Re: [問題] 請教一個關於期貨是否零和的問題

看板Option作者tompi (大波動)時間3年前 (2021/01/08 14:54)推噓14(14推 0噓 6→)

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※ 引述《Idiopathic (最常見的疾病原因)》之銘言：指數期貨合約，尤其是現金交割的期貨合約 "一定" 是零和(含成本負和) 以台指期貨為例，每個"合約" 開倉一買必有一賣，否則該合約不成立也不會出現在未平倉數量中。根據標準合約，每月結算，這個回合合約結束，扣除稅金手續費，方向輸的賠給方向對的。股票市場如果正常國家來看是正和，但你可以查查委內瑞拉 IBC 指數 2019年以前的行情，你就會發現股票如果在一個不正常國家，股票 "正和"這兩個字會讓人頭皮發麻。台指期貨的造市商優勢就是成本低，速度快。正常來說都是賺"衍生商品間" 瞬間的價差利潤，不太會去碰現貨，因為買賣現貨貴速度又慢。但做價差交易者的確會做現期貨價差交易。期貨有三種交易功能: 投機、套利、避險關於換約台指期貨代替 ETF交易在市場是個美麗的錯誤因為台指期貨除了6~9月除息旺季的正常逆價差外，其它月份的逆價差也很多以2020/12/15為例，近二月價差比近一月低了108點，說實在的我都不知道這些放空的人，怎麼把逆價差空這麼大。如果期貨經常出現逆價差，也就是每個月換約可以買比較低的價格，累積起來會比 0050還原息價格報酬率還高以下估計2008/1/2~2020/12/16 台指期貨報酬率與台灣加權報酬率指數報酬率的簡單迴歸關係 F=c+x*TWI 關係式為 F=7.17E-05+1.074*TWI 由於是日報酬率計算截距項 *252為年化值等於 1.81% 也就是說台指期貨搞換月的報酬率每年平均比指數多 1.81% 累積走勢圖 https://imgur.com/zQ0GJw5

報酬率 2008/1/2~ 2020/12/16 台指期台灣加權台灣50 ------------------------------ 280.3% 180.1% 203.0% *期貨含價差 (不含交易成本) 試算檔案下載: https://reurl.cc/pmnQrZ MEGA 雲端如果台指期貨總是正價差，這個做法就會輸大盤末祝賺大錢 : 朋友圈一直都是台指期的愛好者雖然我還沒有進場實際操作但一直很有興趣 : 因此有一個小問題的想請教版上的先進 : 「台指期」就是以加權指數為標的物的「指數型期貨」 : 正如同原物料期貨以原物料為標的物一樣當現貨結算時交易為原物料 : 而台指期現貨則為當時之加權指數 : 所以第一個問題是股市指數自記錄較完整的1912年始若長遠看來為正和遊戲 : (即使不算上股利就單論股價的資本利得仍然可成立此結論) : 如果用歷史較短的台灣股市的加權指數來看也是成立(至少到今年為止) : 那以追蹤台灣加權指數的期貨　他是否也可能是一個正和遊戲而非零和呢？ : （除去手續費的外部干擾因素　單純論期貨本身交易的價格） : 之所以會有這種想法是因為受到股票版一個版友的啟發　與其買００５０ : 不如買台指期更有優勢？ : 而且我很好奇如果真的有一天　只有做多期貨　沒人要做空 : 此時造市商該如何報價呢？ : 希望版友能解答我的疑惑　感謝 -- 富貴皆由命。前世各修因。有人受持者。世世福祿深。欲知前世因，今生受者是，欲知後世果，今生作者是。王一生，你媽在看著你啊 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 210.61.151.146 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Option/M.1610088858.A.5A5.html

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kurapica1106

01/08 14:56, 3年前 , 1^F

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lrm549

01/08 14:57, 3年前 , 2^F

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cuteSquirrel

01/08 14:57, 3年前 , 3^F

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