼續愛推債券……
08/17 10:07, 33F
推
08/17 10:09, 1周前 , 34F
美國財政赤字2兆 貿易逆差1兆 AI借款幾千億到一兆
08/17 10:09, 34F
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08/17 10:09, 1周前 , 35F
一年要印四兆鎂
08/17 10:09, 35F
推
08/17 10:12, 1周前 , 36F
美債就是龐氏騙局
08/17 10:12, 36F
推
08/17 10:17, 1周前 , 37F
疫情後什麼股債配都變成股債雙殺
08/17 10:17, 37F
推
08/17 10:17, 1周前 , 38F
要跑囉 連環賣
08/17 10:17, 38F
推
08/17 10:18, 1周前 , 39F
不是避風港都已經4年了，這新聞是撥接上網
08/17 10:18, 39F
還有 37 則推文
推
08/17 12:50, 1周前 , 77F
現在AI需要大量融資，如果都沒人買債本來就不利於
08/17 12:50, 77F
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08/17 12:50, 1周前 , 78F
發展
08/17 12:50, 78F
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08/17 12:51, 1周前 , 79F
我不太懂怎麼一堆人要唱衰債，長天期美債殖利率就
08/17 12:51, 79F
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08/17 12:51, 1周前 , 80F
是長期貸款的地板利率
08/17 12:51, 80F
推
08/17 13:03, 1周前 , 81F
美國債務都快攻上40兆了難道你覺得他好棒？
08/17 13:03, 81F
推
08/17 13:24, 1周前 , 82F
千萬級債蛙覺得自己是大資金吧 什麼三千萬的五趴比
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08/17 13:24, 1周前 , 83F
少年股神的一百趴還多這樣
08/17 13:24, 83F
推
08/17 13:27, 1周前 , 84F
川寶害的，原本債券不該這麼差的
08/17 13:27, 84F
推
08/17 13:27, 1周前 , 85F
買到期債啊，只剩匯率風險
08/17 13:27, 85F
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08/17 13:57, 1周前 , 86F
恐新聞 升息都恐兩年了 哈哈哈
08/17 13:57, 86F
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08/17 14:05, 1周前 , 87F
說的是 "上升速度" ,是 "趴數"
08/17 14:05, 87F
→
08/17 14:06, 1周前 , 88F
1% 變2% ,是一倍(ex日本), 5% 變5.22% ,才0.4% 而已
08/17 14:06, 88F
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08/17 14:08, 1周前 , 89F
表列日本加拿大歐元區英國這些,利率都控的相對低
08/17 14:08, 89F
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08/17 14:08, 1周前 , 90F
跟美國長天期已經持續5% 比起來,就是很低
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08/17 14:10, 1周前 , 91F
現在短債 有長債的效果 而沒長債的風險
08/17 14:10, 91F
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08/17 14:10, 1周前 , 92F
買短債就好 幹嘛 卡資金在那邊買長債
08/17 14:10, 92F
推
08/17 14:13, 1周前 , 93F
可憐 美債就是長期向下的資產 套著配不舒服
08/17 14:13, 93F
推
08/17 15:02, 1周前 , 94F
救救綠教
08/17 15:02, 94F
推
08/17 15:02, 1周前 , 95F
7月 這波下殺 有債券防禦換股蠻好的啊
08/17 15:02, 95F
→
08/17 15:07, 1周前 , 96F
要買等匯率接近31再考慮吧 雖然現在殖利率5趴以上了
08/17 15:07, 96F
推
08/17 15:13, 1周前 , 97F
前幾天換的已經吃匯損惹QQ
08/17 15:13, 97F
→
08/17 15:21, 1周前 , 98F
債券賠錢貨
08/17 15:21, 98F
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08/17 15:22, 1周前 , 99F
債娃蹲到腿軟
08/17 15:22, 99F
→
08/17 15:49, 1周前 , 100F
今年還有債蛙嗎
08/17 15:49, 100F
→
08/17 16:08, 1周前 , 101F
問題是債券跌爛 公司融資成本也增加 哪有股市利多?
08/17 16:08, 101F
→
08/17 16:09, 1周前 , 102F
沒升息 但市場幫你升息
08/17 16:09, 102F
推
08/17 16:20, 1周前 , 103F
債蛙在此,漲在,跌也在
08/17 16:20, 103F
→
08/17 16:43, 1周前 , 104F
一陣子就會來搞一次 上次殖利率倒掛 某行一次賠兩千
08/17 16:43, 104F
→
08/17 16:43, 1周前 , 105F
億
08/17 16:43, 105F
→
08/17 16:45, 1周前 , 106F
不過我上次掃短天期的不是賺翻了嗎？
08/17 16:45, 106F
→
08/17 16:46, 1周前 , 107F
你們最好還是去驗證一下走勢很多時後新聞也只不過是
08/17 16:46, 107F
→
08/17 16:46, 1周前 , 108F
看圖說故事
08/17 16:46, 108F
推
08/17 16:59, 1周前 , 109F
股市好成這樣 當然債市只能繼續爛
08/17 16:59, 109F
推
08/17 17:09, 1周前 , 110F
美債 蛋雕
08/17 17:09, 110F
→
08/17 20:59, 1周前 , 111F
講個笑話，債券etf
08/17 20:59, 111F
→
08/17 21:00, 1周前 , 112F
真的要靠債券避險，拜託自己去持有債券，別買etf好
08/17 21:00, 112F
→
08/17 21:00, 1周前 , 113F
嘛…
08/17 21:00, 113F
推
08/17 21:54, 1周前 , 114F
垃圾美債，現在績效-11%
08/17 21:54, 114F
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08/18 00:58, 1周前 , 115F
那是你不會操作吧
08/18 00:58, 115F
→
08/18 05:19, 1周前 , 116F
30y的底很大喔
08/18 05:19, 116F
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