Re: [心得] 近期市場看法
前情提要:
https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1584802777.A.F3D.html
在經過二三月的恐慌之後,最近幾星期市場對於疫情的擔憂似乎有逐漸降溫的趨勢,市場
大幅度的上漲,收復了半數以上的失土,低點以來超過20%的漲幅,讓很多人高喊空頭已
結束,多頭回來了。
在美聯儲宣布實施無限QE以救市之後,市場對於利空的反應幾乎都是大漲;雖然美國的失
業和新冠肺炎人數持仍舊大增,但美聯儲決定在特定條件下,連垃圾債也購入,流動性的
氾濫把市場不斷推高,股市的走勢就像疫情即將結束一般。
這陣子常聽到一句話:「不要對抗美聯儲。」難道央行只要按下印鈔機的啟動鍵,經濟就
可以快速地恢復?如果上述為真,那麼經濟危機這個詞根本就不應該存在。巴菲特的左右
手,查理‧孟格在接受訪問時提到:「我不認為我們會出現長期的大蕭條,政府會採取積
極的舉措,以避免落入大蕭條那時的窘境。但我們會面臨一段混亂的時期,美聯儲的印鈔
行為將會有後遺症。」
救市要錢,財政支出要錢,給企業紓困也要錢,財政部只能不停地發債;美聯儲最近的角
色,已經從最後的貸款人變成了最後的買家,所有發行的國債,美聯儲照單全收。債務貨
幣化短期似乎成功拯救了股市於水火之中,但你相信這波疫情即將結束,經濟會在短期內
回到正軌,就像疫情還沒有發生前一樣嗎?
縱使川普聲言要在近期重啟經濟,但這可能會造成疫情再度擴散;不重啟經濟,持續停擺
對未來的影響難以估計。眼前沒有好的選擇,只能兩害相權取其輕。我個人的看法是:不
要對抗美聯儲,但更不要對抗常識。
這波疫情的影響不會在一兩個月內就完全消失,將會有越來越多的人失業,越來越多的企
業撐不下去,經濟需要花相當長時間重塑,我們面臨的不是小修正,而是潛在的長期熊市
,回顧2000年和2008年的科技泡沫破滅和金融海嘯,過程中不乏大反彈,要搶反彈不是不
行,但要記得離場。
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我也希望我是錯的,但在這個時間點,最好要把相對不妙的情境納入考慮。
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※ 編輯: stasis (111.241.134.89 臺灣), 04/21/2020 11:53:56
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