[轉貼] 綠角財經筆記 - 基金，輕鬆換

看板Fund作者jameshcm (我要挑戰十個)時間15年前 (2009/03/20 10:22)推噓6(6推 0噓 0→)

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【本文為轉貼文章，原作者為綠角，發表於"綠角財經筆記"blog】 1.原文連結： http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2009/03/easy-to-trade-funds.html 2.內容：基金，輕鬆換(Easy-to-Trade Funds) 很多投資人，將更換基金視為投資的常態。他們覺得，一支基金不好，那就換掉，何必死守著一支基金呢? 聽起來，真有道理。但這個態度，有個嚴重的缺點，假如一個投資人覺得，基金不好就換掉，是很簡單可以進行的事，他從沒想過要長期待在一支基金裡，那麼從最開頭，他就不會好好去挑選基金。你可曾這樣想過，房屋，住不習慣，換就好。你假如這麼想，你在挑房子時，就根本不會仔細去看，不會去研究房間配置、鄰居狀況、生活機能。你會想，反正有不如意，就再換，搬家就好。你不會這樣想。因為你知道，房子買下來就是要住一段時間的，所以你很挑剔，深怕挑到不如意的居所。當然，有人在研究了許久之後，還是買到不中意的房子。但至少和隨便挑選比起來，有仔細研究過的人，買到不好房子的機會比較低。假如投資人將基金視為可隨意更換的投資工具，那麼太常見的結果就是，他對買進的基金，從沒進行過深入的研究。報紙雜誌和網路討論區上說什麼基金好，他就買了。在一陣子之後，因為某些原因(通常是績效不佳)讓投資人對該基金失去信心時，他就想換了。投資人沒好好研究過買進的基金，結果就是他會更有機會買到他需要更換的基金。投資人從沒想過好好持有支基金，那麼他幾乎一定會如願，常常在各基金間轉換。這是惡性循環，也是一種財務自殺。惡性循環是因為，即便換到下一支基金，投資人也還是沒有好好研究過這個標的，他也還是待不住，再次轉換只是遲早的事。財務自殺是因為，每次轉換都帶來不可彌補的損失。在各基金間轉換，以台灣的有佣基金環境，每一次轉換，投資人就招致一次以整體資金百分比計算的資產損失。你愈常更換，損失就愈大愈多。對於指數化投資人來說，買進指數型基金並長期持有是相對容易辦到的事(假如他瞭解指數化投資的道理)。在各指數型基金間轉換也沒太大意義，除非投資人想試圖進行擇時進出。不然轉出一個全年下跌38%的指數型基金，轉到追蹤同一個市場，但下跌37.9%的指數型基金，實在沒有太大意義(除非這個差距是費用差異造成的)。這個問題，最常見於主動型基金投資人。在選擇基金時所要花費的心力，主動型基金遠遠大過於指數型基金。特別在經理人能力評量方面，投資人最好能分析到，你可以非常信賴該經理人的能力。當該基金與市場表現相比，相對不佳時，你知道這時該經理人的投資風格不為市場所喜歡，你甚至還有再加碼的勇氣。但對於大多投資人來說，這是遠遠超出他們程度的範疇。假如投資人對主動型基金無法分析到如此透徹的程度，那麼，他太常只是隨便看一下房屋，就說要住的準屋主。每一次入住，都是下次搬家的前奏。他將成為居無定所、心無定性的投資界遊牧民族。但這也是金融服務業最喜歡的投資模式。因為每一次進出，遊牧投資人都將為他們帶來收入。投資人視經理人的成敗，決定自己是否要留在該基金之中。投資人以為自己離開某基金，是該基金的失敗。其實，這個失敗，投資人自己至少要負50%以上的責任。是你自己，去挑到一個你待不住的基金。是投資人自己讓自己失望了。但將過錯歸於他人，避免責難自己，是免除壓力的絕妙手法。是維持自己仍高於平均，聰明過人的幻象的唯一解法。於是很多投資人一廂情願的認為，自己是高踞廟堂的法官，底下一個個基金經理人，就是待你判有罪與否的嫌疑犯。但其實，你的旁邊，有一個陪審團，正冷眼看著你和經理人間的鬧劇。主動投資是一個困難的遊戲，挑選經理人不會比挑選股票簡單。假如挑股票或挑經理人有任何一件是你覺得簡單的事，你一定要趕快照一下鏡子，看看鏡中會不會浮現”過度自信 ”這四個字。面對怎樣玩都很難贏的遊戲，最佳解法不是拼老命去玩，而是不要玩，改玩規則對你有利的遊戲。被動投資的單純與易懂，等著任何一位想要改變的投資人。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 220.142.9.26

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