Re: [舉手] NDF 與 DF的問題

看板ForeignEX作者lirioflor (西班牙百合)時間7年前 (2017/06/14 20:37)推噓6(6推 0噓 8→)

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大家好有幾個問題想請問一下 1. DF是不是就是Swap? 2. DF的點數是不是跟NDF的點數不同？爬文以後發現有人說DF是純粹反應利差，而NDF是反映利差與對未來的預期。但如果真的是這樣的話，那不就有套利的空間，透過買低賣高的方式，到最後NDF的點數應該會變成跟DF相同才是。以下是我為了解決自己的問題做的推理，請幫我看看是否有什麼問題。先試假設ndf與df點數不同，現在台幣匯率為32，df點數一個月為-30點，遠端匯率是31.9 70，ndf點數為-40點，遠端匯率是31.960。套利的方法就是以ndf購買遠期美金，並做buy-sell美金的df。換算成數字的話，就是我現在df花32000元買1000塊的美金，一個月到期以後，1000塊美金被換回31970的台幣，然後ndf的部分我可以用31960換到1000美金，所以帳上有1000美金加上31970-31960=10塊台幣，比原本以32000直接買美金還要來得好，(做df跟直接換匯都會有美金一個月的利息，價值相同，所以不用考慮)。那這樣在套利的驅使下，不就會使得df跟ndf趨近嗎？ p.s.為什麼人民幣的報價都是CNY，離岸不是要用CNH嗎？手機排版傷眼抱歉回覆R大，就實質意義來看，df是不是跟swap的義涵一樣？如果做buy-sell的swap，其實不就等同即期買美元，加上df賣美元嗎？這樣子的話，swap 點數是不是就會等於df的點數？ ※ 引述《joejoejoejoe (台灣正宗外匯投機客)》之銘言： : ※ 引述《LesterX (艾克斯)》之銘言： : : 最近學到NDF 與 DF 的差異 : : 除了最明顯的實體交割和相關文件外 : : 有聽到說 : 遠期外匯（DF）是即期匯率＋換匯點數 : 無本金交割遠期外匯（NDF）是DF＋流動性的升水或是貼水 : : NDF的報價上會反映未來匯率變動的預期心理 : : 但DF的報價只單純反應兩國貨幣的利差不含對匯率的預期 : : 因此想請問一下為什麼DF的報價上不含對匯率預期但NDF卻會呢? : : 直覺想只要是遠期交易不管有無實體交割應該都會考慮未來的匯率變動吧 : DF主要是鎖住匯率的變動風險，例如當市場的USD/TWD傾向升值時，即使USD買方增加 : USD/TWD的換匯點數依然是固定的，變化的是即期匯率 : 但是此時的NDF有可能因為境外的買家搶購USD而造成USD/TWD的升水擴大 : 推升USD/TWD的NDF匯率，利用DF的換匯點數不受預期效應的影響 : 看多USD升值的話，可以Buy DF Sell NDF，因為NDF的USD賣出價格比DF買進價格大 : 看空USD貶值就反過來，Buy NDF Sell DF，這業也會有套利空間 : : 不太了解為什麼只有NDF才會反映預期 : : 是兩者交易方式上有何差異嗎? : : 先感謝大家回答了 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 106.105.99.199 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/ForeignEX/M.1497443845.A.A30.html ※ 編輯: lirioflor (106.105.99.199), 06/14/2017 21:13:04

推

ckcck

06/14 21:57, , 1^F

06/14 21:57, 1^F

推

kolamrn

06/14 23:28, , 2^F

06/14 23:28, 2^F

→

railtrip

06/14 23:38, , 3^F

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