Re: [閒聊] 2023無責任猜測

看板Foreign_Inv作者daze (一期一會)時間4月前 (2024/01/06 11:06)推噓19(19推 0噓 27→)

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※ 引述《daze (一期一會)》之銘言： 2023過完了，來對一下答案 : 老實說，就我過去的經驗 : 我的 market timing 是失敗多於成功 : But for what it's worth，隨便寫一點 2023 無責任猜測 : === : 1. 通膨? : 1-1. Core CPI 不會快速改善。我猜 2023 不會降到 3% 以下 (80% 信心) : 1-2. Core CPI 會降到 5.5% 以下，Maybe (60% 信心) 兩者皆猜對但老實說 Core CPI 降得比我本來預期的多只是當初抓得range比較大 : 我比較傾向 Cochrane 的看法 : 除非 fiscal 端有重大舉措，Monetary policy 對通膨的影響力有限 : 但如果沒有新的 negative shock，通膨還是會自己改善 : 雖然可能要幾年的時間 : 2. 如果通膨沒有很快改善，FED 會怎麼做? : 2-1. FED 不會升息升到超過通膨為止，比如說 8% (80% 信心) : 2-2. FED 會比目前市場預測的升息幅度升得更多一點，也許 5%? (51% 信心) : 2-3. FED 會維持限制性利率一段時間。我猜 2023 不會降息。(60% 信心) 三者皆猜對 : 即使猜對通膨走向，也未必能猜對 FED 的想法 : 但就算 FED 決心要升息到 until something breaks : 我猜在升到 8% 之前就會有東西炸掉了 : 3. 債券? : 3-1. 我猜 10年公債利率可能會看到 5%。(51% 信心) 2023年10月19日的10年公債利率是4.99% 算是微妙的猜錯? : 3-2. 我猜不會看到 7%。(70% 信心) 猜對 : 4. 股市? : 借用 Damodaran 的表 https://i.imgur.com/VpqTqac.png

: 5% 債券利率、5% ERP、15% earning 衰退 : 4-1. 姑且猜 SP500 的 valuation 在 3350 +/- 20% 吧 (60%信心) : 不過 valuation 是一回事，至於 pricing 嘛... : Market can stay irrational longer than you can stay solvent. Valuation無法直接被觀察，其實無法驗證但平心而論，姑且算是猜錯吧 : 4-2. 姑且猜 2023 SP500 pricing 下限 2400、上限 4500 (51% 信心) 顯然猜錯 : 5. TIPS? : 5-1. 我猜 real rate 不會超過 3% (70% 信心) 猜對 : Real rate is eventually ... real. FED has much less control over it. : === : 話說這個月 real rate 一度碰到 2% : 我稍微增加了一點 TIPS exposure : 這幾天 real rate 又往下掉，再看看吧 : 繼續往上爬的話，考慮慢慢買到 20% portfolio 比重 : === : 題外話，我覺得用百分比表達信心有一些好處 : 首先，會比較容易承認"我猜錯了" : 畢竟本來就沒有百分之百 : 再者，如果對百分比的 tuning 是適當的 : 有時可以把假設拿來互相運算 : 雖然這種運算的可靠性並不是很高總計10項按當初估計的信心程度，期望值是6.33 實際對答案，猜對7項好像還可以 -- So stand by your glasses steady, Here’s good luck to the man in the sky, Here’s a toast to the dead already, Three cheers for the next man to die. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 60.249.225.18 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1704510378.A.EA7.html

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kitten123

01/06 11:21, 4月前 , 1^F

01/06 11:21, 1^F

推

kinddd

01/06 11:24, 4月前 , 2^F

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kinddd

01/06 11:24, 4月前 , 3^F

01/06 11:24, 3^F

在2023年初時，我大概是從 190% 股市槓桿調降到 160% 後見之明來說，其實算是猜錯了我沒有持有名目債券的 exposure 透過賣 LTPZ 的 put 拿了一些 TIPS 的 exposure 結論來說，台幣計價績效約 +45% 但扣掉放空台幣期貨的部分大概只剩約 +27% 作為比較，VWRA 約 +22% (台幣計價) ※ 編輯: daze (60.249.225.18 臺灣), 01/06/2024 11:45:35

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SweetLee

01/06 11:44, 4月前 , 4^F

01/06 11:44, 4^F

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SweetLee

01/06 11:45, 4月前 , 5^F

01/06 11:45, 5^F

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heavenbeyond

01/06 11:56, 4月前 , 6^F

01/06 11:56, 6^F