Re: [新聞] 美財政部評估交易商買回公債 向市場挹注流動性已刪文

看板Stock作者 (喵)時間1年前 (2022/10/16 01:22), 1年前編輯推噓29(31推 2噓 30→)
留言63則, 33人參與, 1年前最新討論串2/2 (看更多)
一樣，你必須要理解問題的本質。才能有效地解讀目前的現象 首先一個最基本的問題：誰才是國債最大的買家？ 各國央行。 作為國家貨幣背後的莊家，它本身可以利用外匯存底做一些投資利用。 例如購買他國的國債債券，進一步讓外匯存底變多。然而在美國加息後 狀況會反過來。首先美元升息後自國的貨幣會因為利率差而有貶值風險， 這個時候各國央行要避免匯差不斷擴大，它會需要美元控制外匯波動。 而且要大量的美元，故各國央行會理性地拋售美債來換回美元。 然而美元是國際結算的通用貨幣，這就造成一種很尷尬的局面。 各國央行，像是中國、日本、英國都會想賣美債換美元以備不時之需， 但沒有相應的央行買家想買美債。這是第一層。 再來就是法人與大戶。機構的大戶則是另一種考量，首先你已經看到升息的問題， 開始賣股甚至賣他國國債來換回美元後，而且你已經了解上一段的狀況， 你會想allin全接嗎？ 不會嘛，最多就是有套牢的覺悟下分批進場，更保險一點的就是寫成系統， 除非美債價格出現反轉回升的訊號，才會在次根進場購買。 不管是觀望惜買等更低還是分批進場，相對於拋售債券換美元的賣單， 買量會出現不夠。那你是銀行委託下維持流動性的高頻造市商， 當你看到央行，機構法人都沒在買，那你掛買不就變成你要買了嗎？ 於是對於造市商來說，理性的作法反而是鋪單不要設太密，避免自己進去流動性陷阱。 結果掛價會越稀疏，價差也會越大，形成債券的流動性陷阱。 債券的流動性陷阱其實不是今年才發生，和外匯一樣債券本身沒有單一市場， 故它的交易效率其實很差，每幾年就會發生這種流動性問題。 只是在這種停滯性通膨與加息的狀況下，問題會更加嚴重。 最後就會變成你現在看到的股、匯、債三殺局面。 因為問題的根源在於當美元升值而你相對貶值，你為了要避免匯差損失， 那就會變成從國家央行到交易商甚至個人都會想競買美元的不平衡。 不信的話你自己去找各國目前的結匯率就知道了，能換到美元的交易商現在 就不會想換回自國貨幣了，能賺更多為何不賺。這就是人性。但這會讓匯差更不平衡 最後就要看國家是否用外匯存底打一根大大的反向k自救，讓匯差不要繼續噴。 但你要怎麼打出一個反向k，你還是要有足夠的美元才能打出來。 這就是外匯的現況。 這個時候對美國來說就會像迴力鏢一樣要自己處理宛如死水的公債市場。 我想FED大概會被迫用一種逆回購的方式自己下海當造市商來維持公債流通性吧。 這會讓整個縮表循環給了不少阻力與麻煩，至少速度會比預期慢不少。 但退十步假設FED自己下來買，或者它和交易商談好條件，弄一個類似隔夜逆回購機制。 來自己作為造市最後負責者，那這就等同於QE和縮表結束嗎？ 不，這還是你自己的一廂情願而已。 因為補充流動性和縮表是兩回事，就跟造市的券商不等同於買賣股票的交易者。 它只是拿錢辦事讓你掛單好成交而已，但不負責整個價格走勢。 所以如果沒有足夠多的人與機構/國家認為美債已經到底，那麼就算FED提供流動性 美債還是有可能會跌的。 唯一能從這新聞確定的訊息就只有，沒有爆量以及價格轉折的，那美債就還沒到低點。 至於低點在哪裡，我不知道，我也不認為可以事前知道。 如果你是指數型投資者，那麼定期定額投資債券ETF的話， 的確可以達到分批進場的效果。只是你可能要抱持著會套一段時間的覺悟。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.32.100.244 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1665854553.A.876.html ※ 編輯: midas82539 (114.32.100.244 臺灣), 10/16/2022 01:24:06
推
10/16 01:27, 1年前 , 1F
這篇可以
10/16 01:27, 1F
推
10/16 01:28, 1年前 , 2F
推
10/16 01:28, 2F
推
10/16 01:28, 1年前 , 3F
推
10/16 01:28, 3F
推
10/16 01:29, 1年前 , 4F
專業
10/16 01:29, 4F
推
10/16 01:32, 1年前 , 5F
推
10/16 01:32, 5F
推
10/16 01:34, 1年前 , 6F
太專業了 看完不是很懂XD
10/16 01:34, 6F
推
10/16 01:34, 1年前 , 7F
這才是真的好文啊 推
10/16 01:34, 7F
推
10/16 01:45, 1年前 , 8F
推個
10/16 01:45, 8F
推
10/16 01:45, 1年前 , 9F
所以如果(提前)先縮表再升息 這樣結果會不會比較好?
10/16 01:45, 9F
→
10/16 01:47, 1年前 , 10F
不然現在只能趕快到底部 但在降息或QE前有辦法知道
10/16 01:47, 10F
→
10/16 01:47, 1年前 , 11F
底部?
10/16 01:47, 11F
推
10/16 01:47, 1年前 , 12F
推
10/16 01:47, 12F
推
10/16 01:53, 1年前 , 13F
他們只是希望股票會噴，所以你講這沒用
10/16 01:53, 13F
→
10/16 01:53, 1年前 , 14F
現在只要利空解讀就是擋人財路，怕爆
10/16 01:53, 14F
→
10/16 01:54, 1年前 , 15F
連說美金定存，殖利率比股票好，都被追殺^^
10/16 01:54, 15F
推
10/16 02:00, 1年前 , 16F
當各國都需要美金賣美債的時候造成惡性循環
10/16 02:00, 16F
→
10/16 02:00, 1年前 , 17F
這種惡性循環有可能導致金融市場震盪 莊家被迫下去
10/16 02:00, 17F
→
10/16 02:01, 1年前 , 18F
穩定市場
10/16 02:01, 18F
推
10/16 02:05, 1年前 , 19F
推專業
10/16 02:05, 19F
推
10/16 02:06, 1年前 , 20F
莊家只要找買家就好，穩定個毛線...
10/16 02:06, 20F
→
10/16 02:07, 1年前 , 21F
FED 開會直接叫銀行全部過來吃，誰敢不吃
10/16 02:07, 21F
→
10/16 02:07, 1年前 , 22F
電影大到不能倒，強迫借錢去了解一下
10/16 02:07, 22F
→
10/16 02:08, 1年前 , 23F
台灣有八大長老，美國難道沒有嗎^^
10/16 02:08, 23F
推
10/16 02:16, 1年前 , 24F
這篇寫得真好......水準之上
10/16 02:16, 24F
→
10/16 02:20, 1年前 , 25F
消化逆回購不是fed的事，是財政部要發債
10/16 02:20, 25F
→
10/16 02:21, 1年前 , 26F
買債券etf的都是傻子，平衡型的都是垃圾
10/16 02:21, 26F
→
10/16 02:22, 1年前 , 27F
優文 有料文筆又好 不簡單
10/16 02:22, 27F
→
10/16 02:22, 1年前 , 28F
要就直接買債券
10/16 02:22, 28F
→
10/16 02:23, 1年前 , 29F
債券對retail的小額投資人不好買
10/16 02:23, 29F
→
10/16 02:25, 1年前 , 30F
財政部會認為縮表的問題是FED搞出來的
10/16 02:25, 30F
→
10/16 02:26, 1年前 , 31F
那真的要負責流動性問題也要是FED而不是財政部自己
10/16 02:26, 31F
推
10/16 02:31, 1年前 , 32F
推
10/16 02:31, 32F
推
10/16 02:33, 1年前 , 33F
聽君一席話, 如醍醐灌頂~ 勝讀10年書
10/16 02:33, 33F
→
10/16 02:33, 1年前 , 34F
另外我記得國債最大買家其實是美國自己人 外國央行
10/16 02:33, 34F
→
10/16 02:33, 1年前 , 35F
持有數不是多數
10/16 02:33, 35F
推
10/16 02:35, 1年前 , 36F
推好文，對債券不是很熟，照理說只要拋債的價格夠便
10/16 02:35, 36F
→
10/16 02:35, 1年前 , 37F
宜，怎樣都會有人低接才對啊
10/16 02:35, 37F
→
10/16 02:38, 1年前 , 38F
對 但這會造成價格低於理論價格太多 且造成金融市
10/16 02:38, 38F
→
10/16 02:38, 1年前 , 39F
場不必要波動
10/16 02:38, 39F
→
10/16 02:40, 1年前 , 40F
反正聯準會有抑制通膨的大義，財政部無法解決的話就
10/16 02:40, 40F
→
10/16 02:40, 1年前 , 41F
去和美國國會談
10/16 02:40, 41F
推
10/16 02:42, 1年前 , 42F
好文推
10/16 02:42, 42F
推
10/16 02:43, 1年前 , 43F
是不是弄錯什麼，美債在跌？就是美債在漲，舊債沒
10/16 02:43, 43F
→
10/16 02:43, 1年前 , 44F
人買啊
10/16 02:43, 44F
推
10/16 02:44, 1年前 , 45F
亞洲金融風暴那陣子前央行總裁也是去買國要賣美債
10/16 02:44, 45F
→
10/16 02:44, 1年前 , 46F
套現讓手上多子彈 可惜回程就大園空難
10/16 02:44, 46F
推
10/16 02:47, 1年前 , 47F
投資人不認同你美國一直讓財政赤字擴大，自然會繼續
10/16 02:47, 47F
→
10/16 02:47, 1年前 , 48F
拋售公債
10/16 02:47, 48F
推
10/16 02:52, 1年前 , 49F
美債價格都五年新低了，不過好消息發債成本並沒有超
10/16 02:52, 49F
→
10/16 02:52, 1年前 , 50F
過2018年時
10/16 02:52, 50F
推
10/16 03:27, 1年前 , 51F
推
10/16 03:27, 51F
推
10/16 03:48, 1年前 , 52F
美債續跌 壽險淨值危機會再來一次嗎
10/16 03:48, 52F
推
10/16 03:58, 1年前 , 53F
實際上FED可以直接向外國央行提供美元流動性
10/16 03:58, 53F
→
10/16 03:58, 1年前 , 54F
只是FED願不願意的問題 如果FED願意提供BOJ流動性
10/16 03:58, 54F
→
10/16 03:59, 1年前 , 55F
BOJ就不用一直拋美債 但現在FED判斷還不需要救日本
10/16 03:59, 55F
推
10/16 04:12, 1年前 , 56F
美國財政部在2020有發過一批利率在1%以下的公債，這
10/16 04:12, 56F
→
10/16 04:12, 1年前 , 57F
些公債是最乏人問津的
10/16 04:12, 57F
推
10/16 04:24, 1年前 , 58F
推
10/16 04:24, 58F
推
10/16 04:50, 1年前 , 59F
呼 還好我看不懂
10/16 04:50, 59F
推
10/16 04:53, 1年前 , 60F
簡單來說，你不買，我不買，美國被迫自己買
10/16 04:53, 60F
噓
10/16 05:32, 1年前 , 61F
廢話沒意義
10/16 05:32, 61F
噓
10/16 06:00, 1年前 , 62F
為啥不持有到到期就好
10/16 06:00, 62F
推
10/16 06:03, 1年前 , 63F
很清楚 增加交易流動性跟QE是兩碼事
10/16 06:03, 63F
‣ 更多 midas82539 的文章
文章代碼(AID): #1ZIknPXs (Stock)
‣ 更多 midas82539 的文章
文章代碼(AID): #1ZIknPXs (Stock)