Re: [請益] 想詢問一下，有關CDS相關問題…
先感謝幫小弟解答…，有一些問題想請教…
: 如果最後一天買,跟第一天買的差別是---
: 1.有市無價, Market liquidity
: 我記得沒錯的話, 在每series到期後, 還是會有一段時間的交易日, 但是你會發現
: there becomes much less or even no market quotes for the series u bought.
: 為什麼會這樣? 因為就跟房地產一樣 - 有人要賣, 沒人要買; 或是有人要買, 沒
: 人要賣!
: 如果我們買房子是為了投資用, 而非自住用, 我想應該不會選擇在這個時間進場對
: 吧?
嗯，你的觀點沒錯。只是，我指的是這個指數型的CDS商品的SERIES交易日，不是到期日
而在這個SERIES的交易日內買到的商品，到期日都是一樣…
超過這個SERIES的交易日再購買，只能買到下個SERIES的。
: 2.bid off spread risk
(恕刪…)
: 3.nature of ur trade
: 跟買房子一樣, 你是為了自住(credit protection), 還是為了投資(trade spread)?
: different intention would lead to different decision regarding ur
: question.
: 即使今天你決定你的動機是為了trade spread, then what kind of trading
: strategy you will place? directional bet? correlation trading? 有些
: trading strategy反而是你早點買比較有利,
: 譬如correlation trading:
: traders short one tranche and long another one in order to get payoff from
: default correlation movement. 基本上他們在交易spread的斜率(convexity), 而不
: 是spread. 如果等到快到期了才衝進場, 那就沒什麼斜率好去交易了, 因為斜率們
: 幾乎都收斂為0了.
但是交易日第一天至最後一天只差了半年，買了就是等到到期解約…
應該沒有快到期才衝進場的問題…
: 結論: 端看您持有CDS倉位的目的為何? 保險? 投資?
: 很抱歉有些中文我翻得很差, 希望您多多諒解.
假如我對iTraxx Europe CDS這個商品沒有詮譯錯誤的話…
我想順便詢問大大們一個問題，在presentation中節錄如下：
"Present value of difference between premium and fair value of the CDS is
settled through an upfront payment on T + 3 days"
"Counterparty pays the present value of 12.540 bps plus accrued interest
to the market maker"
商品的coupon本身訂為185bps，但它又設定了成交日三日後開始付款，那時為172.46bps
但它為什麼說交易對手所付的現值是185-172.46=12.54bps?
但實際上不是看交易當日的bps來決定，之後保護性買方付給保護性賣方的premium嗎?
但他官方所設定的coupon又是固定的(185bps)…
到底，買方所支付給賣方的是185bps，還是當日交易的結算價?
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※ 編輯: venson 來自: 114.32.62.84 (07/11 10:55)
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