[心得] 今夜不談報酬，來談談風險!!

看板CFP作者linkinppt (暱稱)時間7年前 (2017/05/14 00:06)推噓18(18推 0噓 42→)

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各位好 (似乎)看到版上不少人覺得6%以上的年報酬就會伴隨著高風險。希望我能透過我自己的經驗來分享給一些真的對理財有興趣的鄉民。 (個人固定收益的投資報酬在6~20%，還有個成功的IPO案，也許版上有更厲害的高手，就希望能不吝指教了。) 一般來說，風險與報酬會成正比。但在真實的資本世界，以各投資類別來說，並不是一定成正比。對於風險，我的定義是，"可知事件的掌握度"，以及"不可知事件的預期"。此外，還要了解最根本的遊戲規則，以及退場機制。以一般的股票、外匯、基金、選擇權期貨來說：可知事件通常是歷史價位、歷史成交資訊、技術分析、流通性、與不確定的公司內部消息、公司發展策略等等，公開及可供認證之資訊。不可知事件，通常是大戶做股票、系統性風險、道德風險、自然災害、關鍵人死亡…等等，難以預測之訊息。以定存股中華電、兆豐金、中鋼、0056等等來說，過去五年最高與最低價位各別是 123-88.1；28.85-19.85；30-17；26.52-20.02，最多差56.66%、最少差24.5%。最高股利收益是兆豐金的6.13%。如果您真的在最高點賣出兆豐金，最低點買進，5年獲利大概是75%。但我們大概只能在夢裡買的到。絕大部分時間，散戶不清楚公司發展策略對市場的影響、大戶買賣、道德風險… 內部消息等等，所以我們對於"未知性的掌控度"其實非常之低。很大的可能，我們會賣在很低點，買在很高點，五年報酬大概是0.01%。老實說，就算跌了，除了等待與贖回，也不能怎樣。所以對於未知的"掌控"程度越低，"風險"才會越高。所以對於未知的"掌控"程度越高，"風險"才會越低。風險，其實是跟掌握度成反比，不是跟報酬成正比。股票、外匯、基金、選擇權期貨皆如是。對其掌握度才是風險高低的關鍵。那穩定的報酬是如何產生的？以巴菲特的投資來說，引用維基的話： "每當巴菲特對某一企業表示有收購的興趣時，他會對企業主清楚地表示： 1. 他不會干涉公司的運作或治理； 2. 他將決定最高主管的雇用與薪酬規定； 3. 任何分配給該企業的資金都有標價（一最低報酬率）；此一程序在鼓勵企業主，將營運產生、但再投入的報酬率不高於前述標價的多餘資金，歸還給波克夏總部，而非滯留於該事業低報酬的項目上。這些現金便可釋放出來，以投資在較高報酬率的機會上。" 如果您對於管理階層也有很高的"掌握度"，您的報酬也不至於會完全由市場來決定了。另一個案子中，美國有個專業的房產管理團隊，專門租房給低收入戶。但是跟州政府簽約，如果租戶繳不出費用，就會補貼給該公司。這案件掌握度雖在政府，但政府違約的機率很低。所以賺錢的機率是很高的。有些放貸的投資案，以房產作為設定。只要還不出利息或是本金，就會拍賣借方的房子。預計上市的公司，其部分擔保的可轉換公司債，也是個很好的投資標的。這些投資，不能說沒有風險，但是可掌控度非常高，相對來說"風險"就非常低了。那報酬的部分，就看當下操作的方式來決定了。報酬不會跟風險成正比，是跟你對資源、資訊的掌控度成正比。對於風險的評估，我們也不能無限上綱。就像是覺得吃東西一定會被噎死，出門一定會被車撞，台銀會倒，國家會垮，這樣的前提之下，沒有投資可以投了。 "合理的"評估其各項風險發生的可能性，更是高報酬投資中要做的事情。除了投資標的本身的選擇外，不選擇也是一種選擇，不選擇也是有風險---通膨的風險。但那又是另一個故事了，有興趣的人可以參考這FB文章： http: //ppt.cc/tdXiB (去掉空格) "為何年化報酬必須5%以上才算投資？" (無商業性質，但如果違板規，告知後將自行移除) 以上是個人淺見如果有幸提供給各位不同的觀點大家有興趣的話那我會更深入著墨風險這部分真的有問題也可以再來信問我如果版上有更厲害的高手(穩定年收益在20%以上的) 希望也能多多交流以上謝謝各位 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 103.3.194.173 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/CFP/M.1494691616.A.6A2.html

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Reichenau

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推

Sana

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Sana

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