Re: [標的] 3289 宜特 AI+車用驗證 (減資彌補虧損)
※ 引述《youbo0627 (杜老爺)》之銘言:
: 這一篇 我想補充分析
: 一樣回饋鄉民
: 推文中有人注意到宜錦這間子公司!
: 沒錯長期的虧損就是這間子公司一直拖累了宜特。
: 如圖法說會
: https://i.imgur.com/2u0nXlS.jpg
: 接下來第二個要注意的點是
: 這間子公司虧損這麼大
: 第二季宜特財報為什麼這麼好!
: 從財報中我只知道,他幾乎沒被扣到所得稅。
: 這點我就不清楚了,接下來留意的是第三季財報,我這邊大膽預測不如預期,因為這間子
: 公司虧損到第三季是持續擴大!
: 那有什麼轉機嗎? 有的如附圖
: https://i.imgur.com/dLMDEd4.jpg
: 減資35%彌補虧損!
: https://i.imgur.com/uyJUd9B.jpg
: 9/26日減資
: 以上我稱為財務操作,所以就可以假設
: 第三季財報可能不是很ok ,但應該還是合理範圍,重要的是經過了這個操作!
: 第四季的營收如果是年成長,然後子公司營運已經確定可以靠這個操作改善了,Q4 eps一
: 定很ok.
: 以上幫這篇補充,
: 目前還持有少許宜特而已。
先聲明,對宜特這檔未來會是好或壞完全沒有意見,
只是單純覺得分析誤導人,還把推文都當酸民有點意見而已。
先來個一樣是子公司減資彌補虧損的例子:
https://imgur.com/a/qK9Aqqe
減資基準日是 111/11/09
接著來看112年財報附註所揭露之數字
https://imgur.com/a/vIa6IbA
持續擴大虧損,你可能會說,公司死撐著不收,未來說不定還有轉機
傳統硬碟市場未來會不會有爆發,各自解讀。
有的時候收不收,只是考量淨現金流入,
所以諸如機器設備的折舊造成的虧損是不會列入決策考量的。
實例說完了,來說說減資彌補虧損這件事理論上意義是如何,
首先要分成子公司辦理or母公司辦理。
1.子公司辦理減資彌補虧損
在合併財報上不具任何意義,亦沒有eps提升效果,
因為在合併沖銷報表上權益都是一次沖光,
唯一會剩下的就是子公司的資產、負債以及當年度損益,
這些辦不辦減資彌補虧損,結果都會是一樣。
那話說回來了,既然不會影響,那公司沒事辦這個幹嘛?
節稅。
在舊有的稅制下,子公司若產生虧損,因為依照權益法認列的是未實現損失,
稅上是不可以作為母公司當年繳稅時的扣除項目,那甚麼狀況下能?
就是辦理減資彌補虧損,將過往的虧損以減少資本的方式,轉為已實現。
(不要問我為什麼這樣就是已實現,稅法就是這樣規定我也覺得很智障)
2.母公司辦理減資彌補虧損
因為母公司是合併報表的最終個體,所以這部分減資的確可以造成eps提升。
實務上還有一個意義是,當你將虧損都補足後,後面如果開始賺錢未分配盈餘為正,
則公司可以依照獲利自由配發現金股利,台灣人很愛股利的。
故可以假設公司對未來營運看好,否則減資彌補虧損辦理完,
未分配盈餘仍為負的確是白做工。
正好前面舉的例子也可以同時應證這件事了,
有興趣可以看看這家怎麼虧三年又發出股利。
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思考方式才是在投資路上穩定前進的關鍵力量
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子公司如果虧到沒處分價值,就是直接辦理決清算了,一樣可以視為已實現。
至於報表上不會有任何影響,因為以前都認完了,就只是母公司稅務計算有影響。
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如果是以節稅的立場是有可能,詳細要看公司獲利來源組成。
一般跨國公司常會有三角貿易,有些會將獲利留在子公司,研發單位留在母公司,
所以可能會有賺錢卻繳不到稅的狀況,
因為權益法認列的利益是未實現,研發費用是已實現。
不過今年開始非大陸的子公司會有CFC的議題,這部分就會有討論空間,
這家公司我沒到這麼熟就不置啄了。
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我重新看了一下財報主要獲利來源還是母公司,
參照111年的個體財報營業淨利的部分也是賺錢的,
所以應該是具備節稅效果。
如果你說的減資是->節省所得稅費用->提升EPS,
而不是單純的減少股本提升EPS,
那算我誤會。
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