[情報] LEU 2025Q4財報&電話會議整理

看板Stock作者 (小生)時間23小時前 (2026/02/12 14:21), 22小時前編輯推噓75(78推 3噓 29→)
留言110則, 73人參與, 20小時前最新討論串1/2 (看更多)
昨天核爆啦~~~ 大概整理一下年報就好，因為我認為問題出在電話會議跟指引： 總體營收概況 截至 2025 年 12 月 31 日止，Centrus 全年總營收為 4.487 億美元，較 2024 年的 4.420 億美元略有增長。 1. 低濃縮鈾 (LEU) 部門 營收： 2025 年為 3.462 億美元 2024 年為 3.499 億美元，減少了 370 萬美元（或 1%） 天然鈾 (Uranium)： 營收大幅減少 5,560 萬美元（或 54%） 分離功單位 (SWU)： 營收則增加了 5,190 萬美元（或 21%）。 這主要是因為 SWU 銷售量增長了 23%，儘管平均售價小幅下降 1%，抵消了部分增幅。 銷售成本： 成本由 2.56 億美元降至 2.347 億美元，降幅為 8%。雖然 SWU 銷量 增加導致成本上升，但被 SWU 平均單位成本下降 13% 所抵消。 毛利： 毛利達 1.115 億美元（較去年 9,390 萬美元成長 19%）。 增長主因是 SWU 銷量提升，以及特定合約與價格組合優化帶來的毛利率改善。 2. 技術解決方案 (Technical Solutions) 部門 營收： 2025 年為 1.025 億美元，較 2024 年的 9,210 萬美元增加了 1,040 萬美元（ 或 11%）。 HALEU 合約： 來自 HALEU 運行合約 的營收貢獻增加了 1,050 萬美元。該合約以「成本 加成獎勵費用」(Cost-plus-incentive-fee) 模式計價，並包含合約第二與第三階段的目 標費用。 銷售成本： 該部門成本大幅增加 30%（達 9,650 萬美元）。這主要是因為 HALEU 運行 合約所產生的支出增加了 2,280 萬美元。 毛利： 該部門毛利從去年的 1,760 萬美元驟降 66% 至 600 萬美元。主要原因是 HALEU 合約成本激增。 -- 關鍵警示：HALEU 合約延誤影響 由於 HALEU 運行合約第二階段 (Phase 2) 完工延誤，美國能源部 (DOE) 已將該階段延 期至 2026 年 1 月 31 日。自 2024 年 11 月之後產生的相關成本尚未獲得任何服務費 用 (Fee)，因為這部分的 Phase 2 合約目前處於「未定價」(Undefinitized) 狀態，仍 有待後續談判。 總結 公司 2025 年總毛利為 1.175 億美元（較去年成長 5%）。雖然 LEU 核心業務利潤優異 ，但被 HALEU 合約的延期成本與未定價狀態部分抵消。 -- 來源： 公司官網 網址： https://myppt.cc/BX4vcQ -- 電話會議重點： 這邊CEO首先解釋了為什麼Q4 SWU銷售會比預期低，毛利又下降 銷售低是因為跟俄國買的濃縮鈾還在海上，來不及交貨 這部分延誤的營收會認列在Q1，但應該才100萬美元不到吧 大家就好奇毛利為什麼降那麼多啊 然後又是同一個重複三季的回答 「因為有一些舊合約的價格非常低，導致毛利被稀釋 所以我們不能看單季度的毛利，要看整年度的毛利。」 然後機構一定會問追問 「那你們針對低價的合約有沒有甚麼作為」 「我們有在努力，降低成本、重新談判合約， 新的合約比較能反映鈾價的變動，我們很期待。」 這裡就解釋了很多人的問題： 鈾價上升對LEU的毛利會不會提升？ 答案就是不一定，要看合約和進貨成本 -- 接著問題就出現囉，大家抬頭一看積壓訂單還是38億，38億三季了 說明新的合約要嘛還沒簽，要嘛只簽小部分，有很大一塊是不好談的 那就再檢討降低成本的手段： 「一但離心機開始加入量產，成本就會顯著的下降。」 「那什麼時候開始量產呢？」 「廠蓋好就可以量產！」 「廠什麼時候蓋好呢？」 「這個一切都按照我們的規畫努力執行。」 「有沒有甚麼具體的時程，還有預算會怎麼分配呢？」 「關於這點，我們已經和Fluor達成合作，由他們擔任工程總承包商， 他們是頂尖的合作夥伴，有甚麼新的消息我會讓你們知道」 ............................. 你會不會聊天，沒有人在意你的營造廠選誰欸 這一季不只七巨頭，大家對支出都看得很細 然後CEO給這種回答XDDD 其他還有一些關於HALEU的需求和規模經濟的問題 但風格大概都是 問毛利有努力，問規劃有國家戰略 不爆掉才怪 -- LEU現在最大的問題就是現有產能沒辦法滿足需求 所以一部分濃縮鈾賺的是代購費，跟俄國或法國買來賣給客戶 那毛利就拉不高，成本還會因為鈾價上升而上升 再卡一個客戶的舊合約，每一季財報就會一直遇到同樣的問題 這個問題要解決，就要廠蓋好 廠要多久蓋好？ 要先在橡樹嶺蓋好造離心機的工廠，生產離心機， 然後才擴建皮克頓的濃縮鈾廠，預計是2029年 CEO的說法是不用等到全部完工，有一部分的離心機群是既有產線的擴充 可以慢慢把產能拉上來 但無論如何， 看2026的指引落在4.4億~4.7億，沒甚麼增長 就知道26年依然是一樣的合約再走 今年就會是跟25年差不多的一年 既然差不多，那走一批懶得等的人是必然的 等你廠蓋好的時間我拿去買記憶卡蛙不香嘛 -- 政策利多的部分 DOE 9億美元的HALEU獎勵合約，會按照擴建工程和實際交付進度給付 這也算是開獎完的利多了 韓國KHNP的MOU，這也是已知利多 日本重啟核電廠、台灣接受新式核能 台日韓，以後想必都要用民主鈾 但重點是爸爸你要做得出來啊 總不能跟俄國買來賣我們吧 -- 總結而言 今年就是利多出盡，利空也出盡的一年 利空都是老問題，利多就是一些舊的餅 往上走到300，公司又會忍不住ATM 股價沒意外隨著大盤回調應該會出現1字頭 這股去年到現在惠我良多，所以一直有留一些底倉，機動性的加減碼 要給個估值區間的話，還是和當時一樣 100~200 是合理區間 200~300 是AI用電缺口加持的區間 300以上 在賭政策利多，但現在沒有政策利多了 要上300就是擴廠完成，開始全力生產LEU+HALEU的時候 如果要蹲點埋伏的人，大盤回調的時候一定會看到1字頭 到時候撿會有比較好的安全邊際 -- 大概就這樣啦 UU先不吹啦，每次吹都.. -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 27.242.37.223 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1770877294.A.607.html
推
02/12 14:24, 23小時前 , 1F
謝謝分享！
02/12 14:24, 1F
推
02/12 14:24, 23小時前 , 2F
大師你倒是反向黑特看看，說不定就噴上去了
02/12 14:24, 2F
→
02/12 14:26, 23小時前 , 3F
接在半山腰 只好等夠低來攤平了
02/12 14:26, 3F
推
02/12 14:27, 23小時前 , 4F
套牢了
02/12 14:27, 4F
噓
02/12 14:28, 23小時前 , 5F
台灣？開始運作都不知道要到民國幾年
02/12 14:28, 5F
→
02/12 14:29, 23小時前 , 6F
可以分享一下你台股的2429後續如何？
02/12 14:29, 6F
沒消沒息，會等他到Q2 當初說要量產的時間是在Q2
→
02/12 14:29, 23小時前 , 7F
捏一下 頂多再腰斬50%
02/12 14:29, 7F
推
02/12 14:30, 23小時前 , 8F
不能吹了，用吸的...（誤）
02/12 14:30, 8F
推
02/12 14:30, 23小時前 , 9F
這支準備被套很久囉
02/12 14:30, 9F
推
02/12 14:30, 23小時前 , 10F
謝謝分享
02/12 14:30, 10F
推
02/12 14:31, 23小時前 , 11F
昨天接了一些 但現在股價還是沒起色 抖抖
02/12 14:31, 11F
噓
02/12 14:36, 23小時前 , 12F
一直套一直爽囉
02/12 14:36, 12F
推
02/12 14:36, 23小時前 , 13F
套都套了...就繼續被套吧T.T
02/12 14:36, 13F
推
02/12 14:37, 23小時前 , 14F
那些定單滿出來的重電業 gev powl agx不是比較穩？
02/12 14:37, 14F
對，但也噴一段了，都要等打折了
推
02/12 14:38, 23小時前 , 15F
150合理價
02/12 14:38, 15F
→
02/12 14:38, 23小時前 , 16F
推，看來還有賺的話暫時先跑比較好
02/12 14:38, 16F
→
02/12 14:38, 23小時前 , 17F
沒賠太多的應該先砍去衛星相關的
02/12 14:38, 17F
ASTS增發，今天打折
推
02/12 14:40, 23小時前 , 18F
我忘了有掛90天的限價單，昨晚跳出成交在230，救命
02/12 14:40, 18F
→
02/12 14:40, 23小時前 , 19F
看逐字稿看到生氣 一直跳針
02/12 14:40, 19F
我有感覺機構想做球給CEO，但CEO一直被球砸到臉
推
02/12 14:42, 23小時前 , 20F
UUUU：我獨自升級
02/12 14:42, 20F
推
02/12 14:43, 23小時前 , 21F
沒事 flnc一天34%而且持續下跌
02/12 14:43, 21F
想撿又怕
推
02/12 14:44, 23小時前 , 22F
昨天UUUU被LEU拖累啦
02/12 14:44, 22F
推
02/12 14:44, 23小時前 , 23F
我也預計是200以下買入
02/12 14:44, 23F
※ 編輯: mrp (27.242.37.223 臺灣), 02/12/2026 14:45:31
推
02/12 14:46, 23小時前 , 24F
自己沒礦只能賺小頭 要當大頭感覺還是要自己有點家
02/12 14:46, 24F
→
02/12 14:46, 23小時前 , 25F
底
02/12 14:46, 25F
推
02/12 14:46, 23小時前 , 26F
這ceo回答的都蠻爛
02/12 14:46, 26F
推
02/12 14:47, 23小時前 , 27F
130股繼續套
02/12 14:47, 27F
推
02/12 14:47, 23小時前 , 28F
小生不吹，我沒便宜4U可以撿QQ
02/12 14:47, 28F
推
02/12 14:49, 23小時前 , 29F
ASTS RKLB跟PL還有救嗎QQ
02/12 14:49, 29F
→
02/12 14:50, 23小時前 , 30F
這ceo不會畫餅
02/12 14:50, 30F
→
02/12 14:50, 23小時前 , 31F
可以不要200以下嗎...山頂很冷耶~~
02/12 14:50, 31F
推
02/12 14:50, 23小時前 , 32F
冥燈出現惹
02/12 14:50, 32F
推
02/12 14:50, 23小時前 , 33F
現在只能期待川普之前砍再生能源的補助，能流到核能
02/12 14:50, 33F
還有 38 則推文
還有 1 段內文
就是個破股，操= = ※ 編輯: mrp (27.242.37.223 臺灣), 02/12/2026 15:45:16
推
02/12 15:44, 22小時前 , 72F
好險上個月300多的時候出清轉VRT..
02/12 15:44, 72F
推
02/12 15:47, 22小時前 , 73F
LEU只能蹲了 繼續抽插4U跟8U
02/12 15:47, 73F
推
02/12 15:50, 22小時前 , 74F
URA有沒有搞頭啊
02/12 15:50, 74F
推
02/12 15:52, 22小時前 , 75F
我發現這種成長股好像不適合當holder..每次回檔都要
02/12 15:52, 75F
→
02/12 15:52, 22小時前 , 76F
人命==
02/12 15:52, 76F
推
02/12 15:53, 22小時前 , 77F
這種要碳吉目前只能進進出出，還不能被嚇跑
02/12 15:53, 77F
→
02/12 15:54, 22小時前 , 78F
4U昨天一開始清水斷崖，結果富途上一堆人說先賣了
02/12 15:54, 78F
推
02/12 15:54, 22小時前 , 79F
Oklo都斬到剩1/3了
02/12 15:54, 79F
→
02/12 15:54, 22小時前 , 80F
結果收盤又翻紅
02/12 15:54, 80F
推
02/12 15:58, 22小時前 , 81F
丸子～救命啊～
02/12 15:58, 81F
推
02/12 15:58, 22小時前 , 82F
OKLO還有救嗎？
02/12 15:58, 82F
推
02/12 15:59, 22小時前 , 83F
還好我很早都認賠殺出
02/12 15:59, 83F
→
02/12 15:59, 22小時前 , 84F
小生應該打電話去幹死CEO
02/12 15:59, 84F
推
02/12 16:05, 22小時前 , 85F
之前265先跑了 捏不住
02/12 16:05, 85F
推
02/12 16:07, 22小時前 , 86F
沒啥未來了
02/12 16:07, 86F
推
02/12 16:09, 22小時前 , 87F
大盤會回調嗎==
02/12 16:09, 87F
推
02/12 16:13, 22小時前 , 88F
小那一直在往下阿@.@
02/12 16:13, 88F
→
02/12 16:13, 22小時前 , 89F
不要吹啊，小生
02/12 16:13, 89F
推
02/12 16:23, 21小時前 , 90F
套到死了這支
02/12 16:23, 90F
推
02/12 16:27, 21小時前 , 91F
剩下題材能炒了
02/12 16:27, 91F
推
02/12 16:30, 21小時前 , 92F
爆炸 哭了
02/12 16:30, 92F
推
02/12 16:32, 21小時前 , 93F
股票這麼多 沒必要抱這支
02/12 16:32, 93F
推
02/12 16:35, 21小時前 , 94F
還好買不多 繼續蹲 倒是2429套到哭 直接變五條悟
02/12 16:35, 94F
推
02/12 16:35, 21小時前 , 95F
本夢比又消失了
02/12 16:35, 95F
推
02/12 16:36, 21小時前 , 96F
美股AI基建資料中心相關個股和四大半導體設備股都
02/12 16:36, 96F
→
02/12 16:36, 21小時前 , 97F
比較好
02/12 16:36, 97F
推
02/12 16:41, 21小時前 , 98F
無腦買TSMX
02/12 16:41, 98F
推
02/12 16:42, 21小時前 , 99F
降低成本是最難搞的部分，你能降，老早就做了=.=
02/12 16:42, 99F
推
02/12 16:47, 21小時前 , 100F
99 leu
02/12 16:47, 100F
→
02/12 16:49, 21小時前 , 101F
最近大盤錢又跑去AI了 題材股都倒一片
02/12 16:49, 101F
推
02/12 16:55, 21小時前 , 102F
如果認賠，要轉PL還是ASTS
02/12 16:55, 102F
推
02/12 16:59, 21小時前 , 103F
ASTS 也爆炸了
02/12 16:59, 103F
噓
02/12 17:02, 21小時前 , 104F
OKLO應該是沒救了，被人看破只會PPT，被套500股操=
02/12 17:02, 104F
→
02/12 17:02, 21小時前 , 105F
=
02/12 17:02, 105F
推
02/12 17:06, 21小時前 , 106F
買個股要跟主流，現在就是記憶體
02/12 17:06, 106F
推
02/12 17:07, 21小時前 , 107F
我會選pl，不過主流在asts
02/12 17:07, 107F
推
02/12 17:17, 21小時前 , 108F
推，目前還不急，之後爆缺能源的時候再佈局
02/12 17:17, 108F
→
02/12 17:21, 21小時前 , 109F
這隻被套以後還有機會回來，別的就不一定了...
02/12 17:21, 109F
推
02/12 17:32, 20小時前 , 110F
被套在275 995
02/12 17:32, 110F
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