[心得] 主題式 ETF 的上市後績效

看板Foreign_Inv作者 (一期一會)時間7月前 (2023/09/23 20:24), 7月前編輯推噓18(18推 0噓 22→)
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※ [本文轉錄自 Stock 看板 #1b3jYW_c ] 作者: daze (一期一會) 看板: Stock 標題: Re: [請益] ETF為什麼會超越基金變成顯學 時間: Sat Sep 23 20:22:27 2023
推
09/23 19:04,
近年來的五花八門主題式ETF，真面目就是新的吸金方
09/23 19:04
→
09/23 19:04,
式，成分股不就那幾支在輪轉，調整持股又增加流動
09/23 19:04
→
09/23 19:04,
，每年靠管理費就賺飽飽，投信跟業配一起賺散戶的
09/23 19:04
→
09/23 19:04,
錢。
09/23 19:04
→
09/23 19:04,
ETF百百種 巴菲特只推薦市值型ETF 台灣一堆ETF小丑
09/23 19:04
說到主題式ETF，我們看一張圖就好： https://i.imgur.com/UjI2LKK.png
Ben-David 統計了各種ETF上市前和上市後的表現 (ETF上市時大多會提供追蹤指數的過去回推表現) 大盤型ETF 在上市前跟上市後，alpha都大約在0左右 Smart-beta ETF 在上市前顯示正alpha(斜率為正)，上市後的alpha則大約是0 Sector/Industry/Thematic ETF 在上市前有正alpha，但上市後的負alpha非常可觀 主題式 ETF 在上市後 60個月，累計的負alpha 平均約 -30% === ETF公司要賺錢 目前主要有兩種模式 1.出大盤型ETF，削價競爭衝高AUM 雖然只能赚萬分之幾的管理費 乘上幾百億美元的AUM，還是有賺頭的 但問題是，要拚削價競爭，你拚得過 Vanguard 跟 BlackRock 嗎? 2.出主題式ETF，看現在什麼正夯就賣什麼 如果能吸引到幾億美元的AUM 乘上百分之一或百分之二的管理費收入 也還不錯賺 但是，ETF公司看到某個主題正夯 送件申請新ETF 6~12個月後申請通過，熱潮也差不多快過了 對ETF公司來說，反正趁還有一些熱度時騙投資人進來 賺個幾年管理費，AUM流失太多時再把ETF砍掉就好 至於投資人被騙上車，當了最後一隻老鼠 績效當然就不怎麼好看了 === Reference: Ben-David, Itzhak and Franzoni, Francesco A. and Kim, Byungwook and Moussawi, Rabih, Competition for Attention in the ETF Space (October 3, 2022). Fisher College of Business Working Paper No. 2021-03-001, Charles A. Dice Center Working Paper No. 2021-01, Swiss Finance Institute Research Paper No. 21-03, Review of Financial Studies, forthcoming , Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3765063 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3765063 -- Cuius rei demonstrationem mirabilem sane detexi. Hanc marginis exiguitas non caperet. --Pierre de Fermat (I have a truly marvelous proof of this proposition which this margin is too narrow to contain.) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.254.218.147 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1695471776.A.FE6.html ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ※ 轉錄者: daze (111.254.218.147 臺灣), 09/23/2023 20:24:44
推
09/23 22:50, 7月前 , 1F
推
09/23 22:50, 1F
推
09/23 22:50, 7月前 , 2F
想到電動車ETF
09/23 22:50, 2F
推
09/24 09:50, 7月前 , 3F
推整理 我的信仰更堅定了XDD
09/24 09:50, 3F
推
09/24 10:20, 7月前 , 4F
信仰更堅定…
09/24 10:20, 4F
推
09/24 10:38, 7月前 , 5F
推個
09/24 10:38, 5F
推
09/24 11:15, 7月前 , 6F
推
09/24 11:15, 6F
推
09/24 11:36, 7月前 , 7F
推Y
09/24 11:36, 7F
推
09/24 11:48, 7月前 , 8F
推
09/24 11:48, 8F
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09/24 12:05, 7月前 , 9F
也就是說主題ETF出現的時點 就是該主題的退場時機？
09/24 12:05, 9F
整體平均起來大約如此 但具體到單一ETF 就很難說到底是熱潮還有6個月 還是糕點已過6個月 ※ 編輯: daze (111.254.218.147 臺灣), 09/24/2023 12:16:07
推
09/24 12:33, 7月前 , 10F
都要準備炒下一個主題了ETF才過審，績效當然..
09/24 12:33, 10F
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09/24 12:41, 7月前 , 11F
話說，如果BTC ETF也算是主題式ETF，今年一堆機構申請...
09/24 12:41, 11F
推
09/24 13:03, 7月前 , 12F
BTC...
09/24 13:03, 12F
推
09/24 13:24, 7月前 , 13F
推
09/24 13:24, 13F
推
09/25 12:08, 7月前 , 14F
各產業etf的平均不就是大盤etf嗎？為什麼產業etf會平
09/25 12:08, 14F
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09/25 12:08, 7月前 , 15F
均下來落後大盤呢
09/25 12:08, 15F
推
09/25 12:40, 7月前 , 16F
比例不同
09/25 12:40, 16F
推
09/25 13:57, 7月前 , 17F
上市前都領先大盤 那平均要和大盤一樣 不就代表上市後的
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09/25 13:57, 7月前 , 18F
平均會落後大盤嗎?
09/25 13:57, 18F
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09/25 15:04, 7月前 , 19F
沒有人會想推過去表現不佳的產品，從而過去表現領先大盤的
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09/25 15:04, 7月前 , 20F
才有機會上市，這會有selection bias。但也因此，上市後均
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09/25 15:04, 7月前 , 21F
值回歸也是常有的事。
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推
09/26 16:06, 7月前 , 22F
所以說看到某個主題的ETF上市的時候代表某個主題高
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09/26 16:06, 7月前 , 23F
點到了 哈哈
09/26 16:06, 23F
推
09/27 06:48, 7月前 , 24F
推論證
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09/27 06:50, 7月前 , 25F
我提不出學理，只是一看就知道主題式 ETF 就金融娛樂
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09/27 06:50, 7月前 , 26F
業騙 87 的東西，重點是推銷時候的講故事，唬爛故事
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09/27 06:50, 7月前 , 27F
沒關係賣出去就好 www
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09/27 06:52, 7月前 , 28F
還遇過莫名其妙堅持不買個股，但是 ETF 包括這種主題
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09/27 06:52, 7月前 , 29F
式 ETF 好棒棒的先生，簡直不知道想什麼？太天真了？
09/27 06:52, 29F
推
09/27 18:58, 7月前 , 30F
比想像的差還多。那均值回歸也太強了吧，這代表熱
09/27 18:58, 30F
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09/27 18:58, 7月前 , 31F
門主題被過度高估，某方面這反而推崇主動投資….
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09/27 19:37, 7月前 , 32F
考慮放空成本，反向做沒那麼容易哦。
09/27 19:37, 32F
推
09/27 22:37, 7月前 , 33F
也不一定要反向 避開那些標的就好
09/27 22:37, 33F
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09/27 22:38, 7月前 , 34F
有點像因子投資內，動能因子的相反？daze大了解應
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09/27 22:38, 7月前 , 35F
該比較深
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09/27 23:28, 7月前 , 36F
假設某個主題式ETF的成份股佔大盤比重5%，且不說市場上未必
09/27 23:28, 36F
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09/27 23:30, 7月前 , 37F
會有(大盤-主題)的產品可以買，即使有，預期的正alpha大約是
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09/27 23:31, 7月前 , 38F
6%*(5%)/(95%)=0.32%。要是這個逆主題ETF的管理費收個0.35%
09/27 23:31, 38F
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09/27 23:31, 7月前 , 39F
，你還不如買0.03%的VTI。
09/27 23:31, 39F
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09/27 23:32, 7月前 , 40F
也不是說這樣玩一定不可能啦，只是沒那麼容易。
09/27 23:32, 40F
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