Re: [其他] 美債的問題有比無限QE還嚴重嗎?

看板Stock作者時間4年前 (2020/03/24 10:05), 4年前編輯推噓103(103推 0噓 28→)
留言131則, 100人參與, 4年前最新討論串6/6 (看更多)
(原文吃光光) 以下分享個人小看法: Fed原先可能目標是：拯救美國貨幣市場 → 恢復美債流動性 → 穩定公司債價格 →最終成功護盤股市 最近美國貨幣市場十分緊俏，可能原因是金融市場劇烈波動之下， 投資人紛紛變現手中各種資產，造成所謂的現金為王的時代來臨 https://imgur.com/a/ufIS5TY.jpg
銀行間的美元流動性降低，造成短率逐漸攀升， 可參考Repo Rate並未因為美國降息而走跌，反倒逆勢走高 https://imgur.com/a/Uu8qXtC.jpg
當Repo Rate(=持券的資金成本) 逆勢走高之際 開始會讓整個債券市場不安定，Fed決定先介入貨幣市場 開始購買短天期的公債，企圖穩定短率 https://imgur.com/a/rVgvCoo.jpg
圖中可以發現Fed NY已經注入相當多資金，卻發現根本沒什麼用 短率依舊居高不下，美債流動性依舊也很差 https://imgur.com/a/7UOCu9Z.jpg
該圖是今天早上美債十年期期貨的最佳五檔報價 過去承平時代，雙邊量至少都幾千張再跳，現在只有慘慘的幾十張幾百張 因此Fed在月初緊急降息後，也宣布購買美國公債，將手直接介入公債市場。 至於美債流動性差有什麼影響？ 流動性差，代表資產價格波動很大，而且該資產價格可能不具代表性。 尤其美元計價的公司債都是以 公債殖利率+信用貼水 做計價 在信用利差不管是因為受到疫情影響還是油價下挫所致而飆高的時候 當美債殖利率的基準價都不穩固，公司債的價格將會遇到更大的波動 以阿里巴巴 2024年到期的公司債做例子 https://imgur.com/a/3TEFuVi.jpg
圖中可以發現三月過後，該檔公司債面臨很大的跌價損失(=殖利率飆漲) 價格由下往上轉折的時間點，差不多就是在Fed宣布購買公債之後 不過該圖無法顯示日內價格的波動 最近外幣債交易商報價非常凌亂，很多甚至不願意Bid購買債券 而且買盤退縮非常嚴重，要賣公司債幾乎是要割血割肉 加上債券跌價的問題，做附買回交易皆面臨Margin call保證金催繳的困擾 市場的流動性也就因此更進一步限縮，整個惡性循環。 Fed或許是有感於政策機制傳遞太慢 印鈔票猶如嗎啡中毒，用劑量越來越大，但效果越來越不顯著 直接介入貨幣市場與公債市場已經無法穩定金融市場 昨晚把手更進一步往下伸，宣布介入公司債市場 Fed公布將購買信評BBB-以上 天期五年期以下的公司債之後， IG公司債期貨價格開始打底上揚 (=信用利差的貼水下降) https://imgur.com/a/NLXPoIA.jpg
當整個信用貼水下降後，預料美股也將有機會止穩， 畢竟過去這幾年來，美股上漲與下跌與Fed資產負債表息息相關 https://imgur.com/a/t2FgiW8.jpg
PS: Fed雖然無法製造疫苗，進而對症下藥 但試圖恢復市場的流動性，不斷印鈔票開槓桿，讓實體經濟需求不要墜落 只要讓企業不倒閉不裁員，維持住美國的就業市場與消費力道 實體經濟就很難陷入衰退。 Fed貨幣政策或許也是使用到極致了... -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.12.20.114 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1585015556.A.BD8.html
→
03/24 10:06, 4年前 , 1F
XD
03/24 10:06, 1F
推
03/24 10:07, 4年前 , 2F
高手
03/24 10:07, 2F
推
03/24 10:10, 4年前 , 3F
一直打嗎啡 到底什麼時候會爆啊
03/24 10:10, 3F
推
03/24 10:10, 4年前 , 4F
發消費券啊
03/24 10:10, 4F
推
03/24 10:11, 4年前 , 5F
流動性危機解除,股市進入緩跌段,反應市場與疫情
03/24 10:11, 5F
推
03/24 10:11, 4年前 , 6F
這篇值得爆
03/24 10:11, 6F
推
03/24 10:12, 4年前 , 7F
推
03/24 10:12, 7F
推
03/24 10:12, 4年前 , 8F
專業
03/24 10:12, 8F
推
03/24 10:13, 4年前 , 9F
專業
03/24 10:13, 9F
推
03/24 10:13, 4年前 , 10F
股版需要這種文
03/24 10:13, 10F
推
03/24 10:13, 4年前 , 11F
漲姿勢
03/24 10:13, 11F
推
03/24 10:14, 4年前 , 12F
以為回學校上課惹
03/24 10:14, 12F
推
03/24 10:14, 4年前 , 13F
推一個
03/24 10:14, 13F
→
03/24 10:14, 4年前 , 14F
黃金按照上次QE經驗,進入大多頭行情直至股市轉牛
03/24 10:14, 14F
推
03/24 10:14, 4年前 , 15F
推
03/24 10:14, 15F
推
03/24 10:15, 4年前 , 16F
推好文
03/24 10:15, 16F
推
03/24 10:15, 4年前 , 17F
強
03/24 10:15, 17F
推
03/24 10:15, 4年前 , 18F
推
03/24 10:15, 18F
→
03/24 10:16, 4年前 , 19F
哈 貨幣政策用到極致後 之後幾個月躲得過通膨嗎 全
03/24 10:16, 19F
→
03/24 10:16, 4年前 , 20F
球化紅利已經破滅的現在 還有辦法靠比較法則輸出通
03/24 10:16, 20F
→
03/24 10:16, 4年前 , 21F
縮來平衡嗎 看下去就知道
03/24 10:16, 21F
推
03/24 10:16, 4年前 , 22F
推
03/24 10:16, 22F
推
03/24 10:17, 4年前 , 23F
推
03/24 10:17, 23F
推
03/24 10:17, 4年前 , 24F
清晰明瞭！
03/24 10:17, 24F
推
03/24 10:18, 4年前 , 25F
有些代價是要付的，2008年景氣回升，貨幣政策不存糧
03/24 10:18, 25F
推
03/24 10:18, 4年前 , 26F
謝謝股板各種清流, 也比較清楚FED想幹嘛
03/24 10:18, 26F
→
03/24 10:19, 4年前 , 27F
現在又用盡，之後再不存糧，下一個十年終有更高代價
03/24 10:19, 27F
推
03/24 10:19, 4年前 , 28F
推
03/24 10:19, 28F
推
03/24 10:19, 4年前 , 29F
板上講得比較清楚的少數文章
03/24 10:19, 29F
推
03/24 10:20, 4年前 , 30F
推
03/24 10:20, 30F
推
03/24 10:20, 4年前 , 31F
厲害
03/24 10:20, 31F
推
03/24 10:20, 4年前 , 32F
推
03/24 10:20, 32F
推
03/24 10:20, 4年前 , 33F
推好文...
03/24 10:20, 33F
推
03/24 10:21, 4年前 , 34F
上了一課，謝謝
03/24 10:21, 34F
推
03/24 10:21, 4年前 , 35F
FED 是沒有回頭路可以走，只能走到不得不升息
03/24 10:21, 35F
推
03/24 10:22, 4年前 , 36F
好文
03/24 10:22, 36F
推
03/24 10:23, 4年前 , 37F
以前打嗎啡打在手上，現在直接插管打到腦袋裡
03/24 10:23, 37F
→
03/24 10:23, 4年前 , 38F
那下次要打在哪裡？
03/24 10:23, 38F
推
03/24 10:23, 4年前 , 39F
娘子快出來見上帝～
03/24 10:23, 39F
還有 53 則推文
→
03/24 12:05, 4年前 , 93F
所以要回去三萬點了嗎?
03/24 12:05, 93F
推
03/24 12:12, 4年前 , 94F
感謝分享
03/24 12:12, 94F
推
03/24 12:24, 4年前 , 95F
謝謝分享
03/24 12:24, 95F
推
03/24 12:31, 4年前 , 96F
推
03/24 12:31, 96F
推
03/24 12:36, 4年前 , 97F
這篇沒爆？
03/24 12:36, 97F
推
03/24 12:38, 4年前 , 98F
推分享
03/24 12:38, 98F
推
03/24 12:49, 4年前 , 99F
感謝分享 留於斯里蘭卡
03/24 12:49, 99F
推
03/24 12:52, 4年前 , 100F
可以去看FED的資產負債表就知道他們在買什麼
03/24 12:52, 100F
推
03/24 12:54, 4年前 , 101F
講得很清楚
03/24 12:54, 101F
推
03/24 12:58, 4年前 , 102F
想問美債成交量是哪邊查的到?
03/24 12:58, 102F
推
03/24 13:00, 4年前 , 103F
謝謝 漲知識了！！
03/24 13:00, 103F
推
03/24 13:09, 4年前 , 104F
推分析，股版清流
03/24 13:09, 104F
推
03/24 13:15, 4年前 , 105F
這篇作者是經濟強者！未看先推！
03/24 13:15, 105F
※ 編輯: kir0126 (101.12.20.114 臺灣), 03/24/2020 13:23:12
→
03/24 13:23, 4年前 , 106F
在這次之後，公司不舉債到滿的是白癡，反正政府會救
03/24 13:23, 106F
推
03/24 13:34, 4年前 , 107F
柑謝，推豹圖
03/24 13:34, 107F
推
03/24 13:53, 4年前 , 108F
謝謝分享
03/24 13:53, 108F
推
03/24 14:11, 4年前 , 109F
03/24 14:11, 109F
推
03/24 15:30, 4年前 , 110F
蓋
03/24 15:30, 110F
推
03/24 15:42, 4年前 , 111F
讚
03/24 15:42, 111F
推
03/24 16:19, 4年前 , 112F
受益良多 推
03/24 16:19, 112F
推
03/24 16:39, 4年前 , 113F
推 比一堆廢文好多惹
03/24 16:39, 113F
推
03/24 17:30, 4年前 , 114F
謝謝分享
03/24 17:30, 114F
推
03/24 18:13, 4年前 , 115F
謝謝分享
03/24 18:13, 115F
推
03/24 18:48, 4年前 , 116F
想問這個政策的副作用會是什麼？
03/24 18:48, 116F
推
03/24 18:57, 4年前 , 117F
推
03/24 18:57, 117F
推
03/24 19:28, 4年前 , 118F
h大，淺見認為從日本經驗借鏡，副作用有可能是養出
03/24 19:28, 118F
→
03/24 19:28, 4年前 , 119F
僵屍企業。無法藉由創新帶來經濟正向成長。貧富差距
03/24 19:28, 119F
→
03/24 19:28, 4年前 , 120F
更加大。不過這是很長期的事了。
03/24 19:28, 120F
推
03/24 19:39, 4年前 , 121F
89樓s大。我指的是央行的獨立性，你講的應該比較像
03/24 19:39, 121F
→
03/24 19:39, 4年前 , 122F
公信力。現今fed買債其實已經比較像財政部作的事。
03/24 19:39, 122F
→
03/24 19:39, 4年前 , 123F
對美國是好策略，也有利後來的財政政策推動。但身為
03/24 19:39, 123F
→
03/24 19:39, 4年前 , 124F
全球央行之重fed獨厚美國，是很可恥的。
03/24 19:39, 124F
→
03/24 19:41, 4年前 , 125F
但川皇明著來的美帝至上政策，夠直接我喜歡。XD
03/24 19:41, 125F
推
03/24 22:26, 4年前 , 126F
推！！！
03/24 22:26, 126F
推
03/24 22:45, 4年前 , 127F
這篇一定要推 感謝大大的教導
03/24 22:45, 127F
推
03/24 22:51, 4年前 , 128F
推
03/24 22:51, 128F
推
03/25 00:19, 4年前 , 129F
推
03/25 00:19, 129F
推
03/26 21:11, 4年前 , 130F
感謝分享
03/26 21:11, 130F
推
03/29 07:17, 4年前 , 131F
推
03/29 07:17, 131F
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