Re: [新聞] 壽險業賣樓湊錢「恐壓垮房市」？學者曝更大危機

看板Stock作者 (起齊)時間1年前 (2022/10/07 11:33), 編輯推噓20(20推 0噓 50→)
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※ 引述《humbler (獸人H)》之銘言： : 原文標題： : 壽險業賣樓湊錢「恐壓垮房市」？學者曝更大危機 : 原文連結： : https://fnc.ebc.net.tw/fncnews/house/155091 : 發布時間： : 2022/10/06 10:29 : 記者署名： : 無 : 原文內容： : 部分壽險業者為了拯救淨值破底危機，開始賣樓套現，但市場擔心若今、明兩年壽險業失 : 血止不住，更多業者拋售房產，是否會成為壓垮房市的最後一根稻草？專家學者也做出分 : 析。 : 美國聯準會（Fed）誓言打擊通膨而大幅度升息，引發全球多國央行跟進。原先，外界預 : 期激進升息將對房地產造成巨大壓力，孰料房產業還未趴下，壽險業卻已先警報大作，面 : 臨淨值危機。 : 根據金管會公布，國內全體壽險業淨值至前8月，已降至1兆3670億元，今年以來已蒸發近 : 1兆3552億元，幾乎腰斬，而9月全球股債市震盪加劇，壽險業淨值也進一步受到衝擊，9 : 月南山人壽自結淨值已轉為負值，另外，保誠人壽、國泰人壽、三商美邦人壽、宏泰人壽 : 、安聯人壽及第一金人壽淨值比均低於法定3％門檻。 : 壽險業淨值大縮水 學者說別怕 : 住展雜誌分析，引爆這一波壽險業危機包含4條導火線，分別為「股市投資失利」、「防 : 疫險賠付」、「經營績效不佳」、「債券價值減損」等因素。 : 前淡江大學產業經濟系副教授莊孟翰認為，壽險業淨值蒸發的問題沒那麼嚴重，可透過「 : 資產重估」的方式提升淨值，而近十幾年來壽險業「賺太多」，今年市場的動盪應不至於 : 傷筋動骨，尤其這一波房價漲幅犀利，壽險業大多擁有龐大的不動產，只要經由資產重估 : ，光不動產增值的部份就足夠有效提升淨值。 : 找錢大作戰 賣樓湊現金 : 不過，雖然金管會強調，國內壽險業「流動性沒有風險」，學者也認為問題不大，但住展 : 雜誌直言，壽險業資金緊繃是明擺著的事實，且壽險業者紛紛展開「找錢大作戰」，以提 : 升淨值與資本適足率，此舉卻把火苗引到房地產市場。 : 住展雜誌指出，壽險業找錢常見的途徑有兩種，一種是「現金增資」，另一種是「賣樓」 : ，而壽險業通常持有高額不動產，賣樓套現成為快速籌資的手段，「沒有賣一棟樓解決不 : 了的事，如果有，就賣兩棟！」 : 以三商美邦人壽（三商壽）為例，今年7月賣掉內湖「精英電腦大樓」整棟辦公樓，8月下 : 旬又公告標售信義「環球世貿大樓」部份樓層。另外，和泰產險將出售位於台北火車站附 : 近的台北分公司大樓。新光人壽雖然沒再賣樓，但卻出清自家發行的「新光1號不動產投 : 資信託基金」全數持股來套現，情況更為罕見。 : 淨值風暴擴大 壓垮房地產？ : 台經院研究員邱達生表示，壽險業者確實面臨虧損與市場動盪的高風險，處在防疫險賠付 : 、債券跌價等內憂外患當中，但應不至於出現金融風暴。 : 中原大學財經法律學系助理教授蔡鐘慶則分析，縱使部分業者標售大樓，但有時也是由同 : 業接手。以近期因投資虧損而處分掉內湖區辦公大樓的壽險為例，接手的亦是另一家壽險 : 公司，在原公司持有9年的情況下，帳面處分利益達16.7億元，公告預計處分利益為12.6 : 億元；而依照標脫價格試算投報率，亦略高於壽險業投資不動產的最低收益率門檻。 : 學者示警 壽險業還有危機 : 蔡鐘慶強調，如果有壽險業因虧損想賣掉手邊持有的不動產，依照目前市場上對於好的商 : 辦大樓仍有一定的需求性，短時間應不至於對商辦房地產造成過大衝擊，比較該注意的還 : 是國際情勢，如俄烏戰爭、美國升息，以及兩岸未來的互動模式。 : 莊孟翰也認為，「壽險業財務暴風圈不會壓垮房市」，但「房價下跌卻會壓垮壽險業」。 : 他解釋，壽險業持有龐大的不動產部位，靠價值重估可以提高淨值，但若未來房價下跌、 : 且跌勢過大，則壽險業的救生索頓時變成導火索，這個部份恐怕才是最危險之處。 : 心得/評論： : 很多人說依照IFRS本來就可以資產重新分配 : 把債券從FVOCI改放在AC合理 : 不要污名化金管會和壽險 : 但這都是建立在債券不會違約的假設上 : 如果債券違約了呢？ AC不是萬靈丹 IFRS9規定金融資產如果有「預期發生信用損失」仍然要做減損測試 一樣會需要認列減損損失 AC跟FVOCI相比只差在不用MTM 但如果持有債券意圖就是要持有到到期日(先不討論今天這個CASE是不是真的這樣?lol) 也是以領息至到期日為目的 那自然中間FV的波動的市場風險就比較與他們無關 (當然，但仍不表示信用風險就不會進減損) 另外原推文有些版友提到賣出投資性不動產沒辦法增加淨值 其實是說對了一半 IAS40規定企業可採成本法或是用FV衡量投資性不動產的價值 若公司選擇採FV衡量，自然因平時已評價至FV，出售時不會額外讓淨值增加 但若公司採成本法，則出售時因房價上升額外獲得的處分利益確實可以挹注淨值 如南山人壽Q2財報P.33 投資性不動產採成本法的部分有55E 這部分就是公司處分後有機會增加淨值的部分 (當然直接改成FV評價也OK) 至於要選擇「處分」還是要用改成「FV評價」 應該就是反映公司對於之後房市多空的view了吧 (賣掉vs.留著) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.169.6.99 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1665113626.A.7B4.html
推
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問題是根本都沒賣啊…所以條件不成立
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推
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基本上都對但結論錯誤，保險公司持有房地產不是為
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了在那邊進進出出賺價差，不會亂下什麼看空就賣掉
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這種決策
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三商那種賣掉沖亂買50反虧損的是他自己問題
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這個產業就是這樣運作你看國泰什麼時候在賣台北市
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商用不動產的？
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股市給我弄到6000點，不信妮房不下萊，這個叫自然
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打房，天然打房餒
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房地產30年來走兩次空頭國泰看空賣看多再買嗎？不
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可能好嗎
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推
10/07 11:40, 1年前 , 12F
這綜觀壽險業會賣商用不動產的不是景氣不好是踩到
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雷，例如新光踩大立光、三商踩50反
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然後某樓你別幻想了保險公司是買商用不動產，跟自
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用住宅是兩種不同產品
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推
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御用馬上出來喊話房價會跌才怪
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推
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會計唸很好但沒深入了解產業，保險公司這樣操作不
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動產是因為他產業特性構成的現金流結構，每個產業
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都會有他特性從現金流可以看更清楚
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所以上面大大的意思國泰代表所有的壽險公司 三商不
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是壽險公司 國泰永遠不會踩雷 其他會踩雷的公司都
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不是壽險公司？
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推
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我在講壽險公司什麼時候會賣商用不動產…不是看房
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地產多空
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推
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最後金管會說了算
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所以你是所有壽險公司的代表 在闡述所有壽險公司永
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不更改的策略 就是壽險公司賣商用不動產不是因為房
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地產多空？
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推
10/07 11:49, 1年前 , 29F
這是現金流結構問題外行者不懂正常，我是講給原po
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聽的不是給大家聽的
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10/07 11:50, 1年前 , 31F
要學自己去上課林北沒收錢沒那麼好心
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推
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國泰淨值也蠻低的了, 等著看他賣地
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推
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每家公司賣不動產一定有他的理由 一定有公司賣不動
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產是因爲現金流 但你如何證明你自己所說 壽險公司
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10/07 11:54, 1年前 , 36F
賣不動產絕對不是看房地產多空？你要說這麼大的結
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論 也必須要有所本啊
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推
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除了帳面考量，還會考慮各類型資產對RBC的影響，但
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大部分業者還是保持者台北市買一棟少一棟的概念，
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所以全棟處分比較少見。
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國泰就是個房地產高手，也不看ㄧ下國泰什魔出身的
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，看國泰準沒錯，ㄧ堆菜雞自以為比國泰懂，國泰就
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是先行指標，自己去看國泰的崛起，就之道國泰的房
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地產有多強，ㄧ句話跟著國泰準沒錯
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推
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不要詛咒火車頭好嗎？黨會不開心！
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一個公司之前做得好 不代表以後也都會做得好 Nokia
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Moto AIG 雷曼兄弟 …安在哉？
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推
10/07 12:23, 1年前 , 48F
股版公開說謊不會怎樣，各位最後還是要自己去確認
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推
10/07 12:26, 1年前 , 49F
與其擔心國泰打到不能倒政府會救的
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擔心你的公司還比較要緊
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推
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送各位一句實用的話: 別跟信念偏執投客浪費時間
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10/07 12:27, 1年前 , 52F
那幾個愛長篇的ID往往乍看內容言之有理
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仔細一看就會發現有不少只是個人信仰
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因此就不用跟關注信仰證據的信徒多花時間了
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講講而已
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推
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不是啊 為什麼股板這個以賺錢為主的板也一堆買不起
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房的...
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10/07 12:30, 1年前 , 58F
看推文我還以為是八卦板呢
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推
10/07 12:33, 1年前 , 59F
不想賠只會發廣告文，笑死人
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推
10/07 12:42, 1年前 , 60F
XD
10/07 12:42, 60F
推
10/07 12:45, 1年前 , 61F
南山bond幾乎都放在FVOCI 呵呵
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推
10/07 12:46, 1年前 , 62F
不用MTM就差很多了，然後扯到處分房地產就是扯遠了
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改成全部給你放AC也沒差 以後處分債券也無法貢獻獲
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10/07 13:02, 1年前 , 64F
利 我看以後能發多少股利
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10/07 13:13, 1年前 , 65F
其他都可以倒就是房市不能倒嗎？呵
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10/07 15:12, 1年前 , 66F
大同之前就是採成本法 王光祥才這麼有興趣 但南山
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10/07 15:12, 1年前 , 67F
的話沒人會敢去搶光頭的股權
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10/07 15:23, 1年前 , 68F
原po很好心了，還把壽險賣房的原因都講出來，可惜
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那些不接受講再多也聽不進去
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10/07 15:24, 1年前 , 70F
壽險業此舉就是預防走向2008的西班牙而已
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