[心得] 對昨日夜盤期貨的一些看法
今天凌晨整理寫下的一些觀點
https://macroscale.blogspot.com/2021/08/blog-post_18.html
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今凌晨美國股市回檔
連帶造成台股期貨夜盤重挫200多點
這主要是昨日午後中國相關股市下行 連帶造成的一系列恐慌
昨日收盤台股收在16661點
而夜晚8月期貨最低來到16330左右 價差將近300多點
首先我們要理解幾個狀況
1.今日就是8月期權的履約日 實際現貨的交易時間只有4個小時左右
而夜盤期貨價差高達300多點
那麼我們試問? 如果現貨不如期貨預期開盤就跳空或下殺該怎麼辦
這時期貨的空方部位 將全數成為曝險部位
2.我們該試問 大盤在往下300點的力道是否存在
(1)目前前陣子的熱門股航運皆來到了橫盤整理區
如果還要下殺到這個橫盤區以下 就必須有更強烈的數據理由
目前航運市場需求仍然旺盛 未來兩季營收表現也預期處於高位
除非國際經濟突然急轉直下 才有可能讓股價無法支撐
但目前完全還未看到這個跡象
(2)上週的記憶體族群 目前股價是較為疲弱沒錯
但修正的幅度其實是相當的快 但也不乏被錯殺的個股
如果還要以這個族群作為殺盤工具 那麼價值投資者勢必湧入
情勢其實隨時可能反轉向上
(3)半導體相關產業 這個產業更加難了
特別是台積電 目前整體市場處於較為詭譎階段 這種穩定的高營收股票
一般來說反而適合拿來當資金的避風
除非是整體經濟有明顯反轉 或是金融風險飆升時 才會有明顯的股價異動
那我還是必須講 未來要讓台股持續下殺的條件
只有幾個路徑
1.貨幣政策
2.國際經濟反轉
3.金融風險飆升
貨幣政策來說 我還是維持之前的觀點
目前聯準會必然希望可以持續地維持購債規模
主因是由於聯準會的購債分布 過度集中於今年H2~明年H1到期
若是突然減緩購債 或是停止購債
都將會造成資產陡降 那麼將會造債券的空缺份額大增
加上明年美國由於基礎建設勢必還需要舉債
那麼就容易使債券供給過剩 導致殖利率過度上揚
所以已聯準會的立場來說 QE這件事 必定能拖就拖
就算目前資金流動性過剩 但以往後的後遺症來看
絕對是Z>B
國際經濟反轉
最簡單觀察的方式就是看 美國公債殖利率的變化
與貨幣政策不同 當貨幣政策緊縮時 殖利率會上揚
而當國際經濟突然反轉直下時
美國公債殖利率必然陡降
這主要因於 美國公債目前還是世界最為安全的資產
但從今日美國公債殖利率來看
中期利率 不降反升 長期利率幾乎沒有明顯變化
這完全不是國際經濟發生重大轉變的格局
金融風險飆升
這與國際經濟反轉類似 都會造成公債殖利率的陡降
主要是當某處發生金融的系統風險時 人們為了避險而湧入公債
那麼前面已經說了 今日美國公債殖利率並不是這樣的格局
目前最有可能發生金融風險的地方為中國市場
但以今日的美國中概股來看 已經普遍跌幅縮小 甚至有些已經在反彈
如果能維持昨日的力道就算了
這與整體大盤整個相背離
就整體總結:
目前完全看不到有非常強勁裡的理由來讓大盤下殺
這樣的條件必定建立在美國公債殖利率突然發生 大幅上揚或陡降
加上目前台股的股市價格已經連續走跌多日
其實存在反彈的契機
那麼在離履約日只有幾個小時的狀況下
去建立離現貨價差將近300點的部位
風險真的太高
就我前面所說:
如果開盤沒有跳空 或下挫 還是反轉向上呢?
這些部位該怎麼辦?
且短短幾個小時就要結算 不是給你說凹單就凹單
--
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