Re: [標的] 美股 $APPS 多 + Square $SQ
※ 引述《abc2090614 (casperxdd)》之銘言:
: Square ($SQ) 財報是美國時間 10/5 盤後,寫一下我對Square的看法
: 我看好SQ的理由和APPS不同:APPS單純是執行力強的賺錢公司。SQ比較接近特斯拉 $TSLA,我買的原因是看好它將來會打爆銀行、貸款、稅務公司,成為財經產業龍頭。
: 為什麼?因為 Jack Dorsey 在下很大的一盤棋。
: 我認為它的目標是把錢流整理成一條龍的生態系。
: 什麼樣的公司從經濟活動中賺錢?
: 錢在社會中只要有流動,就有公司會從中賺錢。直接相關的產業包括
: -銀行
: -貸款公司
: -信用卡公司
: -會計公司
: -...等等
: Square 的切入點在於以上的公司都在經濟活動中各占一塊,但沒有人是從頭吃到尾。
: 來看看Square現在的業務是如何往一條龍的目標走。
: 我這篇會用貸款的角度來寫。可以去看我之前貼的 Square 在測試 payday loan 而我認為這是殺手級feature。
: Square在幹嘛?
: 他們一開始的本業是 payment processing。在美國的小店常常會看到一個小裝置,你點東西把信用卡插進去就可以付款。Square在這部分有抽成。
: 錢從消費者手中進到商家之後發生什麼事?如果店有雇人,一部分的消費變成員工的薪水。另外還有一部分被美國政府抽稅抽走。
: 第一部分是員工薪水。員工拿到錢之後可以直接匯入CashApp。Square利用各種的折扣來讓更多人把錢留在CashApp內然後花掉。像去星巴克買咖啡省一塊就是例子。或是它讓使用者可以直接買比特幣、買股票等等,其實都是把錢留在Square生態圈的手段。另外買比特幣或股票雖然免手續費,但每筆交易都可以從bid/spread中抽成。
: 第二部分是抽稅:美國每州的稅制都不同。如果你開一
: 家小店,幾乎每個店都要雇自己的會計師(再小的店都是$500-1000起跳的支出)來報稅,因為美國稅法實在很複雜,很多東西可以抵付稅額等等。Square很明顯在往把幫店家開銷統計和報稅簡單化的方向在走。如果我能用Square處理我所有的收入,財務年度結算時直接把表印出來就知道我要給政府多少錢最好。
: 以員工來說,現在業主可以直接用Square發員工的W-2 (所得稅單),一周前傳出消息Square要買CreditKarma的稅務準備部門(這招很絕,CK最近有現金流問題,而稅務業務因為每州都要有專家,建立部門要花很長時間,趁人之危買下來我認為很聰明) 當它一條龍做出來以後這會直接影響到像 TurboTax 之類的公司。
: 但稅務處理不是它賺錢的手段:我認為他想做的是用大數據來放貸。這點其實也是CreditKarma想做的事:利用各種方式收集消費者的消費習慣和財務狀況資料,來控制放貸的危險性,進而從貸款中賺錢。放貸最怕的就是呆帳。放十個人貸款只要有一筆呆帳就會把其他九筆的利潤打消,所以個人經濟狀況的數據越多,就越能幫放貸方篩掉危險的呆帳族群。這種資料不只能自己用,還能賣給其他公司─VISA, Mastercard, CreditKarma 等等其實都是在賣資料(銀行發信用卡其實就是放貸的一種,銀行出錢,VISA給資料) 雖然我認為Jack
: Dorsey的個性大概不會賣這種個人財務資料,不確定SQ現在有沒有再幹這種事,貸款的portfolio做大以後有很多可以轉換成現金的方式,這算離題我不想細講。
: 回到第一部分,當員工用CashApp領薪水,然後用CashApp把錢花掉,這代表什麼事?這代表對這個人而言,Square可以完全掌握此人的財務狀況。我認為這是財經產業中的聖杯。對使用者來說:我用CashApp領薪水可以提早領(之前說的它可以把雙週薪轉成日薪)、我用CashApp花錢可以打折,然後稅務季到的時候,我的薪水單和投資報酬可以用CashApp直接轉成準備好的稅表。我根本沒有離開CashApp的理由。
: 誰是這些員工族群?在美國領時薪最多的就是還在高中或大學年紀的年輕人。這和CashApp的大宗用戶重疊。Square現在收集這些人的資料,五年十年後他們要買車買房,申請學貸,需要大筆貸款時,Square已經有大筆的經濟資料來分析這個人的還款能力。
: 一般的銀行只能等著被幹翻。
: -----
: Sent from JPTT on my iPhone
SQ 2020 Q3 就看到的寫一下觀察
營收有比特幣灌水所以我不看
毛利 $794M, 59%成長,跟上季$597M比整整多了快$200M
我目前還在看法說會內容,發現我數篇前提到的一點關於payday loan (他們叫 Square
OnDemand Pay) 其實並沒有向業主或是員工收取額外費用,這點我要修正之前的錯誤。員
工可以提早領取最多達$200美金的薪水,沒有額外費用,除非轉入其他銀行帳戶會收1%,
也就是美金一到兩塊。代表目前他們只有利用這個項目來增進生態圈的黏著度。
我認為這種大小的公司在沒有對使用者收額外費用的情形下能有近60%成長是很可怕的事
情。網路效應持續發酵中,前景一樣樂觀。
過去幾季的 gross profit
Q1 Q2 Q3 Q4
2018 315 352 380
2019 396 466 500 527
2020 539 597 794
幹,2020 Q3 根本是賺到流湯
以這季的毛利來說它們的市值可以到$APPS的26倍(上季淨賺$30M)
$APPS昨天收$3.7B來說,3.7 * 26 = 96.2B
昨天 SQ 收 $77.2B, 96.2/77.2 = 1.24 代表跟 $APPS 比 $SQ 目前是被低估百分之24
175*1.24 = $217 ....
當然股價預測不能這樣算,但以賺錢的執行力來說 $SQ 本季真的超猛
這還是在美國很多小店都還因為疫情持續受打擊中的情況下。明年不知道會怎樣
其他法說會的部分如果有看到重點會再寫。
我買Square還是買他的執行力和disruptive tech,但這季賺成這樣來說實在無法挑剔
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 71.68.182.52 (美國)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1604629617.A.FD8.html
推
11/06 10:28,
3年前
, 1F
11/06 10:28, 1F
推
11/06 10:32,
3年前
, 2F
11/06 10:32, 2F
發現翻譯有誤改一下gross profit=毛利
※ 編輯: abc2090614 (71.68.182.52 美國), 11/06/2020 10:36:41
推
11/06 10:36,
3年前
, 3F
11/06 10:36, 3F
推
11/06 10:36,
3年前
, 4F
11/06 10:36, 4F
推
11/06 10:37,
3年前
, 5F
11/06 10:37, 5F
→
11/06 10:38,
3年前
, 6F
11/06 10:38, 6F
推
11/06 10:39,
3年前
, 7F
11/06 10:39, 7F
推
11/06 10:42,
3年前
, 8F
11/06 10:42, 8F
推
11/06 10:43,
3年前
, 9F
11/06 10:43, 9F
推
11/06 10:45,
3年前
, 10F
11/06 10:45, 10F
推
11/06 10:46,
3年前
, 11F
11/06 10:46, 11F
→
11/06 10:46,
3年前
, 12F
11/06 10:46, 12F
推
11/06 10:46,
3年前
, 13F
11/06 10:46, 13F
推
11/06 10:48,
3年前
, 14F
11/06 10:48, 14F
→
11/06 10:49,
3年前
, 15F
11/06 10:49, 15F
推
11/06 10:51,
3年前
, 16F
11/06 10:51, 16F
推
11/06 10:52,
3年前
, 17F
11/06 10:52, 17F
→
11/06 10:53,
3年前
, 18F
11/06 10:53, 18F
→
11/06 10:53,
3年前
, 19F
11/06 10:53, 19F
→
11/06 10:55,
3年前
, 20F
11/06 10:55, 20F
推
11/06 10:55,
3年前
, 21F
11/06 10:55, 21F
→
11/06 10:55,
3年前
, 22F
11/06 10:55, 22F
→
11/06 10:56,
3年前
, 23F
11/06 10:56, 23F
→
11/06 10:57,
3年前
, 24F
11/06 10:57, 24F
→
11/06 10:57,
3年前
, 25F
11/06 10:57, 25F
多謝分享
※ 編輯: abc2090614 (71.68.182.52 美國), 11/06/2020 11:00:01
推
11/06 10:59,
3年前
, 26F
11/06 10:59, 26F
推
11/06 11:01,
3年前
, 27F
11/06 11:01, 27F
→
11/06 11:01,
3年前
, 28F
11/06 11:01, 28F
→
11/06 11:02,
3年前
, 29F
11/06 11:02, 29F
推
11/06 11:05,
3年前
, 30F
11/06 11:05, 30F
推
11/06 11:11,
3年前
, 31F
11/06 11:11, 31F
推
11/06 11:14,
3年前
, 32F
11/06 11:14, 32F
推
11/06 11:15,
3年前
, 33F
11/06 11:15, 33F
→
11/06 11:30,
3年前
, 34F
11/06 11:30, 34F
推
11/06 11:46,
3年前
, 35F
11/06 11:46, 35F
噓
11/06 11:48,
3年前
, 36F
11/06 11:48, 36F
→
11/06 12:08,
3年前
, 37F
11/06 12:08, 37F
推
11/06 12:22,
3年前
, 38F
11/06 12:22, 38F
推
11/06 13:08,
3年前
, 39F
11/06 13:08, 39F
→
11/06 14:40,
3年前
, 40F
11/06 14:40, 40F
推
11/06 15:50,
3年前
, 41F
11/06 15:50, 41F
推
11/06 15:51,
3年前
, 42F
11/06 15:51, 42F
推
11/06 20:57,
3年前
, 43F
11/06 20:57, 43F
推
11/06 21:03,
3年前
, 44F
11/06 21:03, 44F
討論串 (同標題文章)
本文引述了以下文章的的內容:
完整討論串 (本文為第 8 之 15 篇):