Re: [心得] 個人小小看法

看板Stock作者 (bb)時間3年前 (2020/06/14 11:27), 3年前編輯推噓33(34推 1噓 52→)
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看到這篇提到美元地位 就簡單分享一下 最近關注相似議題的人就是Ray Dalio，當然還有一些過去的死空頭 Ray Dalio最近的一系列文章就有提到，儲備貨幣這件事情在過去500年一直在變動 最早是荷蘭幣、英鎊，最後才變成美金 而且在1970年金本位制瓦解前，美金英鎊的幣值都盯住一定的黃金價格 以過去歷史看，儲備貨幣也是會變動瓦解的 與一國國力的興起衰退有關 https://www.nber.org/papers/w24016 這篇談到金本位制的興衰史 有興趣的可以看看 要說美金，過去20年可以說是風光無限 怎麼說呢? 2008年全球金融危機 發生美元荒 2020年又發生一次，所有資產商品都通縮的狀況下 美元獨強 這顯示了美元本位的極盛時代， 這在2000年可沒有發生，2000年網路泡沫破裂的時候美元是下跌的 而更早之前 1960年代還是金本位制的時候，世界各國的儲備貨幣就已經是美金， 第二大的是英鎊 但1960年卻發生美元危機，這本身與金本位制相關 當美元必須對黃金有一定匯率緊盯的狀況下 其若經常帳為赤字，並且流出的美金沒有回來投資美國本土的話， 美元幣值就會有相對黃金貶值的壓力 如今的狀況不同了 1970年金本位瓦解後，開始美元本位制 但是1970年代卻也是美元危機的年代， 美國通膨暴增 直到Paul Volcker大舉升息 才開啟"Great Moderation",可以說從1980開始到2020 美元本位才開始黃金年代 差別是甚麼呢? 有興趣可看看這張圖 https://0rz.tw/yGgjZ 有發現嗎? 自1980開始外國投資美國的額度大增，遠遠高過美國投資外國的額度 在1980年之前是相反的 美國二戰後開始大舉軍事支援國際 並且大舉投資 但現在卻相反 那國外投資美國的美金哪裡來的? 多數就是美國經常帳赤字產生的 少數時段如2000-2008年這個趨勢產生逆轉 就帶動了全球通膨 為何2000-2008會有這個逆轉 我個人的初步想法是網路泡沫的破裂 美國自1980年代除美元本位制的確立外 最重要的就是由製造轉型服務 所以美國縱使貿易赤字大增 實際上是藉由全球分工模式降低其通膨 所以看看1980年後十年期國債利率一路下降到今天 此外也跟美國轉型服務產業 和 RD支出大增有關 這全球分工的模式下， 美國不僅通膨下降了 國外賺到的美金 多數國家央行的外匯存底都會回買美國債券 這在過去金本位制度下是幾乎不可能存在的 因為金本位制度下美金等於對黃金的借條 當美國黃金越來越少 就產生美元危機 如1960 1970年 原PO提到的美元危機，簡單提一下 過去在金本位制下的幾次美元危機， 就與蕭條和美股大跌有關 但相對的如1960年代 反而德國馬克日圓成為避風港 德股日股也成為避風港 這在今天很難想像 因為最近兩次最大的危機(2008 2020) 唯一的避風港只有美元美債 回到正題 為何如今美元本位制如此確立 我個人想法主因有兩項 一是美國自1980開始的全球分工 加以中國崛起扮演世界工廠的角色 降低全球通貨膨脹壓力 此外就是美國從製造轉型服務 並堆疊起美國企業的強大競爭力 那為何2000-2008會產生最近這40年少數的通膨上升期? 與國際資產自美國移出有關 我想部分就是網路泡沫破裂帶起的 看看2000-2008年 新興市場歐洲市場表現都大贏美股 但2008年整個國際資本又逆轉回買美股 如今美股自2009年以來又強了10年 講到這裡 美元危機未來有可能發生嗎? 如果要發生 下一次美元危機或會與美股泡沫破裂同時發生 如果美股經歷此次事件醞釀出泡沫 對於美國不會是件好事 可能就跟當時日本1989年泡沫一樣 美元危機若發生，實體商品通膨可能也會伴隨 就不再是QE後的資產通膨 過去經濟學可能告訴我們降息會促進通貨膨脹(指商品的價格上升) 但經過近10年QE的洗禮 完全顛覆過去經濟學教的 我想可能的關聯是相反 QE和零利率的窮途末路就是通膨的失控 這一天若到來 或許會翻轉如今的全球貨幣 金融制度 ※ 引述《Winterboy (冬冬)》之銘言： : 感謝股板板友們來信鼓勵 : 這邊挑 3 個最近常被問到的問題, 做個人的小小見解 : Q 1~2. 無限QE的副作用? 以及二次疫情爆發對股市的影響? : 過去引發通膨的貨幣政策, 主要是印製實體貨幣鈔票而導致 : 但近10來年的 QE 並非印製實體鈔票 : 而是用數位帳戶購置債券 : 短期內都只是帳面上的數字由 A 市場 轉至 B 市場 : 這對於實體市場上的貨幣流通並未造成過大的通膨問題 : 但隨著時間拉長, 加上近期疫情的影響, 以及失業率攀高, 導致現金需求加大 : 帳面上的數位貨幣開始大量流入實體市場上, 通膨的問題就會慢慢浮現 : 另外, 美國國債不斷增加, 近期因為疫情又大量增長 : 美國選舉, 民主黨的拜登可能會拿美國國債的議題攻擊川普 : 有可能會再次看到美國政府機關停擺 : 而 QE 原本在帳面上就不屬於國債部位, 只要民主黨用點手段, 通膨馬上就會爆發 : 二次疫情爆發, 我不認為會是引發金融海嘯的主因 : 反倒覺得最主要原因會是 QE : 就算市場修正, 二次疫情不足已讓股票直奔 10 年線 : 所以我覺得, QE 一旦炸了 : 別說 10 年線, 這一下殺力道將可能是這輩子看過最壯觀的金融大屠殺 : 當然啦! 這樣的場景會不會發生? 就看反對黨跟歐盟有多討厭川普來決定了 : 這裡充滿著政治算計 : 所以我才說, 希望我這次是錯的 : 一旦成真, 那你我絕對都逃不掉, 只能盡量減少直接的衝擊 : 所以, 我才會選擇空手, 至少留住本金, 以後要翻身才有機會 : 也許其他人只看到空手沒入市, 少賺了幾 10 % : 但我看到的卻是, 一旦出現大型系統性風險 : 那幾 10 % 的獲利, 到時候可能用不到 3~5 天就足以剷平, 甚至賠掉老本 : 這就是我會發文, 建議大家先空手的主要原因 : Q3. 既然看空市場, 怎會建議不要貸款, 拿來放空股票, 或買反向 ETF ? : 空頭市場, 很考驗人性 : 現在買反一絕對沒問題 : 但是, 人性無法在大盤一天漲跌百點以上, 還能穩如泰山 : 隨便嘎個 2~3 天, 做空就很容易被大盤嚇到而縮手 : 舉例, 3/13 大盤最低大跌 786 點, 但隨後又往上拉回 492 點 : 當天你有可能還敢抱著反一嗎? 拉了一根近 500 點的下引線 : 但有誰會想到接下來 4 天, 大盤會再跌 1605 點 : 空頭走勢, 很容易就被嘎, 主因還是人性 : 所以, 如果可以克服這點, 當然貸款來做空是 OK 的 : 但是, 根據經驗, 沒做過空頭的人, 在大盤急跌急漲中被雙巴三巴四巴 ... 大有人在 : 這也就是我文章沒有鼓勵大家貸款做空的主因了 : 因為 ... 沒經驗的人, 沒操作還沒事, 一放空下去反倒是賠錢 : 我覺得股票還是回歸到它最原始的意義比較實在 : 等股價被殺盤到底, 好好找幾間有前景的公司 : 做中長期配置, 這才是投資的真正意涵 : 至於套利, 可以視市場狀況小玩即可, 別養成讓自己投機的習慣 : 另外, 當大盤在急殺的時候, 衍生性商品很容易有溢價的問題, 這部分就又更複雜了 : PS: 1. 這裡的通膨指的是幾個大經濟體 QE 後的副作用 : 對於台灣沒有 QE 的國家來說, 個人覺得 "被動式通縮" 的可能性極大 : 2. 補充一下之前提到美元對新台幣的走勢 1:23 的看法 : 個人覺得當美元失去國際貨幣的主導地位後 : 新台幣跟美元脫鉤, 這匯率就看的到了, 不過這可能還得需要一段時間 : 但我覺得遲早會來 ... 不爽美國在金融上亂搞的國家正在醞釀中 XD : 當然這部分會比較給人覺得是幻想了啦! 僅供參考 : 3. 20% 失業率對美國選舉的影響? 話說死豬不怕滾水燙 : 生活都過不下去了, 失業, 貸款, 生活困頓 : 藍領階級的選民, 根本不會管股票跌不跌的問題了 : 只想趕快回復到正常生活, 這 20% 的選民將決定白宮未來 4 年的主人 : 個人認為, 川普會敗在這 20% : 4. 惡性通膨會不會發生在美國, 這我不敢斷定 : 但民主黨只要想辦法讓無限 QE 停下來, 川普立刻 GG : 當然手段只需要讓隱藏式通膨問題浮上檯面即可 : 至於新台幣在惡性通膨後, 持有的價值是否會比黃金或債券來的低? : 我的看法還是: 新台幣會 "被動式通縮" "被動式通縮" "被動式通縮" ... : 所以, 我不會建議新手直接去買不熟的黃金或債券商品! 就保留現金即可 : 當然金融高手想挑戰黃金 4000 鎂, 也是可以的. : 5. 多空各表, QE 怎麼炸? 就跟 2008 房貸信貸怎麼炸, 都是遲早會發生的問題 : 就算 QE 的錢全部轉作資產, 它一樣還是會炸! : 把 QE 的錢堆到像金字塔一樣高, 房地產炒到平民買不起!? : 貧富差距懸殊, 它就等著炸!!!!!! : 怎樣的形式炸掉? 我目前想的到的就是立法停止 無限QE 讓它緩著路 : 不過我覺得應該不會這麼簡單就解決這 10 多來年的金融共業 : 6. 美元被取代, 是金融海嘯後的結果, 並非金融海嘯的原因 : 以上是這兩天常被問到的問題 : 提供個人淺見給大家參考, 對錯就留給時間證明 : 我只是小小小小小小散戶, 沒讀過經濟學甚麼的, 所以有說錯的地方, 請多指教 : 我單純分享過去股市 20 年來的經驗, 給股市新手參考 : 個人小小對帳單上不了檯面, 就容我不在這獻醜了 : 感謝 ^^ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 220.141.67.249 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1592105279.A.DA4.html ※ 編輯: lovecutes (220.141.67.249 臺灣), 06/14/2020 11:29:08 ※ 編輯: lovecutes (220.141.67.249 臺灣), 06/14/2020 11:35:24 ※ 編輯: lovecutes (220.141.67.249 臺灣), 06/14/2020 11:36:36
推
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推這篇
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推
06/14 11:43, 3年前 , 2F
窮途末路=美國崩盤=美國失去盟主地位=全世界經濟崩
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我覺得有興趣的人可以想想 到時候若這件事真發生了(也可能不會發生) 哪裡是避風港? 是黃金嗎? 參考1960年代 德國馬克德股日圓日股是避風港 如今還是嗎? 幾個可以思考的點 如今QE 10年了 通膨一點也沒起色 黃金卻漲翻天 德國在的歐洲和日本也跟進了美國實行大量QE 若發生美元危機 會怎樣? ※ 編輯: lovecutes (220.141.67.249 臺灣), 06/14/2020 11:45:36
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06/14 11:43, 3年前 , 3F
10年內, 應該不會發生, 10年後, 有可能啊
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話就別說太滿 10年內 真的不會發生嗎? ※ 編輯: lovecutes (220.141.67.249 臺灣), 06/14/2020 11:46:39
推
06/14 11:47, 3年前 , 4F
美國可能十年後衰敗，QE爆掉，所以我建議空手十年
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等爆炸後國際秩序重組 XD
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推
06/14 11:51, 3年前 , 6F
空手十年 你手上的現金還值多少價值?XDDD
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06/14 11:55, 3年前 , 7F
歷史就這樣 隨時都有人擔心重演 問題是哪時
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所以才說要資產配置 但低資產沒什麼好配置 就認命
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推
06/14 11:56, 3年前 , 9F
10年後AI就覺醒了 到時候所有股市貨幣都會失去意義
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06/14 11:56, 3年前 , 10F
真要說有什麼可能取代美元的 那就是人工智能
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推
06/14 12:00, 3年前 , 11F
避風港, 我有想, 沒有答案, 但是投資10%資產在黃金
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06/14 12:00, 3年前 , 12F
橋水投資7.5%在黃金
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10年內, QE 只要有人買單, 就不會爆
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06/14 12:02, 3年前 , 14F
我個人是買單 QE 啦, 畢竟, 美元還是交易單位
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推
06/14 12:02, 3年前 , 15F
目前QE有點像當時金本位崩潰的狀況，只是蓄水池從國
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債改成更大的金融資產。
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推
06/14 12:02, 3年前 , 17F
空手咧= = 你需要的是把現金換成有價值的東西..
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沒有什麼制度是永遠的 一定要留便當錢
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爆掉 該持有什麼? 實物? 原油? 黃金?
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06/14 12:05, 3年前 , 20F
等到AI破解人類建立的數位金融制度 留什麼錢都沒用
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06/14 12:06, 3年前 , 21F
除非人類願意回到原始的紙本跟類比方式交易貨幣時代
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推
06/14 12:06, 3年前 , 22F
25年內ai都不可能是強ai 超過25年的預測 可以當作不
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06/14 12:06, 3年前 , 23F
會發生
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推
06/14 12:07, 3年前 , 24F
新那威幣爆掉, 貨幣還在, 只是沒人要交易
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回歸成以物易物
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避風港 或許英鎊 日幣 不錯？
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06/14 12:08, 3年前 , 27F
或是聯合發行的虛擬貨幣
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06/14 12:10, 3年前 , 28F
AI破解？這是什麼理論？ 現在股市能賺錢不賺 擔心這
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06/14 12:10, 3年前 , 29F
奇怪的東西
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推
06/14 12:11, 3年前 , 30F
專業給推
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推
06/14 12:11, 3年前 , 31F
非常認同你的文章，想另外請問對於無限QE對美國經
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06/14 12:11, 3年前 , 32F
濟是利空還是還好
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推
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基本上走到這一步 應該大機率有戰爭會出現 哪個貨幣
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06/14 12:12, 3年前 , 34F
會是下一個解答 還很難說 搞不好真的會是汽水瓶蓋
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06/14 12:14, 3年前 , 35F
因為有人在討論誰能取代美元啊 我的答案就是AI
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06/14 12:16, 3年前 , 36F
ai不可能 現在發展的ai 和民眾想像的ai 根本不是同
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06/14 12:16, 3年前 , 37F
一回事
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經濟沒新招 解決的方式不一定要是經濟啊
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06/14 12:17, 3年前 , 39F
大家都知道要發生什麼怎麼會有韭菜
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06/14 12:18, 3年前 , 40F
現在的ai只能當作一種最佳化 特定情形 的 計算模型
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只能當輔助 不能拿來決策 隨便拿來決策肯定會出事
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06/14 12:21, 3年前 , 42F
一堆研究都號稱可以處理數據庫沒有的新資訊 現實是
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他們只挑了成功案例來講 根本沒講荒唐不符合人類常
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識的預測結果 這頂多拿來當服務賣 還是要接上rule b
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ase的設計
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推
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其實中國已經在搞了 至於會搞成什麼樣子我也很好奇
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06/14 12:23, 3年前 , 47F
中國不一樣啊 決策失敗又不會怎樣 正常國家 隨便決
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策出事是會有嚴重的法律問題
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中國的玩法 可以看成 把人類訓練成符合模型 而不是
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模型符合人類
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推
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tFDA 其實是名為無限的有限
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推
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只要沒有強勢的挑戰者 感覺就不是10年與否的問題...
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大家競相QE 美元貶值相對就是占比最高的歐元升值
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06/14 12:29, 3年前 , 54F
那美元崩潰就只能是歐元來取代(目前最強挑戰者
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但路人皆知歐元根本扶不起...
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推
06/14 12:33, 3年前 , 56F
中共還妄想人民幣取代美元
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06/14 12:44, 3年前 , 57F
若美元崩到1:1,我還不把台幣全換成美金...
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推
06/14 12:44, 3年前 , 58F
下一個先爆炸的是歐元區 10年前就演過一次了
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推
06/14 12:48, 3年前 , 59F
大家都去買黃金，問題真的有那麼多黃金嗎
06/14 12:48, 59F
推
06/14 13:03, 3年前 , 60F
台幣獨強
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06/14 13:05, 3年前 , 61F
所以有些人都買實體黃金不買紙黃金啊
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06/14 13:08, 3年前 , 62F
但就算美金弱，其他國家砸錢也沒美國技術啊
06/14 13:08, 62F
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06/14 13:09, 3年前 , 63F
美金的價值包含太多層面了
06/14 13:09, 63F
噓
06/14 13:11, 3年前 , 64F
真的好可怕...建議通通拿去買糧食跟武器
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推
06/14 13:25, 3年前 , 65F
推認真文 感覺本質上是在預測未來有價值的貨幣
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推
06/14 13:43, 3年前 , 66F
推~講歷史故事有趣。並推薦一本書金融簡史，也可以
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06/14 13:43, 3年前 , 67F
佐證近期30年的貨幣政策演變。
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推
06/14 13:45, 3年前 , 68F
推，好完整的歷史
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推
06/14 13:54, 3年前 , 69F
優質好文
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推
06/14 14:11, 3年前 , 70F
推
06/14 14:11, 70F
推
06/14 14:16, 3年前 , 71F
下一代就是數位幣阿, 中共跟美國同時推自己的一套
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06/14 14:17, 3年前 , 72F
好處就是總量會有控管,壞處就是總量會有控管
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06/14 14:18, 3年前 , 73F
也就是央行少了一些貨幣政策手段
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06/14 14:18, 3年前 , 74F
應該會有一段各國貨幣盯數位幣的過渡期, 之後才是純
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06/14 14:18, 3年前 , 75F
數位幣
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06/14 14:20, 3年前 , 76F
美元被操縱太頻繁了, 世界各國找替代方案勢在必行
06/14 14:20, 76F
推
06/14 14:31, 3年前 , 77F
一堆說美金操縱太頻繁,卻不知美金的平衡做得比多數
06/14 14:31, 77F
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06/14 14:32, 3年前 , 78F
國家還好要,更多的是操縱國家貨幣更誇張的國家
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06/14 14:33, 3年前 , 79F
盲點在於 資訊流通手段一直在進步
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06/14 15:27, 3年前 , 80F
優質好文 推個
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推
06/14 15:39, 3年前 , 81F
美元厲害的地方就是他走弱時 其他資產會幫助他走強
06/14 15:39, 81F
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06/14 15:39, 3年前 , 82F
如石油
06/14 15:39, 82F
推
06/14 15:53, 3年前 , 83F
美元本位主要是美國的消費力
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推
06/14 16:44, 3年前 , 84F
中國必成大贏家
06/14 16:44, 84F
推
06/14 19:40, 3年前 , 85F
好文推
06/14 19:40, 85F
推
06/15 01:12, 3年前 , 86F
謝謝分享
06/15 01:12, 86F
→
06/16 00:24, 3年前 , 87F
最早的世界貨幣應該是西班牙銀元 荷蘭也是用它
06/16 00:24, 87F
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