Re: [請益] 油價跌=CPI急跌 是不是最天真的想法

看板Stock作者 (大波動)時間1年前 (2022/09/14 10:44), 1年前編輯推噓75(76推 1噓 26→)
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※ 引述《Appleaday (包子饅頭)》之銘言： : 今天cpi高於預期 美股開紅盤 也有越來越紅的趨勢 : 下圖為2021的cpi, 七月八月的基期基本持平, : 在2022 七月到八月油價下跌20％後仍為8.x% : https://i.imgur.com/F7UV4zi.jpg
: 突然想起之前很多文章關於油價跌=cpi急墜想法是不是太天真了。 : 接下來的故事發展可能性：fed持續升息到今年結束，通膨仍高於6％, 2023繼續升，終端利 : 率5％，2023 企業的砍單營收衰退倒閉潮慢慢湧現 複製2008主跌段走勢 : 這真的是大場面了 : CPI 稱為消費者物價指數，但是有另外一個同義詞也常常被提到那就是通貨膨脹， 按照維基百科: "本意為貨幣流通數量增加，但也指整體物價水準持續上漲，人們的購買力下降 的經濟現象。「通貨」意指流通的貨幣，通貨膨脹原指貨幣發行數量上升" 所以物價會上漲有的時候是外部因素如，供給少了需求多了， 而有的時候是內部因素，其中內部因素很少被提起，因為美國開印鈔機這檔事， 其實是掠奪各國的購買力，所以也常見美國各種甩鍋。 油價跌是不是 等於 CPI 下跌，因為有內部與外部因素，所以不能只從油價變動來看。 美國消費者物價指數的組成: (來源:財經M平方) 1. 食品飲料（13 ~ 15％） 2. 房屋（包含房租）（30 ~ 40%） 3. 衣著服飾（2 ~ 3％） 4. 醫療健保（7 ~ 9％） 5. 能源（6 ~ 8％） 6. 新車 (3 ~ 5%) 7. 二手車 (2 ~ 3%) 8. 交通運輸服務 (5 ~ 6%) 9. 休閒娛樂 (3 ~ 5%) 10. 教育通訊 (6 ~ 7% ) 可以看得到其實 第2項 房屋(房租)占了很大一部分，而單就指能源只佔了8%。 一般而言能源上漲也會帶動其他物價上漲，所以若要將上漲的驅動分別開來則需要 計算。 1.商品指數 因為生活中需要各式各樣的商品原物料，而能源通常占商品指數的40%左右， 其他還有包括金屬、農產品其他等等，所以以下計算會採用彭博商品指數來計算， 2.通貨 這裡採用M2 貨幣供給來衡量美國的通貨變動。 這裡提個題外話，一般而言升息應該會打擊房價，但其實不然。 舉2019上半年例子 https://imgur.com/6s251zj
2019/1~2019/6 FED利率升至2.5，且FED那個時候也在進行縮表，可是M2貨幣供給 卻仍然處於高位且趨勢向上，同期間美國房價繼續井噴，接連到2020年美國因為 疫情大幅擴表，房價自此一去不回頭。 3.通脹預期 這裡採用十年期美債殖利率 在國際貨幣基金會IMF 2021/4文章 ” Understanding the Rise in Long-Term Rates”說明十年期國債殖利率的 重要性~~ 將十年期收益率劃分為兩個不同期限分解為 1.五年期收益率，the 5-year yield 2.以及 ”五年-五年遠期利率”，5-year-5-year forward （其涵蓋了債券十年期限的後五年） 最近五年期收益率的上升，主要原因在於短期通脹率快速上升。 相比之下，“五年-五年遠期利率”上升的主要原因是實際收益率的急劇上升， 這顯示增長前景改善與長期風險的溢酬。 建立AR估計模式， 變數 DCPI: CPI年增率 DBCOM:彭博商品指數年增率 DUS10:美國十年債殖利率年變動 結果 https://imgur.com/nwVfTRa
https://imgur.com/qxqkSzQ
由估計式做影響分解可以發現 1.商品指數 DBCOM係數為 0.005423 2.貨幣供給 DM2係數為 0.017828 去除CPI自身的自迴歸性，M2對CPI的影響比 商品價格上升影響大2.28倍 (0.017828/0.005423-1) 根據以上可以得知其實貨幣供給 這個內部因素影響其實非常大 如果美國要降通膨，最主要的就是要"斬斷貨幣供給"，而這個是美國自身就可以 做的，而能源價格這個外部因素不全然掌握在美國手上。 最後根據近期資料 對美國QT、M2供給做了個長期預測至2023年底CPI估計值為5.2% https://imgur.com/m4C8U8R
明年會不會有大場面? 按照美國NY FED 自己的估計， 明年八月的衰退機率為25.6% (今年八月的利差) 最新2023/7 fedwatch 利率較高的預測是4~4.75%，所以若明年年中10年債與短期利率 利差繼續擴大(2023 t+12 month)，則到2024年都還是會處於衰退中。 因此我認為會有大場面， 我的建議是 1.低波動與類似食品、電信這種類股可以抱，經濟不好還是得吃打電話上網。 2.金融股要慎選 3.高波動股票應該要減碼 4.短期利率還會走高，請避開高收益(垃圾)債券，還記得聯博高收2008重挫事件嗎? 5.九月fed升息過後可以開始關注投資級債券與美國長期公債 因為FED利率到2023年中調整會到末期，fed應該會開始準備面對經濟衰退 後續會進入降息循環。 所以2022/4Q~2023/2Q可以逐步建立債券部位。 以上 祝各位 賺大錢 -- 太平本是將軍定，不許將軍見太平。 殺人放火金腰帶，修橋補路無屍骸。 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.56.194.52 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1663123449.A.81C.html
推
09/14 10:52, 1年前 , 1F
推專業分析
09/14 10:52, 1F
推
09/14 11:00, 1年前 , 2F
推！謝謝分享
09/14 11:00, 2F
推
09/14 11:01, 1年前 , 3F
認真文結果沒人推...
09/14 11:01, 3F
我只是喜歡經濟數據而已 報紙常寫 FED 誰鷹 誰鴿，根據我的學習與觀察，美國目前的經濟狀況 以及目前的對策，若以1930年以來，其實都偏鴿了。 8/18 新聞 "Fed大鷹派布拉德：傾向9月升息3碼通膨觸頂言之過早" 整個fed在過去10年慣性下，包括經研單位有低估風險的可能。 但老人嘛 葛林斯潘96歲了，沃克2019年掛了， 新一派經濟學家目前當家，那場柏南克的新經濟實驗成功， 那就看看接下來這一派有甚麼好方法了。
推
09/14 11:01, 1年前 , 4F
感謝分享!
09/14 11:01, 4F
推
09/14 11:03, 1年前 , 5F
推～ 一堆人不把衰退當一回事…
09/14 11:03, 5F
推
09/14 11:03, 1年前 , 6F
明年年中大概是經濟最爛的時候
09/14 11:03, 6F
推
09/14 11:06, 1年前 , 7F
推個
09/14 11:06, 7F
推
09/14 11:07, 1年前 , 8F
專業
09/14 11:07, 8F
推
09/14 11:08, 1年前 , 9F
09/14 11:08, 9F
推
09/14 11:08, 1年前 , 10F
推
09/14 11:08, 10F
推
09/14 11:10, 1年前 , 11F
電信股很穩應該只有台灣適用吧?看看AT&T Singel或是
09/14 11:10, 11F
→
09/14 11:11, 1年前 , 12F
Vodafone
09/14 11:11, 12F
→
09/14 11:11, 1年前 , 13F
*Singtel
09/14 11:11, 13F
推
09/14 11:12, 1年前 , 14F
推專業分析
09/14 11:12, 14F
推
09/14 11:12, 1年前 , 15F
彎腰撿鑽石 撿到明年
09/14 11:12, 15F
→
09/14 11:18, 1年前 , 16F
他國的CPI到底要參考什麼鬼，台灣好就好，股市漲就
09/14 11:18, 16F
→
09/14 11:18, 1年前 , 17F
對了
09/14 11:18, 17F
推
09/14 11:18, 1年前 , 18F
推建議
09/14 11:18, 18F
※ 編輯: tompi (61.56.194.52 臺灣), 09/14/2022 11:27:26
推
09/14 11:20, 1年前 , 19F
美元定存也破4%，等著看債券
09/14 11:20, 19F
推
09/14 11:20, 1年前 , 20F
感謝推
09/14 11:20, 20F
推
09/14 11:24, 1年前 , 21F
這篇讚，可惜我元大20年美債早買了QQ，幸好被借券穩
09/14 11:24, 21F
→
09/14 11:25, 1年前 , 22F
穩賺2%
09/14 11:25, 22F
慢慢建債券部位
推
09/14 11:26, 1年前 , 23F
推
09/14 11:26, 23F
推
09/14 11:28, 1年前 , 24F
推認真文
09/14 11:28, 24F
推
09/14 11:29, 1年前 , 25F
推！
09/14 11:29, 25F
→
09/14 11:30, 1年前 , 26F
AT&T套了很久..
09/14 11:30, 26F
中華電信不買嗎
推
09/14 11:31, 1年前 , 27F
推推
09/14 11:31, 27F
推
09/14 11:31, 1年前 , 28F
00679可以借到2%這麼爽？
09/14 11:31, 28F
推
09/14 11:32, 1年前 , 29F
推分享
09/14 11:32, 29F
→
09/14 11:33, 1年前 , 30F
請問是哪間券商
09/14 11:33, 30F
→
09/14 11:33, 1年前 , 31F
照原po的估計明年底CPI還是5%，這條路還真是長，而
09/14 11:33, 31F
→
09/14 11:33, 1年前 , 32F
且實在沒有太樂觀的本錢@@
09/14 11:33, 32F
※ 編輯: tompi (61.56.194.52 臺灣), 09/14/2022 11:36:03
推
09/14 11:36, 1年前 , 33F
接下來應該要看Fed 的中性利率區間了
09/14 11:36, 33F
推
09/14 11:41, 1年前 , 34F
認真推
09/14 11:41, 34F
還有 35 則推文
還有 4 段內文
推
09/14 13:35, 1年前 , 70F
重看了一下文，原PO不建議高收債，那新興債呢?看他
09/14 13:35, 70F
→
09/14 13:36, 1年前 , 71F
跌卻又跌不下去覺得有點尷尬說
09/14 13:36, 71F
高收我用HYG ETF，新興債用 EMD ETF (還權息) https://imgur.com/GkFg2ea
從2018/1 到昨天，EMD 的跌幅很大，波動也很大 目前 HYG的年化波動約10%，但EMD 有23.2%。
推
09/14 13:37, 1年前 , 72F
請問現在買美金還來得及嗎？
09/14 13:37, 72F
→
09/14 13:39, 1年前 , 73F
我只看一項 美國服務業還是招不到人 通膨降不下來
09/14 13:39, 73F
→
09/14 13:40, 1年前 , 74F
講甚麼能源ㄉ都是狗屁
09/14 13:40, 74F
→
09/14 13:41, 1年前 , 75F
想看大場面大party最好降不下來 升爆ㄎㄎ
09/14 13:41, 75F
※ 編輯: tompi (61.56.194.52 臺灣), 09/14/2022 13:46:09
推
09/14 13:51, 1年前 , 76F
以古鑒今，升息房價還是不回頭，空空們倒時後又要
09/14 13:51, 76F
→
09/14 13:51, 1年前 , 77F
找什麼理由嘻嘻。
09/14 13:51, 77F
推
09/14 13:59, 1年前 , 78F
推推 謝謝
09/14 13:59, 78F
推
09/14 14:03, 1年前 , 79F
總經人推一個
09/14 14:03, 79F
謝謝
推
09/14 14:21, 1年前 , 80F
推一個
09/14 14:21, 80F
推
09/14 14:25, 1年前 , 81F
感謝分享
09/14 14:25, 81F
※ 編輯: tompi (61.56.194.52 臺灣), 09/14/2022 14:35:25
推
09/14 15:03, 1年前 , 82F
感謝分享
09/14 15:03, 82F
推
09/14 15:09, 1年前 , 83F
推推 非常專業
09/14 15:09, 83F
推
09/14 15:09, 1年前 , 84F
推第5點 跟我規劃的進度差不多
09/14 15:09, 84F
推
09/14 15:11, 1年前 , 85F
妙的是今天元大20年反而還漲w
09/14 15:11, 85F
推
09/14 16:03, 1年前 , 86F
樓上，今天是因為台幣重貶
09/14 16:03, 86F
推
09/14 16:09, 1年前 , 87F
推data
09/14 16:09, 87F
推
09/14 16:21, 1年前 , 88F
感謝分析
09/14 16:21, 88F
推
09/14 17:03, 1年前 , 89F
推大場面分析
09/14 17:03, 89F
→
09/14 17:04, 1年前 , 90F
好奇現在預期降息時間會不會太樂觀？
09/14 17:04, 90F
的確現在討論降息還太早 因為如果短期利率仍舊低於CPI，是不太容易降息
推
09/14 17:14, 1年前 , 91F
推
09/14 17:14, 91F
→
09/14 17:20, 1年前 , 92F
太認真了
09/14 17:20, 92F
推
09/14 18:18, 1年前 , 93F
慢牛就對了 ！
09/14 18:18, 93F
※ 編輯: tompi (59.115.176.42 臺灣), 09/14/2022 18:30:51
推
09/14 18:40, 1年前 , 94F
蠻中實的評論
09/14 18:40, 94F
推
09/14 18:43, 1年前 , 95F
好文
09/14 18:43, 95F
推
09/14 19:00, 1年前 , 96F
推薦這篇文，馬上收藏
09/14 19:00, 96F
推
09/14 19:50, 1年前 , 97F
這篇才正，比那種賺也對,不賺也對好太多了
09/14 19:50, 97F
推
09/14 20:55, 1年前 , 98F
受用
09/14 20:55, 98F
推
09/14 22:09, 1年前 , 99F
推一個
09/14 22:09, 99F
推
09/14 22:58, 1年前 , 100F
推好文
09/14 22:58, 100F
推
09/14 23:59, 1年前 , 101F
推好文共賞
09/14 23:59, 101F
推
09/15 12:13, 1年前 , 102F
推
09/15 12:13, 102F
推
09/15 18:33, 1年前 , 103F
受教了，推好文章
09/15 18:33, 103F
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