[標的] 1795.TW 美時價值投資多

看板Stock作者dearhau (哈哈)時間2年前 (2021/11/17 20:51)推噓8(9推 1噓 4→)

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1. 標的：1795.TW 美時 2. 分類：多 3. 分析/正文：前言：此標的先前已有發過相關的文章，營運狀況基本上與當時推估誤差不大，也針對當時的狀況建議短線及長線如何操作敘述，截至此時，照理應該不會是賠錢的，這次要分析的是未來的發展及目標，就不在針對短暫性的操作深論。正文：由於已年底因此針對的是明年的看法，然後昨天剛開完法說會，還來不及發文，今天就拉了一根…. 以下透過法說會得到的資訊推估未來成長，首先先描述美時的營收組成，營收來源：母公司-台灣美時+子公司營收基本上子公司營收的部分近年皆為穩定貢獻，所以幾乎可以忽略此部分的變化，再來台灣美時的部分，台灣美時目前主要產品為戒癮藥跟癌症用藥，最近幾個月母公司的營收有比較低的狀態，主要是戒癮藥受到新競爭者的關係，導致降價及市佔降低，不過這部分目前已算是利空出盡，目前無新競爭者再進場，也暫時無降價打算，以現況而言推估美時一季的營收約在28-29億，但明年美時的Lenalidomide將在重點市場上市，這部分公司也給了一些數據，所以以下開始推估明年美時的獲利成長，首先血癌藥將在西歐分兩波上市，第一波將在第一季上市，第二波目前仍在排程階段，預估在下半年的機會很高，血癌在第一季西歐第一波上市能貢獻2億多營收，所以整體營收約會拉升至32億左右，且由於血癌藥毛利有7成，因此也將整體的毛利拉到約47%，由於子公司的增資案還未付完，所以這部分會些微影響到eps（一季約0.4-0.5）不過這部分以目前付款進度，推估會在2022上半年就結束，以這些數據明年第一季eps約會落在1.7左右，由於藥品市場基本上每年都是在成長，但是我保守估計不考慮市場的成長，第二季沒有新產品上市估計會維持差不多的獲利，第三、四季第二波西歐上市估計能在貢獻1億多，且會將再拉升一點毛利，且增資案已結束，預估下半年單季eps會有2.3左右，截至此明年的eps已有8元，明年還有美國官司的賠償金約可貢獻2元，再來談談美國血癌藥市場，先前已提過1%的血癌藥即可貢獻20幾億營收，美時法說會提及美國毛利會比歐洲更高，所以至少是不會低於7成毛利，以此數據計算，如果美國能如預期中在明年上市，那麼1%至少將再貢獻4.5元eps，明年美時能分得的份額上限估計是2%，如果能將份額使用光，那麼將大大增長eps，用保守的較肯定的數據美時明年eps至少10元如果再加上美國的部分可能可以高達15-20，最後，以美時歷年資料本益比都有碰過20倍估算，那麼明年至少值200以上現在才100初，成長的空間非常大！ 4. 進退場機制：s 停利：至少200 停損：長期投資除非整體基本面改變對帳單：之前貼過了，非空手喊話，期間也陸續持續買進以達當時數倍 ----- Sent from JPTT on my iPhone -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.242.8.153 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1637153468.A.807.html

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mancuteboy

11/17 20:51, 2年前 , 1^F

11/17 20:51, 1^F

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leotompp

11/17 21:06, 2年前 , 2^F

11/17 21:06, 2^F

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leotompp

11/17 21:08, 2年前 , 3^F

11/17 21:08, 3^F