[問題] 問一個選擇權delta neutral的問題

看板Option作者 (新的)時間11年前 (2014/10/22 17:04), 編輯推噓13(13推 0噓 28→)
留言41則, 16人參與, 最新討論串1/4 (看更多)
小的是選擇權的新手 有一個關於delta neutral的疑問一直很疑惑 想來這邊高手如雲的OP版請教一下: 假設目前隱含波動率是17% 如果sell call並做多期貨( 或sell put 做空期貨) 並每日調整保持delta neutral 而到到期日實際指數波動度為14%(年化)的話 這樣是否會獲利呢?(先不考慮避險的手續費成本) 如果會獲利是因為選擇權的時間價值耗損 還是因為選擇權溢價出售(17% vs 實際波動14%)? 感謝板上高手解答! -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.161.71.253 ※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/Option/M.1413968673.A.92C.html
推
10/22 17:10, , 1F
理論上會獲利 但是很薄 賺時間價值 跟 賺vol降低
10/22 17:10, 1F
推
10/22 17:15, , 2F
delta neutral做得好當賣方 Δt 跟 Δσ都會賺
10/22 17:15, 2F
→
10/22 17:16, , 3F
但是每日調整一次可能會有誤差 尤其碰到跳空
10/22 17:16, 3F
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10/22 17:17, , 4F
基本上實務還是會take view 不會做到neutral
10/22 17:17, 4F
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10/22 17:17, , 5F
一來或有跳空的問題 二來沒啥賺頭
10/22 17:17, 5F
推
10/22 17:26, , 6F
不過如果是做個股就不一樣了 個股權證的implied
10/22 17:26, 6F
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10/22 17:27, , 7F
vol遠大於real vol 提供券商很好的保護
10/22 17:27, 7F
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10/22 17:28, , 8F
所以券商發行權證會有肉可以吃
10/22 17:28, 8F
推
10/22 17:29, , 9F
如果上面大大說的。你必須解決反向跳空的問題。出發點對!
10/22 17:29, 9F
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10/22 17:30, , 10F
就跑個一年就好(一年的跳空就滿多了)大約就知道難處在那
10/22 17:30, 10F
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10/22 18:32, , 11F
感謝回答! 那如果像國外商品有些接近二十四小時交易的
10/22 18:32, 11F
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10/22 18:33, , 12F
是否就比較沒有跳空這個問題?
10/22 18:33, 12F
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10/22 18:49, , 13F
不會，手續費就搞死妳了...
10/22 18:49, 13F
推
10/22 19:42, , 14F
持續delta hedge得太頻繁的話，獲利會被手續費吃掉吧？
10/22 19:42, 14F
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10/22 20:33, , 15F
實際幾乎不可行....
10/22 20:33, 15F
推
10/22 20:34, , 16F
快推不然鄉民以為我看不懂
10/22 20:34, 16F
推
10/22 20:41, , 17F
整天調delta neutral利潤在哪?? 為下單而下單?
10/22 20:41, 17F
推
10/22 22:19, , 18F
我有看過每天調的 手續費會讓你驚嘆
10/22 22:19, 18F
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10/22 22:22, , 19F
簡單做就好...書上寫一堆..很多都搞得很複雜
10/22 22:22, 19F
推
10/22 22:49, , 20F
好專業的一篇~推一下...台股跳上跳下真的不好做
10/22 22:49, 20F
推
10/22 22:54, , 21F
因為IV變化特性、價格漲跌特性、gamma問題~ 通常不會調到真
10/22 22:54, 21F
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10/22 22:56, , 22F
的neutral~ 至於怎麼調、賣腳架在哪、delta多偏、何時加部
10/22 22:56, 22F
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10/22 22:57, , 23F
位何時撤部位 這是眉角所在~ 怎麼調影響到的是期望報酬的分
10/22 22:57, 23F
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10/22 22:57, , 24F
配~ 會賺多少獲賠多少 就看個人能耐和看天了
10/22 22:57, 24F
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10/22 22:59, , 25F
調整的最大的敵人是跳空
10/22 22:59, 25F
推
10/22 23:29, , 26F
太專業惹看不懂@@..
10/22 23:29, 26F
推
10/22 23:44, , 27F
一般散戶不要做太複雜的策略吧~成本與時間難以控制
10/22 23:44, 27F
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10/22 23:45, , 28F
我忘記之前哪裡有看到一篇專業賣方文
10/22 23:45, 28F
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10/22 23:47, , 29F
它的莖隨我覺得不錯 東西很簡單 就用kd搭配macd而已
10/22 23:47, 29F
推
10/22 23:49, , 30F
請問樓上,是甚麼商品呢?
10/22 23:49, 30F
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10/22 23:50, , 31F
就op阿 @@ 這篇不是在說op嗎@@
10/22 23:50, 31F
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10/22 23:51, , 32F
後來自己稍微回測一下 其實勝率頗高@@
10/22 23:51, 32F
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10/23 20:59, , 33F
理論上會獲利3*Vega, 但期貨手續費/稅/滑價(包括跳空)是不可
10/23 20:59, 33F
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10/23 20:59, , 34F
避免的交易成本
10/23 20:59, 34F
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10/23 21:04, , 35F
另外, vega, gamma, theta之間有恆等關係, 所以細分vega,
10/23 21:04, 35F
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10/23 21:04, , 36F
theta, gamma的獲利是沒有太大意義的
10/23 21:04, 36F
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10/23 21:15, , 37F
另外, 遇到大跳空時, 實際波動率大概很難只有14%
10/23 21:15, 37F
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10/23 21:16, , 38F
所以難處並不是跳空的應對, 而是你無法預測未來的實際波動
10/23 21:16, 38F
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10/23 21:19, , 39F
所以比較好的對沖是利用選擇權組合單來實現
10/23 21:19, 39F
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10/24 13:39, , 40F
財務模型用在實際操作面都是屎 基本假設完美市場？？
10/24 13:39, 40F
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10/24 13:40, , 41F
任何波動率都無法預測未來 最後還是要賭
10/24 13:40, 41F
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