[問題] delta hedge 一問
我想請問，不調整Delta Hedge會如何？
根據Delta Hedge的說法
假設券商發行10,000股的買權，在Delta為0.5之下，則必須買入5,000股的股票避險
今天若股票價格上漲，則Delta會變大，選擇權價格被股價影響的程度變大，
在券商發行買權數量不變下，所以券商應該買入更多的股票以避險
我們問題來了...股價變動時，如果不隨Delta調整股票部位那會怎樣？我的推論如下
若股票價格上漲，Delta變大，選擇權價格被股價影響的程度變大，
如果不調整股票部位,
則買權漲多、股票漲少，賠多賺少
所以券商會賠錢
反之
若股票價格下跌，Delta變小，選擇權價格被股價影響的程度變小，
如果不調整股票部位
則買權跌少、股票跌多，賺少賠多﹞
所以券商也會賠錢
我覺得這個推論是不對的
如果不跟delta調整股票部位, 結果造成不論漲跌 券商都賠錢的話
讓只要反過來操作,就可以兩邊都賺錢啊
所以正確的推論結果應是一賺一賠,但我不知哪裡推論錯了
請各位指點一下
謝謝
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