[心得] 近期對美國利率的看法

看板Stock作者 (ep)時間2年前 (2022/04/12 14:47), 編輯推噓47(51推 4噓 86→)
留言141則, 43人參與, 2年前最新討論串1/1
近期美國公債殖利率確實有點異動 稍微整理一下自己的看法 圖一. https://i.imgur.com/K4TlowM.png
黃色框框為4/1日到昨日 道瓊與通膨預期之間的走勢 可以明顯觀察到4月份對於通膨預期又開始增加 這邊要思索的是 未來FED即將會縮表以及持續升息 但仍然無法讓長期通膨預期下降 隱含表示未來升息的利率可能持續的時間更久更高 這樣的推估參考圖2 圖二. https://i.imgur.com/GW2DF5W.png
從這個圖看出 從4月份開始 公債長債的殖利率就開始推升 這種狀況可能有幾個可能 1.未來縮表的預期 FED將會出脫手中長債 而導致長債的殖利率上揚 2.未來升息循環的時間將持續得更久 上述的第1點 其實就是縮緊銀根 正常來說若是如此 那麼長期通膨預期就不應該在四月份持續上揚 而這可以隱隱約約推出 五月份開始公布縮表應該是確定的 但只是幅度並不大 這也導致長期通膨預期仍然持續上升 再加上短債殖利率的觀察 個人認為五月份FED應該還是只升息一碼左右 綜合以上觀點 推估FED五月份應該是會執行升息1碼以及幅度不大的縮表 但仍舊無法解決近期通膨問題 而導致未來的升息循環時間拉得更久 接下來是利率影響市場的部分 圖三. https://i.imgur.com/flDiqnf.png
從圖三觀察出 10y TIPS 殖利率昨日已經來到了-0.12 其實可以直接將10y TIPS視為長期實質利率 當實質利率轉為正數時 那個長期公債就會有投資的價值 這就表示公債的殖利率>通膨利率 那麼從圖一.圖二.的推估中 預測未來升息循環時間將會拉得更久 且通膨問題也會拉得更長 那麼在長債的殖利率就有可能會拉得更高(未來縮表的幅度也要考慮進去) 綜合以上個人認為10y TIPS的殖利率轉為正數 只是早晚的事情 那麼美國未來長債就會出現投資價值 因此推估美元的部分將會持續的走強 至於股市的部分 則需要觀察當長債殖利率持續走升的過程中 是否長期通膨預期有沒有突然反轉向下 那麼就會造成長債突然出現豐厚的投資報酬 進而造成股市重挫 但若長債殖利率走升過程中 長期通膨預期依然維持高檔 對股市來說相對安全 另外推估美國公債殖利率曲線很快就會繼續回到正常緩坡狀況 但只要突然長債殖利率突然陡升或是陡降 就不太妙 陡升就又是另外一個劇本了 以上皆個人觀點 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.231.9.115 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1649746078.A.5CE.html
推
04/12 14:49, 2年前 , 1F
縮表方式應該會是大賣長債 小買短債 讓curve 不交叉
04/12 14:49, 1F
→
04/12 14:50, 2年前 , 2F
長債一定會更陡
04/12 14:50, 2F
→
04/12 14:52, 2年前 , 3F
也不一定賣 有可能就是到期的資金不回購而已
04/12 14:52, 3F
推
04/12 14:52, 2年前 , 4F
長債反映通膨 現在還是太低
04/12 14:52, 4F
推
04/12 14:53, 2年前 , 5F
升10碼不夠？那就升20碼
04/12 14:53, 5F
推
04/12 14:54, 2年前 , 6F
30碼
04/12 14:54, 6F
推
04/12 14:55, 2年前 , 7F
光這樣看不準，銀行自己放空美債，曲線可能失真
04/12 14:55, 7F
推
04/12 14:55, 2年前 , 8F
TTT all in
04/12 14:55, 8F
推
04/12 14:55, 2年前 , 9F
長期通膨不可能再回到過去
04/12 14:55, 9F
→
04/12 14:55, 2年前 , 10F
升兩碼機率不低阿 FED放話放成那樣 但如果縮表規模
04/12 14:55, 10F
→
04/12 14:56, 2年前 , 11F
美國會把3%當成可接受通膨
04/12 14:56, 11F
→
04/12 14:56, 2年前 , 12F
不大 升兩碼對通膨緩解的確不高
04/12 14:56, 12F
推
04/12 14:56, 2年前 , 13F
升到銀行變高利貸~大家說好不好~
04/12 14:56, 13F
推
04/12 14:57, 2年前 , 14F
第一次石油危機FED升息20%打通膨 台幣40
04/12 14:57, 14F
→
04/12 14:57, 2年前 , 15F
知道要買什麼了吧
04/12 14:57, 15F
推
04/12 14:57, 2年前 , 16F
好，買房子
04/12 14:57, 16F
推
04/12 14:57, 2年前 , 17F
FED不會犯同樣錯誤好嗎還石油危機
04/12 14:57, 17F
推
04/12 14:58, 2年前 , 18F
看Eurodollar比較純粹
04/12 14:58, 18F
推
04/12 14:59, 2年前 , 19F
沒有什麼東西是回不去的，呵呵
04/12 14:59, 19F
推
04/12 15:01, 2年前 , 20F
2%是實證產出可以達到最大化 3%是怎麼來的 為何會
04/12 15:01, 20F
→
04/12 15:01, 2年前 , 21F
接受？
04/12 15:01, 21F
推
04/12 15:01, 2年前 , 22F
過去都是參考，看過去猜未來，世界每天都在變
04/12 15:01, 22F
推
04/12 15:01, 2年前 , 23F
3%就自己幻想的吧
04/12 15:01, 23F
推
04/12 15:04, 2年前 , 24F
覺得會2碼,溫和升息等於沒升息,覺得有可能1次3碼
04/12 15:04, 24F
推
04/12 15:05, 2年前 , 25F
還沒降下來是正常的，FED根本還沒加大力道
04/12 15:05, 25F
→
04/12 15:05, 2年前 , 26F
閒聊區的空軍：這就是溫水煮青蛙
04/12 15:05, 26F
推
04/12 15:06, 2年前 , 27F
升息20%那次就痛3年換來一波大榮景，一堆殭屍企業爆
04/12 15:06, 27F
→
04/12 15:06, 2年前 , 28F
掉讓生產資源重新合理分配
04/12 15:06, 28F
推
04/12 15:06, 2年前 , 29F
嗯...SQQQ+TTT, 財富自由就靠這次了...
04/12 15:06, 29F
推
04/12 15:07, 2年前 , 30F
ptt一堆人不研究總經啦 看看原po 去年發文被算成怎
04/12 15:07, 30F
→
04/12 15:07, 2年前 , 31F
樣 難怪沒人想發文 呵呵
04/12 15:07, 31F
推
04/12 15:08, 2年前 , 32F
FED知道無限QE搞砸一些東西，要收拾後果
04/12 15:08, 32F
推
04/12 15:08, 2年前 , 33F
完全解讀錯誤 升息20% 後的榮景 是因為 美元石油掛
04/12 15:08, 33F
→
04/12 15:08, 2年前 , 34F
勾 造成的美元霸權的建立+低通膨 全球化的加持
04/12 15:08, 34F
推
04/12 15:09, 2年前 , 35F
FED韭菜刀割下去，割的可不一定是美國人，小心了
04/12 15:09, 35F
→
04/12 15:09, 2年前 , 36F
被迫收拾後果
04/12 15:09, 36F
推
04/12 15:09, 2年前 , 37F
看今天文章就知道，開始有人停損、花完自己的銀彈
04/12 15:09, 37F
→
04/12 15:10, 2年前 , 38F
只靠打掉殭屍企業 無法創造長久持續的大榮景 完全
04/12 15:10, 38F
→
04/12 15:10, 2年前 , 39F
解讀錯誤
04/12 15:10, 39F
還有 62 則推文
→
04/12 16:20, 2年前 , 102F
自己去聯準會網站看人家怎摸算的好嗎
04/12 16:20, 102F
→
04/12 16:21, 2年前 , 103F
還在那邊換算= =
04/12 16:21, 103F
→
04/12 16:21, 2年前 , 104F
糧這塊大概沒救 很難下來 聯準會統計有一部分是
04/12 16:21, 104F
→
04/12 16:22, 2年前 , 105F
看外食 這被勞動成本拉上去 就算國際糧價平穩也
04/12 16:22, 105F
→
04/12 16:22, 2年前 , 106F
沒用
04/12 16:22, 106F
→
04/12 16:26, 2年前 , 107F
請問教主對於手機,PC.等消費產品走弱.
04/12 16:26, 107F
→
04/12 16:28, 2年前 , 108F
台積電還要不要繼續捏?因為我好怕阿 謝謝 教主
04/12 16:28, 108F
推
04/12 16:29, 2年前 , 109F
感謝分享
04/12 16:29, 109F
推
04/12 16:30, 2年前 , 110F
上世紀打了兩次世界大戰，現在沒得打，只能搞兩次
04/12 16:30, 110F
→
04/12 16:30, 2年前 , 111F
冷戰。1945年二戰打完，通膨在1947年初漲到19.5%，
04/12 16:30, 111F
→
04/12 16:30, 2年前 , 112F
接著冷戰開始，通膨就沒降下來過，但是美國直到194
04/12 16:30, 112F
→
04/12 16:30, 2年前 , 113F
9年才有衰退，因為二戰後的需求太強。
04/12 16:30, 113F
→
04/12 16:31, 2年前 , 114F
這次疫情可以當成打了一次二戰，現在可以當成冷戰2
04/12 16:31, 114F
→
04/12 16:31, 2年前 , 115F
.0的戰爭開始，美國要求很強，使通膨掉不下來。
04/12 16:31, 115F
→
04/12 16:33, 2年前 , 116F
04/12 16:33, 116F
噓
04/12 16:35, 2年前 , 117F
手機應該沒救 pc微妙 idc有報告 商用up
04/12 16:35, 117F
→
04/12 16:35, 2年前 , 118F
這有1946年後的CPI，一路升到1949年，當時美股跌20
04/12 16:35, 118F
→
04/12 16:35, 2年前 , 119F
%後就一路盤整
04/12 16:35, 119F
推
04/12 16:35, 2年前 , 120F
優文推 比版上一堆廢文好多了
04/12 16:35, 120F
→
04/12 16:36, 2年前 , 121F
GG缺產能的狀態手機就轉去hpc 還是要看法說判斷
04/12 16:36, 121F
→
04/12 16:37, 2年前 , 122F
你想想美中脫鈎，美國要替代中國進口商品會漲多少
04/12 16:37, 122F
→
04/12 16:37, 2年前 , 123F
手機中國那邊衰退非常可怕好像是1.7億隻
04/12 16:37, 123F
推
04/12 16:38, 2年前 , 124F
統一大市場就是要做國內大禲A就是用來應付美中
04/12 16:38, 124F
→
04/12 16:38, 2年前 , 125F
脫鈎
04/12 16:38, 125F
推
04/12 16:40, 2年前 , 126F
感謝 教主 因為我也在等台積法說看看.
04/12 16:40, 126F
→
04/12 16:41, 2年前 , 127F
加上最近費半跌成這樣真的很怕
04/12 16:41, 127F
推
04/12 17:46, 2年前 , 128F
車應該會越來越缺 要買車真的請快
04/12 17:46, 128F
推
04/12 18:15, 2年前 , 129F
我反覆看了三次，謝謝
04/12 18:15, 129F
噓
04/12 18:16, 2年前 , 130F
只升一碼的話會無法達成他們年底跟明年的利率目標..
04/12 18:16, 130F
→
04/12 18:16, 2年前 , 131F
除非他們接下來想要一次升三碼
04/12 18:16, 131F
推
04/12 18:49, 2年前 , 132F
懂了，原來是對控制通膨「收益的族群」認知不同
04/12 18:49, 132F
→
04/12 18:49, 2年前 , 133F
受益
04/12 18:49, 133F
推
04/12 19:07, 2年前 , 134F
首要受益族群
04/12 19:07, 134F
→
04/12 19:12, 2年前 , 135F
我看　５６０買ＧＧ　--穩到爆！
04/12 19:12, 135F
推
04/12 23:04, 2年前 , 136F
推
04/12 23:04, 136F
推
04/12 23:44, 2年前 , 137F
youtube ckgo有提到通膨是刻意用出來，因為美國欠
04/12 23:44, 137F
→
04/12 23:44, 2年前 , 138F
錢太多，升息要付的錢太多，高通膨反而造成美國負利
04/12 23:44, 138F
→
04/12 23:44, 2年前 , 139F
率，存有現金反而被通膨吃掉. E大文章很精彩，閱讀
04/12 23:44, 139F
→
04/12 23:44, 2年前 , 140F
了好幾次
04/12 23:44, 140F
推
04/13 14:54, 2年前 , 141F
推分享心得
04/13 14:54, 141F
‣ 更多 epson5566 的文章
文章代碼(AID): #1YLI2UNE (Stock)