Re: [請益] 總體模型中為何I(r)的I與r之間為負相關

看板graduate作者RJRondo (朗度又抽筋啦)時間11年前 (2013/07/18 22:34)推噓5(5推 0噓 2→)

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※ 引述《eclosion999 (快逃啊小女孩快逃)》之銘言： : ※ [本文轉錄自 Economics 看板 #1HvscWDP ] : 作者: eclosion999 (快逃啊小女孩快逃) 看板: Economics : 標題: [請益] 總體模型中為何I(r)的I與r之間為負相關 : 時間: Thu Jul 18 12:05:48 2013 : 請問一下，在總體經濟模型中 : 為何投資函數I(r)，實質利率r與I(r)是反向關係? : 我有看了賴景昌的解釋 : 書上是說I(R-拍)=I(r)，而名目利率R來自於債卷利率 : 拍則是來自於購買機器設備的物價變動率 : 而債卷與機器設備之間是屬於毛替代關係 : 若R-拍提升，則會增加債卷的持有減少購買機器設備 : 所以I(R-拍)中R-拍為I的減函數 : 這邊我想了很久還是覺得有點怪怪的，不知道有板有能否再跟小弟解釋一下 : 另外 : (問題1) I(r)當中的這個實質利率r是屬於儲蓄的利率還是債卷利率在總體經濟模型中，基本上均假設只有一種金融資產（債券），至少考研究所面對到的模型絕大部分都是這樣設定。所以你讀到的儲蓄利率就是債券利率沒錯。 : (問題二) 儲蓄函數S(r)中的這個r是屬於儲蓄利率嗎是的在此釐清一個觀念，我們目前（升研究所考試）基本上只有一種金融商品：債券。所以公司要對外融資，只有發行債券，沒有發行股票；人民要進行儲蓄，只有購買債券，沒有購買股票。（當然要加入股票也不是不行，後面說明。）所以利率只有四種：名目利率R、實質利率r、外國利率R*及外國實質利率r* 也就是說，考試題目會處理的就只有兩種金融資產：國內與國外債券且沒有國債、公司債的分別。為什麼沒有公司債、國債與股票的分別呢？因為在考試範圍內的總體，都沒有特別強調交易成本，沒有強調風險貼水，所以儲蓄者可以立馬買到債券，發債者也可以立馬發行債券，沒有締結合約所需的法律與會計成本。所以在不特別強調風險貼水的情況下，股票、債券是沒有分別的，反正我就設一個報酬率叫做R，完全不影響分析。若今天要加入一個風險資產股票，設定其報酬率為Rs，那當然也無所謂，反正就多一種金融資產市場，也不影響前面的分析，因為經由瓦拉法則，若其他市場均達到均衡，債券市場均衡的同時也會使得股票市場均衡，其利率差距即為風險貼水（在此假設債券無風險）。另外一方面，因為沒有交易成本，所以沒有金融中介機構（常是銀行）存在的必要性，因為金融中介機構其實是為了撮合雙方，降低交易成本，所以我們只會在貨幣銀行學裡才會特別探討金融中介機構的存在必要性。所以我們在處理研究所入學的總體問題時，只要講到儲蓄，就代表該儲蓄者馬上去找發債者買到債券，不需要搜尋成本。至於研究所入學考的總體哪裡有特別提到銀行呢？有的，就在包摩爾貨幣需求方程式，就是設定一個東西叫做提款貨幣的交易成本x、名目利率R、所得Y，將會導出平方根法則的那個章節，在那邊才有所謂的交易成本出現，才需要特別強調銀行。還有那邊有銀行存在呢？在貨幣乘數效果那裏有出現。但它強調的並不是銀行降低交易成本的這個功能，而是強調貨幣乘數會因為「法令與制度（準備率）」而有所不同，所以就算今天在這個章節我把銀行拿掉，改成我第1個人貸入款項以後，馬上將手上的貸款項的80%借給第2個人，第2個人再把他手上的80%借給第3個人……依此類推，所以在這章節也沒有銀行存在的絕對必要性，只是講「銀行」比較好懂而已。【結論】在研究所入學考的總體裡面，因為沒有強調交易成本，所以沒有銀行存在的必要性；因為沒有強調風險貼水，所以沒有區別股票、公司債、國債的必要性。所以在這種簡化的世界裡儲蓄就是買債券，不會買別的東西。也因為沒有交易成本，沒有風險貼水，所以儲蓄者與發債者面對到的是相同的利率R或相同的實質利率r，也就是債券的那個R或r。若國內與國外沒有交易成本，兩國政府一樣穩定，不用要求國與國之間的風險貼水，則國內外債券的實質利率會相等，亦即r=r*，這就是小國且資金完美移動的開放總體。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 114.24.106.63

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chiaoco

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noelle0425

07/18 23:22, , 2^F

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joeforptt

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