Re: [心得] 關於陽明未來的一些看法討論

看板Stock作者morethanless (欣)時間1年前 (2022/12/12 17:16)推噓14(14推 0噓 7→)

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※ 引述《morethanless (欣)》之銘言： : ※ 引述《bear410040 (Kuma股海悠遊)》之銘言： : : 大家好，我是Kuma，偶爾客串回文，分享你的人生。 : : 開始之前，先聽首歌吧！ : : https://reurl.cc/O4Ek2y : : 不知不覺海運的價格好像慢慢墊高又下來了。 : : 電子股漲勢回籠 : : 但海運還是利空消息不斷 : : 我自己還是有在追蹤scfi和ccfi : : 但我覺得那個和短期股價沒甚麼關係了 : : 所以這邊我就用一個猜測來和大家討論一下 : : 2023/2024的一個獲利狀況 : : 2024之後比較大的風險在於BER（貨櫃航線反壟斷集體豁免）到期，之後的問題就是政 : 治 : : 了… : : 先不考慮。 : : 回到獲利來看好了 : : 陽明2020年11月的營收是152.6億，單月稅前獲利是34.24億，稅後是27.05億 : : 由於研究海運可能也漸漸了解一些術語 : : 像是貨櫃公司看CCFI會比較準，那就看CCFI : : (資料來源:財經M平方https://reurl.cc/8p5W4y) : : https://imgur.com/jpz5ZHs

: : 那疫情前海運賺賺賠陪的時光中，CCFI和SCFI是幾乎一樣的，都大概800左右。 : : 目前世界上幾個比較主流的專家對於運價的預期都是疫情前的1.5倍到2倍會是新常態。 : : 也就是CCFI約有機會維持在1200~1600之間為底部 : : 目前CCFI是3073.28，因為有長約撐著，明年5月以前應該不太有跳水的下跌 : : 就快轉到假設2024的時候， : : 假設CCFI是1200，陽明EPS大約是12塊一年，長榮股本改變加上新增船變多，EPS 35 一 : 年( : : 新股本) : : 假設CCFI是1600，陽明EPS大約是26塊一年，長榮股本改變加上新增船變多，EPS 75 一 : 年( : : 新股本) : : 這是我自己認定它的未來底價，可能因為塞港或是又來一個甚麼有機會爆發。 : : 也算樂觀的假設大家互砍不太出現的話 : : SCFI/CCFI衰退是肯定的…不衰退應該就直接急速漲停了… : : 重點就是斜率&底部猜測。 : : 底部猜測我預估在1200~1600，也就是還有5~6成跌幅空間，斜率我則是猜測會在2023 年 : 底 : : 甚至2024年初才落得到底，又或著說當SCFI回落到CCFI重疊價格趨之後兩者會一起緩跌 : … : : 以上是目前的看法。 : : https://imgur.com/drpFgJM

: : 以上算起來好像都還是太便宜了… : : 所以我就在思考市場到底是多考慮了甚麼… : : 然後就發現，應該是高油價。 : : 根據不靠普分析，陽明2020年的時候說，燃油成本約是營收的10%，所以抓11月的時候 : 營 : : 收152.6億，燃油成本是15.26億，但是現在燃油成本大概是那時候的兩倍，約30.5億， : 所 : : 以獲利會變成稅前19億，稅後15.28億，用這樣的邏輯來看，陽明的獲利可能再下降變 : 成 : : 一年6~7元。 : : 所以風險就變成油價是否也會隨著運價下跌而下跌。 : : 取一個中間值。 : : 我認為應該都還是有很長一段時間EPS會有10以上的(陽明) : : 既然這樣，加上幾次配息，單以回本為訴求，我不覺得此時的價格有風險啦… : : 以上給大家參考囉… : : 以下是整理Sea Intelligence報告內容，有興趣可自行查閱 : : https://reurl.cc/GEXbpG : : 節錄重點+不負責任GOOGLE翻譯 : : SPOT rates may have fallen by one third from their extreme peaks, but : : shippers should not expect rates to return to pre-pandemic levels for at : : least another year. : : 即期運費可能已經從之前的水平下降了三分之一極端高峰，但托運人不應期望費率至少 : 恢 : : 復到疫情大流行前的水平年。 : : Analysis of previous declines recorded by the China Containerised Freight : : Index by Sea-Intelligence shows that while rates have come down, there is : : still a larger fall that will be required to bring them anywhere near the : : previous averages, if indeed they do return to those levels. : : 對中國以往下跌的分析 Sea-Intelligence 的集裝箱貨運指數表明雖然利率下降了， : 但 : : 仍有將需要帶來更大的下降接近之前的平均水平，如果確實如此的話回到那些水平 : 。 : : “If the freight rate index is to return to the level seen in 2019 as an : : average, the CCFI rate index needs to decline an additional 80% from the : : level it has today,” said Sea-Intelligence chief executive Alan Murphy. : : “如果運價指數要回到看到的水平 2019 年平均而言，CCFI 費率指數需要從現有水平 : 再 : : 下降 80% 今天，”Sea-Intelligence 首席執行官艾倫說墨菲。 : : By comparing two previous periods that saw sharp declines in rates — the : : global financial crisis in : : 2008-2009 and price war of 2014-2016 — it was possible to ascertain a tim e : : range in which the : : current peak to trough trajectory could play out. : : 通過比較前兩個急劇增長的時期利率下降——全球金融危機 2008-2009 年和 : : 2014-2016 年的價格戰—— 可以確定一個時間範圍，其中當前的高峰到低谷的軌跡可 : 能 : : 會出現。 : : “For both the Asia-Europe and transpacific trades, we can calculate what th : e : : average percentage drop has been over the time it took to go from peak to : : trough,” he said. “We can use this to compare to the 80% drop needed for : : Asia-northern Europe and the 72% drop needed for Asia-USWC.” : : “對於亞歐和跨太平洋貿易，我們可以計算出平均下降百分比是多少已經過了從高峰 : : 到低谷，”他說。 “我們可以用它來比較亞洲-北歐和歐洲需要下降 80% Asia-US WC : : 需要下降 72%。” : : Based on these historical trends, it would take between 17 and 33 months f or : : rates to fall to their : : previous levels on the Asia-Europe trade lane, and 23-26 months on the : : transpacific. : : 根據這些歷史趨勢，需要在 17 到 33 個月之間，利率下降到他們的亞歐貿易航線的 : 先 : : 前水平，以及跨太平洋 23-26 個月。 : : “This means that if the market is to revert fully back to the pre-pandemi c : : level in 2019, this is : : unlikely to be completed until we are into 2024,” said Mr Murphy, who war ne : d : : that a complete : : reversion to pre-pandemic rates was unlikely. : : “這意味著如果市場要完全恢復回到2019年大流行前的水平，這是在我們進入 202 4 : 年 : : 之前不太可能完成，” 墨菲先生說，他警告說，一個完整的恢復到大流行前的利率是 : 不 : : 可能的。 : : “We may be in a situation where the new normal in the market are rate lev el : s : : which are consistently higher than what we have seen pre- pandemic.” : : “我們可能處於新常態市場上的利率水平是始終高於我們所看到的大流行前。” : : In a scenario in which rates settled at twice their pre-pandemic averages, : : the time for them to fall to their new baseline would be shorter. : : 在利率以兩倍的價格結算的情況下大流行前的平均值，它們下降到的時間他們的新基線 : 會 : : 更短。 : : “For Asia-northern Europe, such a new higher baseline level would be reac he : d : : in 13 months — : : already in September 2023 — if the decline matches what we saw in the : : financial crisis,” he said. : : “對於亞洲-北歐來說，這樣一個新的更高基線水平將在 13 個月內達到—— 已經在 : : 2023 年 9 月——如果下降匹配我們在金融危機中所看到的，”他說。 : : “However, if the decline matches the freight rate war of 2014-16, then th is : : new higher level will only be reached in August 2024. For the transpacific , : : this new higher baseline will be reached some time in the third quarter of : : 2023, depending on whether we look at the financial crisis decline or the : : price war period.” : : “但是，如果下跌與運費戰相匹配 2014-16 年，那麼這個新的更高級別只會於 202 4 : : 年 8 月達到。對於跨太平洋，這新的更高基線將在一段時間內達到 2023 年第三季度 : ， : : 取決於我們是否會看到金融危機下滑還是價格戰時期。” : : 最後是可能有人關心的 : : 我還在船上 : : 1. https://imgur.com/kuiVM6q

: : 2. https://imgur.com/CrkLzh0

: https://i.imgur.com/UetWBCW.jpg

: 淨值有多少公司即使下市也不會拿到這麼多資產要重而且淨值不是現金怎麼可能保證每年 : 都配40 好像公司也不用其他的支出要確保往後的每年都一定賺錢，賺得錢一定有一個平 : 均值，不能太低 : 以目前這種運價的跌幅，跌勢，如果連農曆年前後都不能止跌四月份和五月份就非常有 : 可能在損益兩平的邊緣了把我的話記下來，明年四月份你再看看是不是運價可能在損益 : 兩平的邊緣 : 12月的營收大概就是落在290到310之間長榮要不是有長約護體現在早就落塞了別忘了 : 歐洲簽的三成價位是很高的 12月快結束了重簽的部分雖然不會賠錢但價格已經完全回 : 落了 : 明年一月份你們會先看到第一個就是營收會在大降一次 : 二三月會開始平緩 : 一旦這個長約保護不見 : 六月公布五月營收的時候 : 會非常淒慘 : 我現在講的東西你們自己去想想看是不是這樣子，以合約依時間去推敲陽明法說重點如下✓✓✓ 1. 第四季以來全球受高通膨、高庫存、運力過剩影響，另加上升息、經濟衰退等因素，導致貨量需求相對疲軟，運價持續在低檔盤整。 2. 農曆年前為出貨旺季，期待有機會見到運費止跌反彈。明年供需失衡狀況是否收斂，仍有待觀察。 3. 整體而言，2023上半年市場展望不確定性仍高。我解讀如下說白點就是目前市場上沒有看到運價止跌的訊號希望農曆年前能止跌還在觀察中明年的市場依然沒看到春天來臨不確定性很高結論如下運費沒止跌希望過年可以止跌 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.200.135.169 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1670836595.A.6D6.html

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fall781254

12/12 17:19, 1年前 , 1^F

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Feting

12/12 17:20, 1年前 , 2^F

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hck13kimo

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