Re: [心得] 避免選到地雷股的方法
推 ray2501 : 不行，為什麼你 2X 的要長投？ 06/09 10:31
→ ray2501 : 如果是一倍沒槓桿的，搜尋一下網路，一堆人這麼做 06/09 10:32
→ ray2501 : 如果你持有會超過一段時間，不要用有槓桿的東西 06/09 10:33
→ ray2501 : #1LE9THh4 (Stock) [ptt.cc]
推 aoeandy : 日結算etf的問題是 持股權量每天都不一樣 06/09 10:43
→ aoeandy : 不是你買了一單位 每天就持有同一單位 06/09 10:43
→ aoeandy : 只有像0050這類型的才是最基礎的指數股票型基金(ETF 06/09 10:44
→ aoeandy : 買了一單位0050 再漲再跌 持有的股票權重還是同樣 06/09 10:45
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補充ray2501版友的意見
常見的"日"結算型指數基金的主要特徵有兩個
1. 他有槓桿操作(ex: 正二是兩倍槓桿 反一是反向一倍槓桿)
2. 他是"日"結算型
有槓桿操作 就代表這類型的標的物不是以股票為主體 而是以保證金為主體
是日結算型 就代表你持有的標的物會以日為單位 每天重置一次
為了方便理解 我們舉下列這個例子：
假設 有個2X日結算型基金(A2x)的標的物是A指數ETF(Aetf)
為了方便表示 我們設定在某T日時 Aetf為100點時 A2x為100點
並在在T日買進Aetf 2000單位 A2x 1000單位
接下來的四天發生以下狀況:(A指數每日下跌兩次20%後回漲兩次25%)
日期 A Aetf Aetf價值 A2x A2x價值
T 100 100 200000 100 100000
T+1 80 80 160000 60 60000
T+2 64 64 128000 36 36000
T+3 80 80 160000 54 54000
T+4 100 100 200000 81 81000
上表顯示 持有Aetf的人沒有損失 但A2x持有者卻已經損失19000
為什麼短短四天就會發生這麼大的誤差 答案是日結算 使A2x對Aetf的權重比率發生變化
我們把剛剛的例子攤開
日期 A Aetf Aetf價值 A2x A2x價值 結算後等同Aetf
T 100 100 200000 100 100000 100000/50=2000
T+1 80 80 160000 60 60000 60000/40=1500
T+2 64 64 128000 36 36000 36000/32=1125
T+3 80 80 160000 54 54000 54000/40=1350
T+4 100 100 200000 81 81000 81000/50=1620
購買A2x的人所持有的A2x的等同價值 在短短四天內從2000單位降到1620單位
但在同一時間裡 買兩倍Aetf的人持有的Aetf還是2000單位
這告訴我們甚麼事情
槓桿日結算型基金在盤整盤時,會因為槓桿而逐漸吃掉部分的單位
這個吃掉的部分會反應在日結算型的價值身上,就算原指數回到了原數值
基金也不會回到原數值
這對於喜好長期持有長期攤平的中低風險型股票投資者並不是個好標的
因為會在沒有感覺的狀況下 逐漸減低其持有的股份權重
那麼 日結算型的好處是甚麼 答案只有一個 就是在底部搭上順風車的狀況
以剛剛的例子為例 考慮其連漲20%四天
日期 A Aetf Aetf價值 A2x A2x價值 結算後等同Aetf
T 100 100 200000 100 100000 100000/50=2000
T+1 120 120 240000 140 140000 140000/60=2333
T+2 144 144 288000 196 196000 196000/72=2722
T+3 172.8 172.8 345600 274.4 274400 274400/86.4=3176
T+4 207.36 207.36 414720 384.16 384160 384160/103.68=3705
從上表看出 Aetf持有者四天內獲得214720 而A2x持有者獲得284160
其中的差別就是因為A2x每日結算後再重新綁算
使A2x等同Aetf每日都會持續上升 繼而造成複利效果
使持有人雖然起始擁有權重與Aetf購買者相同 卻可以在四天後獲得更大的成果
PS: 以上操作演示不含任何可能的管理費用/證券交易費用/稅/紅利等計算
並以A2x 每次都會將目標標的(Aetf)以200%的比重完全對應來考量
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.227.34.155
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※ 編輯: aoeandy (36.227.34.155), 06/09/2016 15:57:23
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其實我還沒考慮到手續費的狀況
只是單純從複利的角度去看盤整盤的損失
另一方面,就基金方本身而言
對同一個標的同時開正二與反一的作用
就是可以直接讓兩支日結型對作
每日需要"重新建倉"的部分就只有因為波動造成的差異而已
比如Aetf漲1% Ax2需要多建1%的Aetf股 Ax-1(反一)則需少建2%的Aetf股
剩下的只是挪動金錢而已 並不需要真的做建倉的動作
這也是日結型基金發行方理論上可以賺取的利潤(或部分賺取)
※ 編輯: aoeandy (36.227.34.155), 06/09/2016 17:45:12
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