Re: [心得] 近期市場看法已刪文
※ 引述《stasis (流雨風雪)》之銘言：
: 衰退，美聯儲緊急降息6碼的舉動，已經告訴我們必然要有大事發生，危機的導火線當然
: 是疫情，疫情又導致大宗商品價格暴跌，但關鍵點大概是原油短期腰斬。
: https://i.imgur.com/OLEweZk.png
: 簡單來說，美國頁岩油、頁岩氣企業目前約發行有9000多億美元的債權，若考慮相關的衍
: 生性金融商品，加杠桿後規模恐怕有幾萬億，涉及的基金跟銀行不計其數。油價一崩跌，
: 相關的債權大量違約，勢必沖擊整個金融市場。
: 再來看近期謠言出問題的對沖基金，其資產結構是購買美債後，在回購市場用債券融資，
: 然後空美股多黃金，但在美股下跌到29000點的時候，基金反手做多；此時原油兩天跌了
: 40%，這個黑天鵝引爆了回購市場，沙特開始在回購市場要求巨額贖回，瞬間回購市場流
: 動性就沒了。
來回小貓貓的文
簡單來說，這時間順序不對，原因很簡單，爆掉的起點是美債
把時間拉回 fed 降息4碼的同一時間，rp/rs的利率反而拉升兩碼
讓我們來看 fed 除了承平時期對 fed fund rate 的操作之外
另外幾種公開市場操作：
1. TAF-> 對口是銀行（所以投資機構跟公司沒用）
2. TSLF-> 標的是MBS或其他AAA/Aaa（所以高收益債沒用）
3. PDCF -> 標的至少是投資級（而且期限只有1-90天，一般而言是隔夜）
而按照聯邦法律，商業銀行不能使用自己的資產負債表來進行融通
這就造成錢全部都卡在 fed 的窗口，灌再多錢都無法降低波動
那 fed 能直接對市場注資的管道呢？有，CPFF
灌進去多少錢呢？至今不超過兩百億
: 就算美聯儲不斷發布新措施試圖拯救流動性，但能夠使用的手段幾乎耗盡，貨幣政策恐怕
: 已經無法刺激經濟，當經濟數據陸續呈現衰退後，又會有怎樣的連鎖反應？沒有人知道，
: 就讓我們繼續看下去吧。
這是對的，因為上面的四種方法都無法解決目前的問題
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意料中事鮮少發生......
the rare occurrence of the expected ...
— William Carlos Williams, from "At Kenneth Burke's Place," 1946
輓歌
https://csc79-2nd.blogspot.com/
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