Re: [情報] 2603長榮 Q3 EPS 37.25
長榮公司派不願高額配息,原因是大戶要繳稅、補充保費。
從公司派只願意減資就知道,因為減資不用繳稅。
可是減資有極限,現在已經減資60%,
公司淨值剩下211億元,再減資也就這些。
公司手頭上4000億現金,如果資金使用效率低,
股價淨值比確實可能低於1。長榮目前淨值,多數是由現金組成,
不像金融海嘯時,資產多數是當時市價很低的貨櫃輪。
要解決長榮股價與淨值落差的問題,
最好的方式是追隨我大馬士基 Maersk,直接啟動股票回購,
我大馬士基 Maersk,去年到今年已經玩兩輪 Share Buyback,
當初設定回購金額約1600億台幣,後來加碼到1900億台幣。
如果有基礎投資學或數學常識,就可以知道,
股價低於淨值時,每一張庫藏股的註銷都會推升每股淨值、每股盈餘,
並且透過買盤與宣示效果,兩種效果同步拉高市價,
以長榮為例,公司每花13.9萬元,就可以註銷淨值25.5萬元的股票,
兩者差距11.6萬元淨值,意義上就會分配給剩餘股票持有者。
不停的股票回購,剩餘股票淨值會持續墊高,就會提高股票評價,
長榮股價淨值比在全球航運股墊底,就是因為遲不啟動庫藏股。
庫藏股在國際市場上常見於,將公司獲利以免稅方式回饋股東。
蘋果、微軟、字母都是常客,我大馬士基與中遠也都有庫藏股,
波克夏1967年以後,就再也沒有發過現金給股東,有錢就是股票回購。
有一派觀點會說,公司保留現金,不啟動庫藏股,是因為公司派有遠見,
考慮到未來不景氣之下的虧損,但這講法是很外行的:
1. 全球航商都在股票回購,我大馬士基 Maersk,喊出營收預警,
還不是紮紮實實買了近千億,難道全世界就長榮最有遠見?
2. 長榮過去30年,所有虧損年度金額累計才250億,金融海嘯也才虧98億,
存500億預備虧損夠不夠?拿1500億庫藏股,股價就噴上去,不委屈了啦!
3. 對於不管投資人死活的經營層,國外有維權機構投資人,成功連合散戶,
逼迫經營層下台、改革、退還現金、啟動股票回購的前例。
結論就是,為了拯救長榮股價,水手不要再去算EPS或本益比了,
一人一封信,要求張家立即啟動庫藏股,不然明年一人一票,
把不願意啟動庫藏股的小氣經營層拉下來。
不只長榮,陽明也一樣啦,但我猜陽明有可能啟動庫藏股,
因為董事長是財經背景出身的,可是長榮張家一向小氣。
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買到最後,市場上會只剩一張股票,一張股票代表全公司的所有權,
你覺得那張股票的價格會飆到多高?所以你的問題,其實就是自證庫藏股的效果。
所以當股價低於淨值時,特別是淨值多數是現金時,不停地股票回購過程,
股價會一路上漲,不可能原地打轉,不管從基本面或籌碼面都會得到同一結論。
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