Re: [心得] 我對2008年景氣看法(上)
※ 引述《siriue (siriue)》之銘言：
: ※ 引述《minij (艾奧羅斯)》之銘言：
: : 四.這筆交易真的喪權辱國嗎?
: : 我想交易本身只論盈虧，賺錢是不分中東人美國人的，套牢也是...
: : 以下的計算針對的是這筆交易真的會讓阿布達比有吃又有掠嗎？
: : ====
: : 這份CB 本金是75億美金
: : 三年的券
: : 年息11% 分季給付
: : 需要持滿到期才能分四次轉換(以減少對原有股東的股本膨脹衝擊)
: : 轉換的條件如下
: : 到期時 花旗股價>37.24 阿布達比可取得201,390,000股 (即75億美金)
: ^^^^^^
: : 31.83~37.24之間 75億/當時股價
: : <31.83 235,627,500股 (同上)
: : 換句話說 如果到期時股價低於31.83 則阿布達比的本金將面臨虧損
: : 這張券不得作任何避險
: : ====
: : 以下為了方便起見 我設定了兩個東西，比較了一個普通股交易
: : 1.原契約轉換時間有四個 第一次是2010/03/15
: ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
: : 二 2010/09/15
: : 三 2011/03/15
: : 四 2011/09/15
: 請教一下m大
: 轉換時間是在2010~2011年之間的四次機會
: 但為什麼又說只在到期時才可以轉換？
ㄟ都 我所謂的"到期"時 指的是到該CB轉換時間時
沒有講清楚 真是拍謝
: 另外
: 那個價格區間的意思是什麼？
: 意思是說不管股價有多低(高)
: 最低也只能用31.83元轉換？
: 最高是用37.24元轉換？
ㄜ 我發覺我修正了一個格子 但是沒修正在文內
觸及股價右側那格
應該是"當時市價=觸及股價*拿到的轉換股數" 而不是"天數"XD
意思是說 如果轉換時股價是55元 不好意思您拿到的還是201,390,000股
30 235,627,500股
所以我說 這張券是不保本的
(因為股價跌破31.83時 你拿到的股數並不是75億/當時股價...)
也因此在我excel的計算裏
我把他拆成一排是本金年化報酬率 另一排是加了11%年息的總年化報酬率
(我重修文 把公式意義標上去了 還不清楚再跟我要檔案吧)
: 而如果有這樣的區間
: 那麼股價越高(低)
: 轉換後得到的股權比例應該也越少(高)？
: 那4.9%會是固定的比例嗎?
4.9%是最高，
轉換時股價越高也沒用 如果高於37.24 你拿到的股份還是不到4.6%
假設你拿到的股數是最高的235627500股 且花旗在往後的幾年股本完全沒膨脹
阿布達比之後拿到的股權最多就是...
235627500/(235627500+4981000000)=1/22.139=4.5169%
合約還限制你在這個交易之餘，即使你又在公開市場買進股份，取得的股份
總數最高不得超過4.9%
它的原文是這麼寫的~
Standstill Agreement:Customary standstill provisions,including a
prohibition on direct or indirect acquisitions
of beneficial ownership of more than 4.9% of
the voting shares(on an as-converted basis).
: 至於無法做避險這件事情
: 也是交易合約之一嗎？
你買這個券本來就不能避險
而且條文中寫說..
在你將這個券轉換成股份後,兩年內不得轉移.賣出或避險
原文是~
Transfer Restrictions:The investor may not transfer,sell or hedge
the Upper DECS Equity Units or its exposure
to the underlying shares for at least 2-years
following the settlement date.
After 2-years following the settlement date,
until 3-years after the final stock conversion
date,the investor is subject to certain manner
of sale restrictions.
ps:the Upper DECS Equity Units是花旗為這個券取的名字
: =========================
: 希望m大指導一下
: 謝謝
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