Re: [標的] 我評估2331精英的合理股價已回收

看板Stock作者chenyens (布雷帝)時間10年前 (2014/03/23 22:08)推噓25(26推 1噓 80→)

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※ 引述《test520 (投對胎才是王道)》之銘言： : 這篇文章也許內容稍難，可能要對股票內行的才比較容易看懂，請見諒! : 2331精英在3/20晚上公佈股息3元而且現金減資24.5% : 到底股價應該多少算合理呢? : 因為分析內容較長，我先講結論! : 結論->最近有服貿爭議，如果明天沒有漲停，或是漲停打開下殺的話 : 在21元附近或以下酌量承接我認為風險不大 : 以下開始分析 : 通常估算一家公司的合理股價，可以用 : 1.現金殖利率法 : 2.本業獲利法 : 先來講1.現金殖利率法 : 經過我觀察發現，"有本業獲利的電子股"現金殖利率很少高於10% : 目前全上市櫃公司已公佈股利的電子股，現金殖利率第一名是精英的14.53% : 第二名是3260威剛的9.13%，更不要說第三名以後了，幾乎通通在9%以下 : 我們不要貪心，就取一個整數->現金殖利率10%就好(10%仍然是全上市櫃電子股第一名!) : 精英配息3元，10%的話股價差不多應該值30元 : 這是第一種評估方法，得證30元 : 再來講2.本業獲利法 : 精英過往的本業一直不怎樣，但去年出現重大轉機 : 去年前三季本業獲利10.73億，第四季還未知，但初估大約3億元 : 參考資料 http://ppt.cc/B~y4 : 去年本業總獲利約13.73億，比前年的本業獲利成長100%以上了! : 精英去年營收明明就比前年衰退5%，本業獲利卻大增，怎麼回事? : (內行人應該猜到毛利率了吧) : 精英全年毛利率從前年6%多成長到去年8%多 : 但精英不是一般人認知的傳統PC產業嗎?為何會出現這種變化? : 其實如果把技嘉、微星拉進來一起看 : (精英技嘉微星產業特性相似，股本與股價也相似，可拿來比較) : 技嘉、微星去年的本業獲利也是出現明顯的成長! : 大家看不起的黃昏產業怎麼會成長呢? : 再看看宏達電、F-TPK吧，不是最熱門的智慧機產業嗎?為何獲利衰退那麼嚴重? : 答案其實很簡單 : 智慧機太熱門->競爭太激烈->藍海變紅海 : 傳統PC太冷門->沒有人競爭->紅海變藍海 : (想想儒鴻的例子吧，以前也是大家看不起的黃昏產業，現在本益比幾倍了?) : 精英今年本業有什麼題材或成長動能? : 1.微軟將在4/8中止XP更新服務，商用電腦機種將陸陸續續換新，有利於精英技嘉微星 : (微軟股價近期創13年來新高，是否隱含真有換機潮?) : 2.精英跟英特爾合作的教育平板將在下半年開始大量出貨，下半年業績會比上半年成長 : 由此可知第一季有機會是全年谷底，第二季開始業績將值得期待 : 精英去年比前年本業大幅成長100%以上，今年我先保守估計成長10%就好 : (估成長10%不過份吧= =) : 去年本業獲利13.73億x1.1=今年本業獲利約15億 : 再來是估算精英的合理股價，我們使用"逆推法" : 今年精英將在配完息後現金減資，現金減資完的股本將會是55.39億 : 將15億/55.39億，減資完的全年EPS將會是2.7元 : 跟精英類似的技嘉、微星目前的本益比都大約12倍 : 股價=EPSx本益比=2.7x12=32.4元(減資後合理股價) : 接下來逆推回減資前的合理股價 : 精英現金減資24.5%，1000股減資完變755股+2450現金 : 現金減資股價公式->減資後股價32.4x755股+2450=減資前股價(?)x1000股 : 得到減資前合理股價大約是27元 : 最後一步是逆推含息價了 : 27元再加上配息3元就可以得到未除息前(就是現今)的合理股價=30元! : 用兩種方法同時得證合理股價30元，這麼巧? : 可見得精英的股利跟現金減資政策搞不好是經過精算的! : 或是換個角度想，maybe公司高層心中的合理股價就是30元(只是礙於法令不能明說而已) : 分析完了，不能免俗的最後還要加上警語 : 以上所有資訊都是我個人有憑有據合理推算 : 我只是提供我的分析方法，不敢說我一定是對的 : 為了避免有人說我喊盤，你不買反而要放空我也會虛心接受與尊重(也許您才是對的) : 但投資股票有賺有賠，買賣前請謹慎思考!我無法負責各位的盈虧! : (補充) : 可能有人會想問我，到底要看現金殖利率，還是股息(現金+股票)殖利率? : 以我觀察市場的反應判斷，投資大眾是承認股息殖利率的 : 如果依這個標準，還有一檔電子股的股息殖利率超過10% : 就是6116彩晶(現金+股票1.3，股息殖利率11.4%) : 但如果問我看不看好彩晶漲到13元，達成股息殖利率10%，這我反而不敢講 : 因為面板產業起伏真的很大，一個不小心可能出現單一年度大幅虧損 : 精英所隸屬的產業已經趨於穩定，出現單一年度大幅虧損的機率相對較低 : 所以我比較看好精英能挑戰10%股息殖利率我對於版上任何人分享標的還有提供心得是贊成的現在的問題是在於分享的"時間點"的問題這個時間點分享似乎會有點引人注意尤其是挑在明天股市可能會有大利空的情況下這種似乎對主力的操作影響很大比如說我前篇文章有提到的5508 在喊完標的之後出現連續三天主力大賣超而且是"三.四年來最大賣超量" 這個時間點出現似乎太巧合還有2008這檔撇開12/31爆量大黑k.後面狂量縮套了很多人之外這檔拿精英來類比也不太恰當精英是董事會已經公布股利要配多少了之後"才跳空漲停那一根" 但2008完全還沒有這檔完全還沒公佈之前就先"預設立場"似乎不妥假如真的沒有任何意圖操弄的話應該要提一下自己的進場價位點像版上的大衛也都是分享標的可是他完全有把自己的進場點位寫出來供大家參考我覺得是非常值得學習的事實上2008這檔在發財網的留言板就有人在14.5那時後狂喊他說一天買50張歡迎大家可以去參考最後我覺得精英這檔扣掉賣大樓賺的錢實際的本業EPS應該也要考量他不可能每年都有大樓能賣況且股利配了之後.股價也是會等價下跌.還會被課稅而且就像Ianli提到的這個是"一次性獲利" 究竟公司之後本業的發展是如何? 有待仔細的研究和追蹤至於明天我是不知道會怎麼發展但是我知道股市贏家一定是少數天下也沒有白吃的午餐自己的對帳單就自己負責以上 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 59.105.40.84

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nic789

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f204137

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mune

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