Re: [心得] 今年重整旗鼓的心得

看板Stock作者d2623 (Andre Kostolany的追隨者)時間2年前 (2021/09/24 21:29)推噓7(7推 0噓 1→)

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分享最後一檔有買進，卻又賣出的公司。這間公司是材料-ky，這公司之前的成長性其實滿高的，所以跌下來後，有吸引到有我的注意，我買的時候是在第二季財報公布前，那時看前幾季的財報，大概知道跌下來的原因，就是公司成長性降下來了，而且降的不少，雖然營收有成長，但是營業利益重去年第四季還有21.4%，全年還有21.2%，今年第一季一口氣掉到剩14.6%，營收的增長完全跟不上營業利益的，不過我心想第二季如果能好上那麼1.2%，那也還是很有成長性，但第二季的結果在15%，然後1-7月的營收看的出來成長性已經趨緩了，以1.2季的表現看起來，估計一年6-7元的eps來看，雖然今年第四季還有土地出售的利益，今年要維持高獲利還是可以，但我不太會把業外利益算進來，如果把業外扣除，本益比其實來到13-16倍了，等明年沒業外之後，我無法估計有沒有辦法維持這個本益比，所以我選擇撤退。其實這公司我會賣出的理由，跟我之前分享的會賣出的原因差不多，但會把這公司另外拉出來講的原因，是我想講另外一個關於本益比的議題。本益比雖然是一個滿重要的指標，但是我覺得還是要評估一下未來的狀況，我舉一個比較極端的例子。假設有一間公司今年賺105元，之後19年每年只賺5元，如果以本益比來評估的話，那股價多少合理?以10倍來評估的話，單看今年應該值1050元了，但如果拉長到20年來看，每年eps是10元，那也就只值100元。當然每一公司能撐受的本益比不同，期望高的本益比高，期望低的本益比低，我只是舉例，還是要看狀況。這種其實是一種本益比陷阱，P/E其實是一種歷史指標，過去不代表未來，如果只是單純的以過去來評斷未來會一樣的話，就容易被坑。其實我也滿常被坑的，因為評估未來本來就不是件簡單的事了。但也是因為這樣，我會把可預期的業外收益給扣除，這樣才能真實的看出公司的本質，盡量的評估真實一點。就算要把業外給算進來，我也會把業外EPS 除以5.10年的，因為業外本來就是不是常見，而是一種長期的累積才有的，所以我覺得這樣計算不過份。不過以材料-KY這例子來看，股價一直維持在100元上下，看起來投資人，還是滿可以接受這個P/E，我96.5元入手，賣出平均約在99元，看起來似乎是不需要賣出的。我把錢拿去買其他公司了，不知道會不會完整的展現出，彼得．林區的名言「拔掉鮮花，灌溉雜草」，我就不知道了。接下來這個今年重整期鼓的分享系列就結束了。在來回顧一下今年的投資狀況，作一個收尾，之後我大概會每半年在2Q及4Q的財報公布後，來分享自已的持股狀況，有其他的想分享的想法會直接開新標題。重今年年初進場，經過一輪的汰換後，手上持股剩國精化9張、三福化7張、誠泰科15 張、開發金15張、基士德-KY 5張及茂順4張，大致上跟剛發文的時候差不多，差在00885 不見了，我拿去換材料-KY後，又換成茂順，目前投入成本約1,929,304元，收到的股息收入83,750元，帳面獲利208,784元，投報率約在15.16%，以我今年第一張股票入手在1/12 ，那時大盤約在15,500點，現在17,260點，投報率約與大盤持平，算是一個不錯的開始，但接下來才是挑戰的開始，能維持年複利成長，可不是一件簡單的事。 https://i.imgur.com/QRx8p97.jpg

對帳單在此，在此感謝大家看完滿滿的文字，要來的就理性討論，要來酸或者來爭論的，就不用了。 ※ 引述《d2623 (Andre Kostolany的追隨者)》之銘言： : 今天來分享一下，我今年度有買進卻又處分掉的個股的原因。原文刪掉一些，免得篇幅太長。 : 這種營收增加，獲利卻反向減少的情況，我稱之為「那些營收下的陷阱」，這種陷阱 : 其實很常發生，有時看到一些公司營收一直增加，但是股價卻不動，甚至還下跌，就有可 : 能有這種情形發生，所以有時候看到營收不錯，但股價不漲時，可能需要反思一下，有沒 : 有這種狀況。其實這種狀況有時候是無法避免的，因為一家公司要成長，除了本來的業務 : 外，一定還要找公司其他的成長動能，而發展新的業務，有時候想的美好，作起來又是另 : 外一回事，好或壞都是要作了才知道。而這就是作為個人投資人的好處了，覺得公司不好 : 換一間就好了，但公司卻要想辦法營運下去，這也是投資的樂趣了。我也有一檔股票有這 : 種問題也被處分掉了，但因為裡面有我要分享的另外一件事，所以這篇沒有講到。趁著連 : 假有空，我在來寫一篇，就先這樣了。富人最怕的二件事窮人最怕的二件事到死了錢還沒花完到死了錢才花不完還沒死錢已經花完要死了還沒有錢花 ~ ~ ~ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.165.27.84 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1632490150.A.37F.html

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kobe52481

09/24 21:35, 2年前 , 1^F

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※ 編輯: d2623 (101.9.114.51 臺灣), 09/24/2021 21:36:15 ※ 編輯: d2623 (1.165.27.84 臺灣), 09/24/2021 22:15:26

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appearence

09/24 22:22, 2年前 , 2^F

09/24 22:22, 2^F

※ 編輯: d2623 (1.165.27.84 臺灣), 09/24/2021 22:49:56

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