Re: [情報] 3035智原第二季財務報告已刪文

看板Stock作者 (Kuma股海悠遊)時間3年前 (2022/07/27 14:11), 3年前編輯推噓37(43推 6噓 25→)
留言74則, 49人參與, 3年前最新討論串1/1
整理一下法說會的重點給大家參考 已知:Q2 獲利EPS 2.66，Q1 EPS2.7，2022H1 已經大於2021 全年獲利4.65 Q2 毛利率是49.3，相對Q1 的49.7 小幅下滑，主要因為MCU 價格下跌，Q3 營收會小幅下 滑，Q3 的YOY 仍超過40%，毛利率衰退2~3%，主要因為轉投資公司雅特力（Artery）的產品MCU 價格下 跌庫存增加導致，但是Q4 會回到成長動能。全年毛利率48~49%之間 智原持有雅特力Artery67.13%。 存貨週轉天數上升，主要受到轉投資公司雅特力（Artery）調整庫存影響。 MCU Q2 衰退2 成，營收能撐住主要是因為MP 成長 特殊應用晶片（ASIC）的成長捕回來的。 AIoT 智慧聯網雖然第二季認列占比下滑，那主要是時間差，全年度應該還是有佔Total NRE 30~40% MP 中AIoT 和Industries 占比 30~40% NRE 占比最高的是28NM 以下過半40NM 占比下降也是因為季度認列的關係，全年也是30% 左右 MP 28NM 占比會超過10% 智原本業NRE/MP/IP 年成長104%，但雅特力變化太劇烈，Q2 能維持是因為ASIC QoQ 增加 1 成導 致 Ip 收入>預期，毛利能維持的原因是因為ip 毛利高(被MCU 搞死……) 無論市場景氣如何波動營收成長>60%主調沒變，維持的原因主要分成下列3 點 1. 3035 成長動能 ASIC 量產，生命周期較長，價格彈性小，可預測性高，接單出貨的特性造成在不景氣中 不只可以 防禦還能逆勢成長的原因。 公司第一大客戶雅特力因MCU 價跌， Q2 也受到亂流波及。 ASIC 成長很突出，最近多的一些產能(晶圓代工廠產能鬆動有多的可以給智原) 出貨量產(MP)部分(全年年增70%變成85%以上) Q1 法說會說上次成長率預測雅特力（Artery）>智原，這次是智原>雅特力（Artery） 2. ASIC 應用的部分 1. 主要還是利基型運用，抗景氣循環力好，消費性不多。 2. 客戶的SHARE 也有增加(越來越多客戶採用) 3. 單一客戶的滲透率大幅提升(客戶本來用其他的標準產品去收，開IP 後單一客戶滲 透率提升) 4. 產品LIFE CYCLE 都還很長，目前還在前段 3. MCU 成長狀況 雅特力QoQ -6% YoY209%面臨市場價量下滑，保守度很高，代理商會繼續消庫存，QoQ 繼 續下 滑，但因為『所有貨物都是要代理商拿現金來換，沒有放貨給代理商，所以Q4 會開始拉 貨』 Q4 為MCU 旺季，Q4 有機會QoQ 小幅度成長。 雅特力Q1~Q3>去年全年。未來成長動能，有7 個新產品會在下半年OR 明年初出貨 另外智原高價值應用佔比>6 成消費型的運用主要只布局大型客戶而且營收佔比都很低。 大陸以外市場經營有成，台灣、韓國、日本市場市占率增加 智原營收Q3 YOY>40%，QoQ 個位數下滑，Q4 與2023Q1 恢復成長。 ASIC 部分預估Q3: QoQ 成長、IP 成長、NRE 下降，Q3 下滑、Q4 上升。 展望:2023 成長動能有信心 2022Q4~2023Q1 QoQ YoY 都正成長。 明年產能爭取有信心 MCU 還看不清，裡面擺的是Worst Case 來推估。若有更好就更好。 成長動能主要來自ASIC 結構更優化 2021 年量產成長56%，今年再成長約80%，不是機會財，是長線的結構改變 1. 所有客戶都是以量產為核心，沒有考慮量產的不接，所以nre 都有機會轉為mp 2. 雅特力mcu 15% ASIC 的MP 85% (非雅特力) Asic yoy 85%以上超過mcu 成長幅度，明年雅特力占比會更低。 Top20 客戶佔總量產80% Top 20 的客戶中有80%客戶對智原營收貢獻年成長>50% 這部分是說對於智原營收貢獻，因為智原對他們更多品項產品都參與合作，提高滲透率。 單1 客戶貢獻營收總金額成長曲線如下 2020 第六名客戶金額到了2021 是15 名，到了2022 是25 名 因此並不是做更多客戶而已，原有客戶的規模也拉大了。 一個客戶切入後，它的成長性就比較明確了。黏著度更高，且這些客戶有7 成和他們已經 Booking 好 2023 的產能，所以2023 還是會成長。 2021 年，40/28nm 運用佔營收27%、2022 提高到了33%，2023 會再進一步提高，主要因 為有一批 新的大黑馬，也就是Data application，主要也是運用40/28 奈米。 2015 年以來很多switch 相關的案子，累積42 個案子40/28 占了76%，進入量產也才3 成 ，陸續還有 6~7 成project 會逐一加入。 有很多特殊ip 都是自有的，通訊相關驗證曠日廢時，開始進入收穫量產。 前3 大運用 1. 雅特力 2. Smart meter(智慧型電錶) 3. 工業自動化ASIC 應用，量產營收目前8~9%附近 利基型運用，獨特、進入門檻高、產品生命週期長，平均life cycle10~15 年。 0.18um~40nm 都有，歐美日台大陸加起來超過70 個案子。 包掛工具機、power ic 人工智慧 life cycle 都很長 智原目前壓箱底: 2015~2022Q2 累積308 案子，每年新增約40~50 個案子，2022H1 增加了26 個案子。 一個ASIC 從接單到量產平均需要3 年，接單的案子約有10%最後不會量產。 (3 年內主要是，智原和客戶討論到開模要1 年，給工廠製造、封裝、驗證、量產流程走 完要2 年) 因為接單到輛廠曠日廢時，新的廠商想加入，非常非常困難，ASIC 產業收斂成寡占市場 。 每個ASIC VENDOR 有專攻的市場(寡頭不會互相搶食)。 Asic 比其他ic design 好很多 智原在ASIC 中以量產為主，這個產業早期切入很困難，因為需要跨越4 個門檻才能進入 穩定成長期 1. Mp 已經進入高成長 2. 案子累積夠多 3. 量產率高不能打空包彈 4. 新案子持續穩定 以上智原都已經滿足了，會持續開花結果 已接單的308 個案子有116 個進入量產約佔39% 預計2 年內會率續加入量產的有110 個。(已討論完開模) 連開模都還沒開完的有51 個，這部分keep 在50 個附近，每年就是這個附近。 說量產沒量產會有10%(空包彈) 這兩年ASIC 表現會優於其他ic design ASIC 中不用花resource 的recurrency income 已經大於80% 2022 有信心、2023 非常樂觀。 蠻多人一開始估計今年EPS有12的 目前看起來沒有~ 但10應該不難 300跌下來說反映MCU應該反映過頭了 投資建議就之前那篇 BUY AND HOLD 可能有人說 我150抱著180沒賣又下來了 阿你早知道你就空嘛... 今天會走低是不是可以預期的? 我怎麼會知道 知道我就賣掉再回補了啊... 不喜歡事後諸葛 反正我還擺著 目前就是再詢問看看公司之前提到和三星合作的14NM進度狀況 因為昨天主要都是再說40/28以及MCU慘烈狀況 我覺得過度反應啦 不過爆量到7萬張... 可能短線想抄底的人也不少吧... 拜託大家當沖要有本 你1:30一定要賣的話你很難賺到錢啦... -- 受不得穷 立不得品 受不得屈 做不得事 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.162.95.64 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1658902306.A.F9E.html
噓
07/27 14:13, 3年前 , 1F
喝幹下來143
07/27 14:13, 1F
推
07/27 14:13, 3年前 , 2F
爆量很多人會先走啦，沖仔大概也有
07/27 14:13, 2F
→
07/27 14:14, 3年前 , 3F
反彈到170幾就短線滿足了，不走留著洗碗?
07/27 14:14, 3F
噓
07/27 14:14, 3年前 , 4F
這支明年不看好，反彈要跑
07/27 14:14, 4F
→
07/27 14:14, 3年前 , 5F
不過我今天都沒看就是= =
07/27 14:14, 5F
→
07/27 14:15, 3年前 , 6F
就不是純IP股，產品雜
07/27 14:15, 6F
→
07/27 14:15, 3年前 , 7F
已經兩個爆量黑k了，市場對這說法買單與否，再觀察
07/27 14:15, 7F
推
07/27 14:16, 3年前 , 8F
認真給推
07/27 14:16, 8F
推
07/27 14:18, 3年前 , 9F
再沖人而已啦，當沖股一日漲跌不用看基本面
07/27 14:18, 9F
推
07/27 14:18, 3年前 , 10F
認真推 不過智原已經炒過一波了 反彈還是減碼
07/27 14:18, 10F
推
07/27 14:18, 3年前 , 11F
這張今天沒空我好難過，嗚嗚嗚
07/27 14:18, 11F
推
07/27 14:19, 3年前 , 12F
這支有戲
07/27 14:19, 12F
噓
07/27 14:20, 3年前 , 13F
法人籌碼這麼多，上去都是抓交替
07/27 14:20, 13F
→
07/27 14:21, 3年前 , 14F
破150，是外資，投信停損點
07/27 14:21, 14F
→
07/27 14:22, 3年前 , 15F
賠太多，要出場
07/27 14:22, 15F
→
07/27 14:23, 3年前 , 16F
跑了 還好
07/27 14:23, 16F
推
07/27 14:24, 3年前 , 17F
推雄大
07/27 14:24, 17F
推
07/27 14:25, 3年前 , 18F
營收沒爆發性趨於穩定 沒有fu糗可以炒了 eps10股價
07/27 14:25, 18F
→
07/27 14:25, 3年前 , 19F
更便宜的一堆
07/27 14:25, 19F
推
07/27 14:25, 3年前 , 20F
100收
07/27 14:25, 20F
推
07/27 14:27, 3年前 , 21F
完惹
07/27 14:27, 21F
推
07/27 14:28, 3年前 , 22F
今天進場十張，慢慢漲 慢慢出
07/27 14:28, 22F
推
07/27 14:29, 3年前 , 23F
昨天尾盤空他，可惜太早平倉，賺個幾萬而已
07/27 14:29, 23F
推
07/27 14:30, 3年前 , 24F
今天想空沒券啦！眼巴巴看著它跌下來…
07/27 14:30, 24F
推
07/27 14:30, 3年前 , 25F
感謝分享推，今天差一檔跌停
07/27 14:30, 25F
推
07/27 14:31, 3年前 , 26F
沒 有 fu 糗
07/27 14:31, 26F
推
07/27 14:34, 3年前 , 27F
2023 非常樂觀，言贊
07/27 14:34, 27F
推
07/27 14:35, 3年前 , 28F
有種一點沖賣空
07/27 14:35, 28F
→
07/27 14:36, 3年前 , 29F
如果有把握小量試當沖空
07/27 14:36, 29F
推
07/27 14:36, 3年前 , 30F
下看50
07/27 14:36, 30F
推
07/27 14:37, 3年前 , 31F
甩轎，全力做多
07/27 14:37, 31F
推
07/27 14:39, 3年前 , 32F
好專業....，這種時候真的才是找出那種明年報酬率
07/27 14:39, 32F
→
07/27 14:39, 3年前 , 33F
會有100%up股票的時候
07/27 14:39, 33F
推
07/27 14:40, 3年前 , 34F
邰哥可以順便99二哥嗎
07/27 14:40, 34F
推
07/27 14:43, 3年前 , 35F
不知道，但是他們兩家的董事長是同一個人
07/27 14:43, 35F
推
07/27 14:45, 3年前 , 36F
開盤空馬上賺 不香嗎
07/27 14:45, 36F
推
07/27 14:45, 3年前 , 37F
有fu糗嗎？
07/27 14:45, 37F
→
07/27 14:47, 3年前 , 38F
反正我就問問成長性，如果可以問到一些我想要的資訊
07/27 14:47, 38F
※ 編輯: bear410040 (1.162.95.64 臺灣), 07/27/2022 14:50:25 ※ 編輯: bear410040 (1.162.95.64 臺灣), 07/27/2022 14:50:34
推
07/27 14:50, 3年前 , 39F
FU糗在手 股價沒有
07/27 14:50, 39F
噓
07/27 14:54, 3年前 , 40F
跌爛 995
07/27 14:54, 40F
推
07/27 14:59, 3年前 , 41F
我在300的糕點~~ 995~~
07/27 14:59, 41F
→
07/27 15:00, 3年前 , 42F
昨天還有傻多自以為看得懂法說會笑死
07/27 15:00, 42F
推
07/27 15:17, 3年前 , 43F
太貴
07/27 15:17, 43F
推
07/27 15:19, 3年前 , 44F
這隻和創惟真的是哥倆好
07/27 15:19, 44F
推
07/27 15:20, 3年前 , 45F
前幾天161進多單，出在181.5，忽然覺得自己跑得真好
07/27 15:20, 45F
→
07/27 15:20, 3年前 , 46F
XD
07/27 15:20, 46F
噓
07/27 15:22, 3年前 , 47F
下看100
07/27 15:22, 47F
推
07/27 15:28, 3年前 , 48F
看起來市場對全年營收60%不買單，先反應Q3衰退
07/27 15:28, 48F
噓
07/27 15:39, 3年前 , 49F
8月，9月，營收應該是衰退不少
07/27 15:39, 49F
→
07/27 15:39, 3年前 , 50F
年初，法人說這支今年大爆發，一群草包，賠慘活該
07/27 15:39, 50F
→
07/27 15:40, 3年前 , 51F
看錯要付出代價
07/27 15:40, 51F
→
07/27 15:41, 3年前 , 52F
昨天法說，Q4好轉，我是不信
07/27 15:41, 52F
→
07/27 15:41, 3年前 , 53F
年底只會更差，是好在哪
07/27 15:41, 53F
→
07/27 15:48, 3年前 , 54F
ASIC，要小心需求減退
07/27 15:48, 54F
推
07/27 15:49, 3年前 , 55F
全年營收成長，可是股價已經漲了幾倍?
07/27 15:49, 55F
→
07/27 15:49, 3年前 , 56F
指標股，世芯，我看快不行了
07/27 15:49, 56F
→
07/27 15:50, 3年前 , 57F
這檔我從100做到200 用槓桿商品 已滿足
07/27 15:50, 57F
→
07/27 15:50, 3年前 , 58F
後面200到300有出乎意料之外 原來是獲利超乎我估計
07/27 15:50, 58F
→
07/27 15:51, 3年前 , 59F
但股價從40幾塊衝到300多塊...可能也是要小心了
07/27 15:51, 59F
推
07/27 15:52, 3年前 , 60F
營收好呀 但是回歸大盤該下來還是要下來
07/27 15:52, 60F
→
07/27 15:53, 3年前 , 61F
好處是熱門股 好衝來衝去 近期短線見好就收或太高就
07/27 15:53, 61F
→
07/27 15:53, 3年前 , 62F
空 及時停損不要當個玩命賭徒
07/27 15:53, 62F
推
07/27 16:15, 3年前 , 63F
大哥小兒今天一起開倒
07/27 16:15, 63F
推
07/27 16:17, 3年前 , 64F
推
07/27 16:17, 64F
→
07/27 16:43, 3年前 , 65F
開盤空才爽
07/27 16:43, 65F
推
07/27 16:51, 3年前 , 66F
今天跌停價撿不到 查一檔 可惜了
07/27 16:51, 66F
推
07/27 19:26, 3年前 , 67F
智原-聯電-欣興，3家是聯電炒股的法寶
07/27 19:26, 67F
推
07/27 19:29, 3年前 , 68F
推
07/27 19:29, 68F
推
07/27 19:53, 3年前 , 69F
可惡，同樣看好智原耶...
07/27 19:53, 69F
推
07/27 20:35, 3年前 , 70F
今年賺12元的話本益比蠻低的@@
07/27 20:35, 70F
推
07/27 21:24, 3年前 , 71F
全世界都不要智原了
07/27 21:24, 71F
推
07/28 01:59, 3年前 , 72F
資料做很足
07/28 01:59, 72F
推
07/28 02:15, 3年前 , 73F
認真給推
07/28 02:15, 73F
推
07/28 16:07, 3年前 , 74F
四五十的時候不買 漲上去才分析 這就是PTT
07/28 16:07, 74F
‣ 更多 bear410040 的文章
文章代碼(AID): #1YuDSY-U (Stock)