Re: [心得] 論海運終將脫離景氣循環
代PO
終於等到7/1公布了美國6月ISM製造業採購經理人指數(PMI)
海運榮枯與全球總體景氣息息相關
其中最關鍵的客戶端存貨指數續創歷史仍在歷史級別的極低水準(感謝各位勘誤)
顯見美國消費端的需求缺口越來越大
拉貨力道只增不減
加上各家航商7/1後紛紛調漲運價
MSC調漲幅度還是歷史新高
合理推敲今年拉貨會像去年一樣拉到年底
"第四季不見得比第三季差多少"
預期整個下半年都是旺季
極低的存貨水準面對解封後的爆發性消費
縱使部份消費預算轉移到服務消費
但面對美國服務業尚未充分就業
(失業率未明顯下降,失業補助金領太爽)
無法提供完整服務
或者是因為不完整、不即時的服務
導致消費者延遲服務上的支出
而轉移到商品消費上都是可以預期的
簡而言之,商品消費需求減弱力道有限
甚至可能因為恢復工作預期所得增加
進而增加商品消費力道
那爆炸性的運費調漲幅度不會被人為限制嗎?
5月美國FMC宣布無能為力
6月歐盟委員會海事部門拒絕對過熱的集運市場採取行動
6月中國交通運輸部副部長趙衝久表示這是供需問題
全部10分通過讓市場供需決定運價
耐人尋味的是趙衝久明確表示"引導國際班輪公司持續加大中國大陸出口航線運力供給"
這不就是在說"給我運力價格好談"嗎?
中國出口攸關經濟成長率,而經濟成長率是黨的神主牌
運價短期內將看不到天花板
"疫情催化劑還在持續發酵"
全球只要有任何一個地區存在疫情
隨著病毒不斷變異
港口的各種管制措施就必然存在
無法發揮100%的貨物處理能力
還有各國各大經濟體不均衡的復甦
一國急需出口但進口卻不多(或相反),造成物流的混亂不平衡,不僅是海上也包含陸上(
歐洲連貨櫃卡車都缺),這也是極度缺櫃的主要原因
而大量塞港造成航商準班率奇低,航商只好"被迫"取消部分航班,以恢復海運物流正常運
作,這就產生空白航次
空白航次越多=運力減少=推升運價
只能幫小型貨代唸聲阿彌陀佛
綜合以上"海運運輸需求增強"、"運價看不到天花板"、"疫情催化劑還在持續發酵"、"空
白航次減少運力供給",媽媽樂真的不知道該說什麼了
總體經濟因素越是分析越是頭皮發毛
回到台灣海運三雄
很開心看到萬海的價值被看見
前一篇才在稱讚萬海是超級績優生
短短半個月居然漲了一倍
只能說主力吃人不吐骨頭
雖然5月自結2.45不盡理想
不過看在可能是新航線開辦成本增加的份上
及5/22才漲近海運費(反映在6月營收)
5月略低可以接受
要特別觀察三雄的6月營收
尤其是長榮陽明的長約效應到底可以挹注多少獲利
還有東南亞爆發疫情的利空對萬海的營收有多少影響
是重中之重
今年長榮運力增加超過40萬TEU(大部分集中在下半年)
根據小弟的系統推算
以6月全月FBX超過6000來看
預估第三季可以看到單月500億營收
以及第四季單月600億營收的數字
這代表第三季單月EPS5以上
第四季運價雜音可能比較多,但大量運力增長彌補之下
單月EPS可以看到6以上
長榮H2的EPS30以上,以及全年EPS45是可以期待的
至不濟全年也有40
相信現在市場還遠未反映這個價值
在這個產業世紀轉型的浪潮下
沒有人可以準確預估目標價
小弟認為最理想的是航海王的20年迴歸估值模型
但真的有這麼簡單嗎?我也母雞抖
非常建議大家多聽聽反面意見
隨時提醒自己要警惕任何負面變數
看起來越像送分題
越是讓人不寒而慄
聽到反面意見就抹對方是航酸
一不小心會萬劫不復的
引用我很尊敬的一位投資前輩的理念:「分享標的原因是,希望能以一種幫助人做出更妥
善財務決策的方式來健全自己的致富心態,並與各位結善緣,不論是贊同或是酸酸都是寶
貴的意見。」
以上分享。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 59.115.113.174 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1625400906.A.19B.html
推
07/04 20:16,
2年前
, 1F
07/04 20:16, 1F
→
07/04 20:16,
2年前
, 2F
07/04 20:16, 2F
推
07/04 20:17,
2年前
, 3F
07/04 20:17, 3F
推
07/04 20:17,
2年前
, 4F
07/04 20:17, 4F
噓
07/04 20:17,
2年前
, 5F
07/04 20:17, 5F
→
07/04 20:17,
2年前
, 6F
07/04 20:17, 6F
推
07/04 20:17,
2年前
, 7F
07/04 20:17, 7F
推
07/04 20:17,
2年前
, 8F
07/04 20:17, 8F
推
07/04 20:17,
2年前
, 9F
07/04 20:17, 9F
推
07/04 20:17,
2年前
, 10F
07/04 20:17, 10F
推
07/04 20:18,
2年前
, 11F
07/04 20:18, 11F
推
07/04 20:18,
2年前
, 12F
07/04 20:18, 12F
→
07/04 20:18,
2年前
, 13F
07/04 20:18, 13F
推
07/04 20:18,
2年前
, 14F
07/04 20:18, 14F
推
07/04 20:18,
2年前
, 15F
07/04 20:18, 15F
推
07/04 20:18,
2年前
, 16F
07/04 20:18, 16F
推
07/04 20:18,
2年前
, 17F
07/04 20:18, 17F
推
07/04 20:19,
2年前
, 18F
07/04 20:19, 18F
推
07/04 20:19,
2年前
, 19F
07/04 20:19, 19F
推
07/04 20:19,
2年前
, 20F
07/04 20:19, 20F
推
07/04 20:19,
2年前
, 21F
07/04 20:19, 21F
推
07/04 20:19,
2年前
, 22F
07/04 20:19, 22F
推
07/04 20:19,
2年前
, 23F
07/04 20:19, 23F
推
07/04 20:19,
2年前
, 24F
07/04 20:19, 24F
推
07/04 20:19,
2年前
, 25F
07/04 20:19, 25F
推
07/04 20:19,
2年前
, 26F
07/04 20:19, 26F
推
07/04 20:20,
2年前
, 27F
07/04 20:20, 27F
噓
07/04 20:20,
2年前
, 28F
07/04 20:20, 28F
→
07/04 20:20,
2年前
, 29F
07/04 20:20, 29F
→
07/04 20:20,
2年前
, 30F
07/04 20:20, 30F
推
07/04 20:20,
2年前
, 31F
07/04 20:20, 31F
推
07/04 20:20,
2年前
, 32F
07/04 20:20, 32F
推
07/04 20:21,
2年前
, 33F
07/04 20:21, 33F
→
07/04 20:21,
2年前
, 34F
07/04 20:21, 34F
推
07/04 20:21,
2年前
, 35F
07/04 20:21, 35F
推
07/04 20:21,
2年前
, 36F
07/04 20:21, 36F
推
07/04 20:21,
2年前
, 37F
07/04 20:21, 37F
推
07/04 20:21,
2年前
, 38F
07/04 20:21, 38F
推
07/04 20:21,
2年前
, 39F
07/04 20:21, 39F
還有 294 則推文
還有 1 段內文
噓
07/04 23:07,
2年前
, 334F
07/04 23:07, 334F
噓
07/04 23:10,
2年前
, 335F
07/04 23:10, 335F
推
07/04 23:12,
2年前
, 336F
07/04 23:12, 336F
噓
07/04 23:16,
2年前
, 337F
07/04 23:16, 337F
推
07/04 23:18,
2年前
, 338F
07/04 23:18, 338F
→
07/04 23:18,
2年前
, 339F
07/04 23:18, 339F
→
07/04 23:19,
2年前
, 340F
07/04 23:19, 340F
→
07/04 23:19,
2年前
, 341F
07/04 23:19, 341F
推
07/04 23:22,
2年前
, 342F
07/04 23:22, 342F
→
07/04 23:22,
2年前
, 343F
07/04 23:22, 343F
→
07/04 23:23,
2年前
, 344F
07/04 23:23, 344F
推
07/04 23:33,
2年前
, 345F
07/04 23:33, 345F
→
07/04 23:33,
2年前
, 346F
07/04 23:33, 346F
推
07/04 23:36,
2年前
, 347F
07/04 23:36, 347F
推
07/04 23:38,
2年前
, 348F
07/04 23:38, 348F
推
07/04 23:38,
2年前
, 349F
07/04 23:38, 349F
噓
07/04 23:49,
2年前
, 350F
07/04 23:49, 350F
推
07/04 23:50,
2年前
, 351F
07/04 23:50, 351F
推
07/04 23:51,
2年前
, 352F
07/04 23:51, 352F
推
07/04 23:56,
2年前
, 353F
07/04 23:56, 353F
→
07/04 23:59,
2年前
, 354F
07/04 23:59, 354F
推
07/04 23:59,
2年前
, 355F
07/04 23:59, 355F
推
07/05 00:01,
2年前
, 356F
07/05 00:01, 356F
推
07/05 00:03,
2年前
, 357F
07/05 00:03, 357F
→
07/05 00:05,
2年前
, 358F
07/05 00:05, 358F
→
07/05 00:12,
2年前
, 359F
07/05 00:12, 359F
推
07/05 00:14,
2年前
, 360F
07/05 00:14, 360F
推
07/05 00:16,
2年前
, 361F
07/05 00:16, 361F
推
07/05 00:23,
2年前
, 362F
07/05 00:23, 362F
→
07/05 00:31,
2年前
, 363F
07/05 00:31, 363F
推
07/05 00:32,
2年前
, 364F
07/05 00:32, 364F
推
07/05 00:42,
2年前
, 365F
07/05 00:42, 365F
推
07/05 00:57,
2年前
, 366F
07/05 00:57, 366F
推
07/05 01:53,
2年前
, 367F
07/05 01:53, 367F
推
07/05 02:39,
2年前
, 368F
07/05 02:39, 368F
推
07/05 02:48,
2年前
, 369F
07/05 02:48, 369F
推
07/05 03:00,
2年前
, 370F
07/05 03:00, 370F
推
07/05 03:02,
2年前
, 371F
07/05 03:02, 371F
→
07/05 03:02,
2年前
, 372F
07/05 03:02, 372F
推
07/05 03:14,
2年前
, 373F
07/05 03:14, 373F
討論串 (同標題文章)
以下文章回應了本文:
完整討論串 (本文為第 8 之 10 篇):
心得
128
444
心得
142
375
心得
231
596
心得
55
261
心得
135
317
心得
5
274
心得
212
373
心得
27
70