[標的] 億豐 8464

看板Stock作者garyoldb (蓋瑞歐德B)時間3年前 (2021/04/14 23:24)推噓17(18推 1噓 3→)

留言22則, 22人參與討論串1/4 (看更多)

1. 標的：億豐 2. 分類：多/空/請益/心得多 3. 分析/正文：前幾天發完文，有人站內信我這支也是美國房地產股我才想起來漏掉他，之前只知道他做窗簾，順便看了一下覺得不錯 1.歷年經營績效及簡介 a.簡介獲利來源為客製化窗簾及固定尺寸窗簾，客製化比重越高毛利越好，主要客戶為北美，近年流行客製化大部分獲利來自於客製化窗簾，近年來產能持續擴張固定尺寸窗簾單價約NT$300~$3,000(價格敏感度高) 客製化窗簾單價約NT$6,000~$30,000(價格敏感度低) b.去年及歷年績效 https://imgur.com/qypdejy.jpg

獲利、毛利、營收持續走高 2.今年EPS預估 a.營收 Q1營收-6,785,423 https://imgur.com/9XiXS6r.jpg

以今年市況不弱於去年來判斷 20Q3營收-6,988,817 20Q4營收-6,765,916 ---- 21Q1營收-6,785,423 估Q2營收-同21Q1 估Q3營收-同20Q3 估Q4營收-同20Q4 則全年營收為：29,543,384 (295億) b.營業費用占比去年營業費用佔營收比重： Q1-28.9% 營收15季來低檔 Q2-27.4% 正常營收 Q3-26.7% 營收歷年高檔 Q4-26.9% 營收歷年高檔所以可合理推測 2021營業費用比應為25.X%~27.4% 間較合理 c.毛利率去年毛利率全年55.8% Q1-50.9% Q2-57.9% 歷年最佳 Q3-57.4% 歷年次佳 Q4-55.7% 歷年第三 Q4毛利率下滑可能是因為原物料(PVC)漲勢去年底到今年PVC走勢如圖 https://imgur.com/undefined.jpg

第一季PVC仍然大漲中因億豐有提過客製化窗簾族群對價格敏感性低，所以轉嫁照理說可以相對很快速，加上市場需求高全年毛利率認為維持55.8%-57%應該有機會。 d.業外收支去年匯損4億來自匯率億豐匯損走勢與人民幣兌美元相關如圖 https://imgur.com/fVgjvhj.jpg

以今年美元升值預期合理認為可以匯損為0甚至有匯兌利益約2億 e.所得稅費用歷年約為24%左右，去年為24.2% f.本益比：上市以來本益比幾乎皆為20-25倍間 https://imgur.com/Pyzgi6f.jpg

去年肺炎爆發時跌破較久，其他短暫跌破又站回計算：若皆以保守值全年營收：29,543,384 *全年毛利：55.8% (去年平均) -營業費用：27.4% (去年最高占比) -業外支出：0 (無匯損） -　所得稅：24.2% ------------------- EPS：約21元 21元*20倍PE=420元 21元*25倍PE=525元以美國房市展望樂觀前提下現價應該還算在合理下緣價格中持續追蹤Q1財報毛利率是否被PVC走勢影響預期受PVC急漲價格難以反應，Q1毛利率應為全年最差一季但若高於Q4-55.7% 則極極極極極佳(但應該很難) 因同期間PVC比Q4急漲2X%，若毛利率能維持或提升，代表客製化窗簾轉嫁價格速度比預期快會使得全年毛利率高過55.8% 4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。請益免填) 長期投資，財報或房市成長不如預期才停損 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.53.41.41 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1618413887.A.E44.html

→

tenghui

04/14 23:25, 3年前 , 1^F

04/14 23:25, 1^F

推

clamperni

04/14 23:27, 3年前 , 2^F

04/14 23:27, 2^F

推

teddyissad

04/14 23:27, 3年前 , 3^F

04/14 23:27, 3^F