Re: [問題] 問一個選擇權delta neutral的問題

看板Option作者sesee (小七)時間11年前 (2014/10/28 00:27)推噓12(12推 0噓 8→)

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推文裡有版友提到細分vega、theta、gamma帶來的損益是沒有意義的小魯做過一段時間的delta neutral部位(大多做-C+F)，提供一點想法影響選擇權價格的因子我們可粗分三大類：「時間」「波動率」「標的物價格變動」選擇權是非線性商品，delta雖然neutral了但還是會因為其他因子而使得部位產生其他損益以-C+F的部位而言 1. theta絕對是站在對部位有利的地方 2. 其他條件不變下，波動率上漲部位受傷、下跌則部位獲利 3. 標的物價格變動雖然delta部分兩隻腳相抵，但會有gamma風險跑出來如are2在回文裡所說，gamma是最麻煩的一塊得動態調整最主要就是因為有gamma風險調整的方式很多：by時間、by價格變動、by時間+價格變動或是有些學者提出的避險帶計算方式，依據K、gamma變因不同，影響調整的容忍度 (公式方面的話有興趣可自行google，我用過一段時間，但個人不愛) 動態調整的方法，何時調? 該怎麼調? 是影響損益的重大關鍵之一個人認為長期下來不同方法影響的是帶來不同的損益分配當然，怎麼樣的損益分配你能接受或喜愛，就是個人問題了我到後期有點變成自己調爽的，情境分析下的損失自己能接受就沒管太多 (其實根本是偷懶、想擺爛這樣的操作部位 XD) 回到我想說的部份區分vega、theta、gamma所帶來的損益重要嗎? 我覺得很重要以-C+F的部位來說例如已經獲利了20%原部位的權利金如果獲利幾乎都是vega所帶來的且認為接下來波動率再下滑的機率不高，或可以確定的是再下滑帶來的vega也降低了繼續持有部位冒著gamma風險也上升了，此時我會偏好減碼或找時點出場又假使這20%的獲利約相當於10天的theta值等於抱著這部位10天的期間，標的指數和波動率幾乎沒變動繼續再抱著部位，指數和波動率持續死魚的機率高嗎? 潛在風險是不是上升了? -->分析損益從哪個部份產生，絕對是會影響後續部位調整的 delta neutral的部位可以討論的細節還有很多包括何時進場、履約價的選擇、調整的技巧、做近月還是遠月、移動序列的時機、如何加碼、如何減碼收尾什麼情況下用什麼部位調整(用期指、用put、分散序列、加架買腳...等) 有興趣可以將每檔序列的vega、theta換算一下計算以現在的vega來看，IV變動1%影響op權利金幾點、等於期指變動幾點以現在的theta而言、每過一天影響op權利金幾點、等於期指變動幾點計算出來後，相信很多問題都會有一些自己的答案原PO如果有認識權證交易員，對方對這一塊應該是更為熟稔，亦可向其請教沒提到的部分就交給版上高手們跟大家分享，小魯就不多野人獻曝了也期待有高手在相關交易眉角上給點指點 @@ -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.214.27.150 ※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/Option/M.1414427275.A.FAB.html

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