[新聞] 3大未爆彈衝擊全民6000萬張保單！壽險業生死關

看板Stock作者 (裁縫師)時間3年前 (2020/06/21 14:37), 編輯推噓53(64推 11噓 55→)
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1.原文連結：https://reurl.cc/8GA79y 2.原文內容：3大未爆彈衝擊全民6000萬張保單！壽險業生死關 2020-06-10 作者: 洪綾襄 「每每看著金融統計指標、保險業產值、管理總資產一直增加，資金還不斷倒進去，真的 不是正常現象。所以我們認為，是該進行調整了，」金管會保險局局長施瓊華語重心長地 表示。 中華信評金融評等部副總經理張書評在5月時，更將國泰、富邦、三商美邦、遠雄、南山 、新壽、中壽7家台灣主要壽險公司的展望，一口氣降至「負向」；張書評指出，衡量壽 險體質不能只看營收獲利，而是要看淨值，近來只要國內外金融市場一有波動，保險業淨 值就會受未實現虧損而大幅修正。（延伸閱讀：沖脫拋蓋送 ５大行動搶救危急壽險） https://www.wealth.com.tw/home/articles/26084 金管會頻頻示警　壽險業走到生死存亡關鍵年 近20年來，壽險業是台灣金融業中唯一持續大幅成長的業態，資產規模以每年13.8%的複 合成長率暴增，從2000年的2.5兆元，截至2019年已達29.4兆元台幣，占整體金融業比率 35.5%，讓台灣成為保險滲透率全球第一、壽險密度全球第4的國家。迄至2019年，光保險 業一個產業的產值就占國內生產總額（GDP）逾2%，去年因停賣部分躉繳型和終身型商品 才使得保費收入略減，但總保費收入仍高達3.4670兆元，年複合成長率達8.3%。 然而，外表看來金流橫溢，裡子卻是千瘡百孔，3月全球金融市場崩跌正是試金石！「壽 險業是慢性病，沒做健檢前都不擔心，一做發現滿是紅字，」政大風管系教授彭金隆分析 。 自2018年年底起，保險局便展開雷厲風行的整頓：要求業者調整商品結構、增資以提高資 本適足率，明確訂定接軌國際會計準則17號公報（IFRS17）時程，在2025年（今年再延至 2026年）一定要讓台灣保險業負債按市價衡量。時任金管會主委顧立雄甚至呼籲，業者應 厚實資本，保留銀彈充實資本。 本刊採訪多位專家都指證歷歷，今年將是壽險產業生死關鍵年，甚至可能再度出現壽險業 者被接管。（延伸閱讀：觀察名單》宏泰靠賣祖產 硬撐淨值比和資本適足率） https://www.wealth.com.tw/home/articles/26086 生死關1：業務萎縮保費懸崖現形　商品結構扭曲　利差損擴大入不敷出 先從營運面來看，今年1~4月初年度保費收入較去年度衰退逾4成，總保費收入衰退12.4% ，保費懸崖已陡然現形。接下來不僅要提高死亡保額，還要調降各幣別新契約保單的責任 金準備利率與宣告利率，若業者因保費漲價、利率不夠有誘因而導致保費收入減少，無法 維持成長，營運風險也勢必攀高。 不只是收入減少，早期壽險公司大量販售的高利保單，壽險業須支付給保戶的利息很高， 但投資報酬率卻愈來愈少，利差損明顯擴大；保單賣愈多、反而虧愈大。 在景氣大好的2019年，6大壽險業者全年投報率也不超過4%，台銀、中華郵政等公股壽險 更不到3%；但相較於壽險公司平均要支付給保戶早年保單高達9%的利息，可說是入不敷出 。 中信金融管理學院教授陳錦稷分析，台灣長期處於低利率環境，加上公債等固定收益投資 標的選擇有限，壽險業為了應付保單成本，必須在投資組合中，達到3%到4%以上的投資收 益率，才能克服利差損，因而不得不到海外尋求更高收益的機會。 但他也提出警訊，若不扭轉商品結構，只是一味想提升投資報酬率，利差損的缺口只會愈 來愈大。加上17號公報上路，負債面必須以市價衡量，未來保費收入採分期認列，但一有 損失必須在當期完全反應，嚴重影響損益，且隨著保險負債放大，勢必嚴重壓縮股東權益 ，帶來潛在的巨額增資壓力。 國外信評機構曾估算，若以壽險業總資產29.4兆元估算，業界利差損可能高達數千億甚至 到上兆元。 由於全球低利，大企業滿手現金，國際板債券爆贖回潮，再發的債券利率都愈來愈低，而 台灣因為資金氾濫，台幣長天期計價商品稀缺，央行也不開放國內無本金交割遠期外匯商 品（NDF）業務，少有證券化商品可供壽險業投資，在選擇有限下，業者只好連90天期的 財政部國庫券都搶。 然而，為了追求更高投資報酬的海外投資標的，據統計，壽險海外投資金額已高達17兆 5997億元台幣，占整體資金的66.56%；但是，匯損也因此成為壽險業揮之不去的夢魘。（ 延伸閱讀：投保教戰》3大新制7月上路 保費漲定了，怎麼買最划算？） https://www.wealth.com.tw/home/articles/26088 壽險業去年底因台幣兌美元升值，導致匯損創新高來到2912億元，今年第1季台幣兌美元 貶值0.5%，但整體壽險業涵蓋兌換、避險損益及外匯價格準備金後的合計數仍有負528億 元。 海外投資部位高居不下的另一個風險，則來自於近來不少體質較脆弱的新興市場、金融機 構次順位債、能源公司債券都遭信評機構連續性降評；儘管4、5月全球股市反彈，但不確 定性氣氛仍濃厚，壽險公司手上的較低評等債券恐成未爆彈。壽險公司的投資紀律顯得更 為重要。 理論上，壽險投資應以大型高股息企業或高評等債券為主，如美國公債或蘋果、AT&T等龍 頭企業公司債，但為了獲取較高收益，仍有業者重押單一股票標的，甚至較低評級債，例 如新光金控。 根據公開資料顯示，新光金債信風險集中度最高，相較同業集中於新興市場主權債和能源 債，是直接導致3月淨值比暴跌的主因。但部位過大，如今才要調整資產配置，也有再投 資風險。 財報顯示，今年第1季整體壽險業稅後獲利雖達597.4億元，比去年同期成長近1倍，但整 體淨值卻較上季的1兆9476億元，短少4680億元。為什麼獲利創高，淨值卻大幅蒸發？最 主要的原因在於，「其他綜合損益按公允價值FVOCI」和「攤銷後成本AC」等會計項下， 金融資產價值因股災而大幅波動。 生死關2：海外投資比重過大　資金集中低評級債　瀕危券種成未爆彈 壽險業去年底因台幣兌美元升值，導致匯損創新高來到2912億元，今年第1季台幣兌美元 貶值0.5%，但整體壽險業涵蓋兌換、避險損益及外匯價格準備金後的合計數仍有負528億 元。 海外投資部位高居不下的另一個風險，則來自於近來不少體質較脆弱的新興市場、金融機 構次順位債、能源公司債券都遭信評機構連續性降評；儘管4、5月全球股市反彈，但不確 定性氣氛仍濃厚，壽險公司手上的較低評等債券恐成未爆彈。壽險公司的投資紀律顯得更 為重要。 理論上，壽險投資應以大型高股息企業或高評等債券為主，如美國公債或蘋果、AT&T等龍 頭企業公司債，但為了獲取較高收益，仍有業者重押單一股票標的，甚至較低評級債，例 如新光金控。 根據公開資料顯示，新光金債信風險集中度最高，相較同業集中於新興市場主權債和能源 債，是直接導致3月淨值比暴跌的主因。但部位過大，如今才要調整資產配置，也有再投 資風險。 財報顯示，今年第1季整體壽險業稅後獲利雖達597.4億元，比去年同期成長近1倍，但整 體淨值卻較上季的1兆9476億元，短少4680億元。為什麼獲利創高，淨值卻大幅蒸發？最 主要的原因在於，「其他綜合損益按公允價值FVOCI」和「攤銷後成本AC」等會計項下， 金融資產價值因股災而大幅波動。 生死關3：淨值大幅短少　全球股債雙殺　體質惡化浮上台面 簡單來說，壽險業所操作的金融資產分成3大塊：「損益按公允價值FVPL」，主要為國內 外股票；「FVOCI」，通常指收益型的股票或做短期價差的債券；以及「AC」，則是持有 到期、不會隨意買賣的債券老本。（延伸閱讀：投資評價》整體產業湧暗潮 苦日子來了 ，壽險股還能買嗎？） https://www.wealth.com.tw/home/articles/26087 3月股災引起公司債及金融債信用風險貼水上升，造成FVOCI項下的債券資產評價下跌，連 AC的未實現利益，也從去年底的8724億元降低了近3712億元。儘管4月風險貼水雖已回落 ，但若市場波動，評價勢必再受衝擊。 一旦淨值過低，就顯示該業者有清償能力不足的風險，必要時監理機關將可要求退場。過 去金管會以資本適足率（RBC）為預警指標，每半年公布一次，去年為加強監管，又增列 「資產淨值比」為監測指標。 截至去年底，台灣業者資本適足率都在200%以上，尚未有資本不足的情事，但是若資本適 足率連續兩次在250%以下、淨值比低於3%，就落入增資警戒區，需要限期改善或增資。目 前宏泰人壽資本適足率僅238.85%、淨值比0.53%情況最為危急；中華郵政、新光人壽和三 商美邦也於本季淨值比低於3%。保險局指出，由於須連續2期（半年報、年報）淨值比率 低3%才屬資本不足，因此最快在明年3月前完成財務體質的調整改善即可，對業者而言應 仍有充足時間。 所幸4月市場快速回升，若經濟惡化下去，對壽險千瘡百孔的商品結構和已然脆弱的投資 部位可能更形不堪，但國內業者仍須在6年內準時接軌17號公報，從資產、負債到整個系 統都要更新，保險局監管力道必須相當確實。 「台灣金融業韌性還是很強的，」施瓊華期許，透過監管超前部署，不要再發生接管壽險 的情事，否則付出的社會成本將難以估算。（延伸閱讀：觀察名單》Q1淨值蒸發480億元 ... 新壽投資頻踩雷，淨值愈攤愈平） https://www.wealth.com.tw/home/articles/26085 3.心得/評論：這些金控股以後會很慘唷，有人想要加碼金控股？還是有人想要出脫金控 股？ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 175.180.97.230 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1592721446.A.DA6.html
推
06/21 14:39, 3年前 , 1F
第二季淨值都回來了
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推
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(?)銀行菜
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06/21 14:39, 3年前 , 3F
壽險淨值 本來就跟著金融市場大起大落
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推
06/21 14:39, 3年前 , 4F
保險業唯一要擔心的就是被金管會限制不發股利
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06/21 14:40, 3年前 , 5F
擔心金融市場波動？ 那你可以從股版左轉
06/21 14:40, 5F
噓
06/21 14:42, 3年前 , 6F
韭菜：金融股不會跌，買起來當定存股就對了
06/21 14:42, 6F
推
06/21 14:42, 3年前 , 7F
金融今年結束前沒大崩就要偷笑了
06/21 14:42, 7F
推
06/21 14:43, 3年前 , 8F
金控股會很慘？ 週一大家不一起空滿怎行？
06/21 14:43, 8F
推
06/21 14:43, 3年前 , 9F
那笑的機會很大
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推
06/21 14:44, 3年前 , 10F
來，我收
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06/21 14:44, 3年前 , 11F
退保就好，沒事
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推
06/21 14:44, 3年前 , 12F
怎麼看起來今年會死一堆的意思?
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06/21 14:46, 3年前 , 13F
這就是為什麼許多金融股 在今年開始配股跟增資的原
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因
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推
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丸惹
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06/21 14:49, 3年前 , 16F
要死一起死的概念
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推
06/21 14:50, 3年前 , 17F
沒事，後面的幫前面的買單，我的儲蓄險是政府做莊，
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06/21 14:50, 3年前 , 18F
穩的
06/21 14:50, 18F
推
06/21 14:52, 3年前 , 19F
金融股今年除權息後應該漲不起來了
06/21 14:52, 19F
推
06/21 14:54, 3年前 , 20F
鬼故事 金控定存股
06/21 14:54, 20F
推
06/21 14:55, 3年前 , 21F
有買到20多年前固定年利率8%以上的儲蓄險真的很爽
06/21 14:55, 21F
推
06/21 14:55, 3年前 , 22F
還好早期爸媽有幫買，現在一年可以領4萬，真開心。
06/21 14:55, 22F
推
06/21 14:56, 3年前 , 23F
沒關係出問題政府會圖利財團，用全民的錢下去救
06/21 14:56, 23F
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06/21 14:56, 3年前 , 24F
8%現在要買垃圾債才有 而且風險超高...
06/21 14:56, 24F
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06/21 14:57, 3年前 , 25F
我一年60幾萬的儲蓄險利息還可以領最少50年
06/21 14:57, 25F
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06/21 14:58, 3年前 , 26F
現在金控根本不可能找到每年穩定8%的投資
06/21 14:58, 26F
推
06/21 14:58, 3年前 , 27F
噴噴
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06/21 14:59, 3年前 , 28F
這些儲蓄險金控只能每年賠 12年剛好賠一倍儲蓄險錢
06/21 14:59, 28F
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06/21 14:59, 3年前 , 29F
聽起來很恐怖...
06/21 14:59, 29F
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06/21 14:59, 3年前 , 30F
活50年 就要賠掉4倍 這鬼故事很恐怖...
06/21 14:59, 30F
推
06/21 15:00, 3年前 , 31F
最低稅負額真的睡飽數錢
06/21 15:00, 31F
推
06/21 15:00, 3年前 , 32F
其實貨幣會貶值年報酬率不需要這麼高。不能說的秘密
06/21 15:00, 32F
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06/21 15:01, 3年前 , 33F
看台銀有沒辦法 15年翻倍 不然我贏定了，，，
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06/21 15:01, 3年前 , 34F
全民買單
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推
06/21 15:02, 3年前 , 35F
收入少 領得多 投資不賺錢 只能等政府救 勞保2.0
06/21 15:02, 35F
推
06/21 15:02, 3年前 , 36F
銀行不會倒啦，政府會救，無腦多就對了
06/21 15:02, 36F
推
06/21 15:03, 3年前 , 37F
看看第一棒的2890除息後那鳥樣 其他棚的自己注意惹
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06/21 15:03, 3年前 , 38F
沒事全民買單的
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06/21 15:03, 3年前 , 39F
我的一元金打算今年出清 鳥到可以QQ
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還有 52 則推文
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06/21 16:43, 3年前 , 92F
派派銀行的1O1檸檬蛋真香
06/21 16:43, 92F
推
06/21 17:14, 3年前 , 93F
準備漲了 快進場
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推
06/21 17:21, 3年前 , 94F
崩盤啦
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噓
06/21 17:34, 3年前 , 95F
無聊 又在提有錢人擔心他會餓死了。。。
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06/21 17:34, 3年前 , 96F
替
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06/21 17:35, 3年前 , 97F
賣掉就是獲利 堅持不賣 再來跟我們喊紓困借錢的事情
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06/21 17:35, 3年前 , 98F
從金融海嘯到現在 可曾少過
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06/21 17:43, 3年前 , 99F
金管會連00672L都處理到好像大到不能清算的樣子，
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06/21 17:43, 3年前 , 100F
那什麼說服人家說有能力可以處理壽險
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06/21 17:45, 3年前 , 101F
非賣品~切臺
06/21 17:45, 101F
推
06/21 17:50, 3年前 , 102F
已反應
06/21 17:50, 102F
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06/21 18:01, 3年前 , 103F
保險公司負責賺錢，人民負責賠錢，很簡單
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噓
06/21 18:03, 3年前 , 104F
已經瘋狂通膨了
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06/21 18:28, 3年前 , 105F
好哦！明天大買
06/21 18:28, 105F
※ mikumywife:轉錄至看板 Insurance 06/21 18:34
推
06/21 19:29, 3年前 , 106F
假日鬼故事又來了
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06/21 19:29, 3年前 , 107F
肥宅最後一個人 也不用買壽險吧= =
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06/21 19:44, 3年前 , 108F
保險=老鼠會真好騙
06/21 19:44, 108F
噓
06/21 19:53, 3年前 , 109F
沒關係 壽險公司手頭很多房子跟地 賣一賣即可
06/21 19:53, 109F
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06/21 20:29, 3年前 , 110F
文章都在講錢不夠,怎從未想過佣金給少一點？
06/21 20:29, 110F
推
06/21 20:33, 3年前 , 111F
還好我都不買儲蓄險的
06/21 20:33, 111F
噓
06/21 20:34, 3年前 , 112F
我內部了解的不是這麼回事喔
06/21 20:34, 112F
推
06/21 20:54, 3年前 , 113F
不會賣些以前囤的土地房子就好喔？
06/21 20:54, 113F
推
06/21 20:57, 3年前 , 114F
吃貨文
06/21 20:57, 114F
噓
06/21 21:15, 3年前 , 115F
唉....我20年前買美元保單就好了...
06/21 21:15, 115F
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06/21 22:24, 3年前 , 116F
先給人民打預防針 以後就是政府埋單 假議題
06/21 22:24, 116F
噓
06/21 23:14, 3年前 , 117F
炒了一堆房地產，是要爆甚麼啦
06/21 23:14, 117F
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06/22 00:29, 3年前 , 118F
就是一種老鼠會
06/22 00:29, 118F
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06/22 00:30, 3年前 , 119F
當人口急速減少時 騙局就會崩潰
06/22 00:30, 119F
推
06/22 00:44, 3年前 , 120F
金融股大戶一直跑散戶一直買，跟這個有沒有關聯？？
06/22 00:44, 120F
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06/22 02:01, 3年前 , 121F
政府會救保險業，但不會救保單，透過個別小保戶的
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06/22 02:01, 3年前 , 122F
損失，來救保險業者
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06/22 02:03, 3年前 , 123F
這是預測風暴來的時候，政府的策略，所以那些高利
06/22 02:03, 123F
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06/22 02:03, 3年前 , 124F
潤的保單，政府可能頂多讓你保本，投資的部分就要
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06/22 02:03, 3年前 , 125F
民眾自己承擔損失
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推
06/22 02:09, 3年前 , 126F
歷來的金融風暴，包含這次疫情引起的問題，向來都
06/22 02:09, 126F
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06/22 02:09, 3年前 , 127F
只有救企業，不救散戶消費者，所以買保單不可太樂
06/22 02:09, 127F
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06/22 02:09, 3年前 , 128F
觀，保險業大到不能倒並不保證一定會兌現承諾，再
06/22 02:09, 128F
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06/22 02:09, 3年前 , 129F
不引爆更大危機的前提下，改遊戲規則並非不可能
06/22 02:09, 129F
噓
06/22 06:34, 3年前 , 130F
再去炒幾塊地皮又有錢啦
06/22 06:34, 130F
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