[新聞] 聯發科法說會看旺!大摩喊買、目標價1,280元
原文標記:聯發科法說會看旺!大摩喊買、目標價1,280元
原文網址:https://money.udn.com/money/story/5607/5621808?from=ednappsharing
7/23 11:06
經濟日報 記者趙于萱/即時報導
聯發科( 2454 )27日法說會,外資搶先唱旺。摩根士丹利表示,受惠5G晶片組、WiFi 6
及特殊專用晶片需求暢旺下,聯發科將公布的第2季毛利率上看45%,第3季營收最大成長
幅度10%,毛利率展望預估達44-47%,全面超出市場預期;針對下半年高通回歸,亦無礙
聯發科毛利率提升到45%之上,重申「加碼」評級,目標價1,280元。
重量級科技股法說會、財報陸續登場,摩根士丹利一口氣發布聯發科、友達( 2409 )、
聯詠( 3034 )、瑞昱( 2379 )等獲利及展望預測,其中看好聯發科動能強勁,營運一
路旺到年底。
摩根士丹利表示,聯發科27日將公布財報和展望,因中國手機銷售數據放緩,市場對聯發
科的期待不高,現平均預期第3季的營收季增1.7%,毛利率中位數45.5%,但其認為,5G、
WiFi 6和特殊專用晶片的需求遠優於預期,且多數晶片第3季仍將持續漲價,將推升聯發
科第2季毛利率達45%,第3季營收增0-10%,毛利率區間高標達47%。
摩根士丹利進一步說明,中國6月手機出貨較去年同期下滑9%,今年來仍成長15%,618購
物節有效去化部分手機庫存,部分投資人解讀,購物節主要去化低階5G手機,似乎不利5G
發展,但中國官方的目標是2022年5G覆蓋率達100%,有必要促銷催出買氣,且新興市場對
5G需求持續增加,對聯發科有利。
高通方面,摩根士丹利指出,下半年高通採用台積電( 2330 )製程,晶片市占率必然提
升,但聯發科產品策略也轉向「雙主軸」,即一方面以天璣800、700系列晶片拓展中階市
場,中國三、四縣城市和新興市場是主要需求,另一方面以天璣2000和高通競爭高階市場
,而為降低功耗,天璣2000初步可能不支援5G毫米波。
摩根士丹利認為,高通採用台積電6奈米和4奈米,為市占擴張加分,但因為聯發科也在相
同的時間採用台積電先進製程,兩者成本差距不遠,不太可能重演殺價戰,因此對聯發科
的衝擊不像過去大,反觀聯發科毛利率可望逐步提升到45%之上,將緩解市場的擔憂。其
對聯發科今、明、後年EPS預測為58元、59元、69元。
心得:台積電 長榮 都變成法會了
這會不會是第三場法說會變法會?
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