Re: [心得] 美國CPI未來方向預測與分析已刪文

看板Option作者ordinaryboi (真無聊)時間7年前 (2019/01/13 00:32)推噓15(17推 2噓 43→)

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好啦...我認真的回您一篇只能說菩提本無樹，明鏡亦非台，本來無一物，何處惹塵埃 (也希望版上能多有高手分享) ※ 引述《epson5566 (ep)》之銘言： : 首先比對原始CPI與核心CPI兩的個歷史數據 : 再來比對所謂的10年公債與10年TIPS(抗通膨公債) : 如圖:https://reurl.cc/lepxl : 究竟如何利用公債來判斷未來的通膨 : 我們可以把10年公債減去10年的TIPS來比對 : 可以發現跟CPI的走勢基本上是相同的 : 而由於CPI又分核心和原始這中間的利差大部分會落在這兩個數值中間 : 因此我們知道10ybd-10ytips可以當成判斷CPI的工具之一 : 加上cpi公佈時通常比較落後不過公債是每天都會進行 : 所以我們可以提前進行預測首先是FED(俗稱聯準會、美聯儲) 美國設有12個聯邦準備區。每區各有一個聯邦準備銀行，並可在本儲備區的其它城市設立分支機構。12個聯邦準備區對應的聯邦準備銀行的所在城市，分別為：波士頓、紐約、費城、克利夫蘭、里奇蒙、亞特蘭大、芝加哥、聖路易斯、明尼阿波利斯、堪薩斯城、達拉斯及舊金山。這就是聯準會轄下的十二個分行。每個分行都有自己的總經指標跟不定時會發布研究報告。您提到的這個指標就是聖路易斯分行的其中一個指標 https://fred.stlouisfed.org/series/T10YIE 他的計算方式是使用10 Yrs t-note yield - 10yrs tips yield 它隱含的意義是 The latest value implies what market participants expect inflation to be in the next 10 years, on average. 至於如果您有興趣了解為什麼10yrs t-note - 10yrs tips會隱含的市場對十年通膨的預期結果，您可以找找相關文獻，我就不細講了。為什麼我是先說聽說TIPS叫抗通膨債券 TIPS:由美國財政部發行的國債，於1997年1月29日首次標售，屬於國庫債券的一種，每年配發利息2次，其本金及票息均依據美國勞工部制定的消費物價指數隨時進行調整。所以TIPS的交易結果，本身就隱含了市場對通貨膨脹預期。接著為什麼不是5yrs t-note - 5 yres tips呢? 您的回答是5yrs的波動性大，但其實主要的原因是10yrs是市場的最主流的交易商品，當然如果您覺得5yrs的交易量小一點所以波動性就較大，某種程度上，我也是可以認同的。 : 例如12月份的cpi美國預測在2.2%左右這個您提出了Investing.com的網頁來問我懂不懂，我只好認真的說給你聽了。所先Investing.com的訊號源是Reuters 路透通訊社（英語：Reuters），簡稱路透社，是世界前三大的多媒體新聞通訊社，提供各類新聞和金融數據，在128個國家運行。我提到Bloomberg 彭博新聞社主要為一個經濟資訊的平台，總部位於美國紐約，提供世界各地的使用者使用其來交換資訊，它也提供權威性的經濟評論及觀點。您在網路上看到的任何總體經濟數據，不外乎都來自於這兩家，他們對於各國的總體經濟數據，每期都會由該領域的專家進行預測，並取出各位的專家的共識(中位數、眾數或平均數)，當成該期市場的預測值，也就是您在網站上看到的Forecast 值。 (所以您說你管這些經濟學者怎麼預測，我真的不知道說什麼...) CPI https://www.investing.com/economic-calendar/cpi-733 Dec. Forecast 1.9% CORE CPI https://www.investing.com/economic-calendar/core-cpi-736 Dec. Forecast 2.2% 所以我問您，您提到2.2%是怎麼來的? 當市場對CPI的預估就是1.9%，那您的2.2%是怎麼來的? 結果你反問我懂不懂CPI，我是差一點撞死在牆上了... : 但透過https://reurl.cc/bEdv6 TIPS與BD之間的判斷 : 基本上12月份後幾乎都落到2%以下 : 加上其實昨天FED的會議紀錄中提起TIPS數次 : 主要是大家都認為這波是受到石油價崩的影響 : 可以猜測12月份的原始CPI數據應該會下降不少 : 但其實重點在於核心CPI是否也會下降若下降幅度也大的話 : 那麼跟大部分銀行家的預設立場就完全背離了 : 加上近期BD與TIPS的表現仍然低迷落在1.8%左右 : 所以當11號的cpi數據公佈 : 原始CPI下降是符合預期的個人評估大約會落在2%左右甚至更低 : 而這些都不會造成市場的動盪 : 不過假如核心CPI也是呈現下降甚至低於2%時 : 那麼市場就會出現相當大的動盪(主因是大家把問題都推給油價) : 結論:11號的原始CPI推估在2.2%~1.8%區間都算合理 : 而核心CPI推估在2.2%~2%左右 : 若是超過這些區間都會造成市場大幅波動 : 特別要關注的是核心CPI的部分這個非常重要回到您最後提到的油價崩跌對CPI的影響，這其實有幾個層面可以探討的但首先還是要先了解CPI是怎麼計算的 CPI消費者物價指數:測量的是隨著時間的變化，包括多種（常有幾百種）商品和服務零售價格的平均變化值。這多種商品和服務會被分為幾個主要的類別。在計算消費者物價指數時，每一個類別都有一個能顯示其重要性的權數。所以CPI的計算是可以根據商品在當月的價格變動，就做到某種程度上的預測。油價在CPI佔的權重也不算小，因此當油價大幅崩跌的時候，把下跌的比例帶進CPI 的計算，當然就會知道12月的CPI會下降，接著TIPS就是連結CPI，所以他就也因為評價指標的CPI INDEX下跌，也跟著下跌。就只是這樣而已... 這裡其實有個問題為什麼市場的交易結果可以預期CPI的走勢，其實仔細看完用來計算您所謂的BEI，就可以某種程度上理解。剩下的PCE我就不跟您討論了。然後，想跟你說千萬不要隨便去Comment一個人如何? 我從到尾想表達都只是如果是個公開使用的指標，那就用介紹的方式來呈現然後使用指標也不是畫畫圖，從頭到尾不去解釋為什麼他有預測性。裝神弄鬼真的不會比較厲害。最後，如果業內人士真的如您講的這麼不堪，我也是只有笑笑的。人家是一天八小時以上在看市場，在做研究，然後被你講的好像廢人一樣。我很慶幸我有一段精彩的職涯，當過權證造市交易員，也當過大宗商品衍生性商交易員，現在有機會當個固定收益交易員，人生嘛~追求自己有興趣的事~ 與其花時間證明自己不是半瓶水，不如拿出實力來給人家看。然後別再肉搜我了...我只想低調的過日子... 還是要再說一次菩提本無樹，明鏡亦非台，本來無一物，何處惹塵埃。話說中國醫生科錯了嗎? XD -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.169.74.164 ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Option/M.1547310768.A.175.html

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Altair

01/13 00:48, 7年前 , 1^F

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dodo222kimo

01/13 00:56, 7年前 , 2^F

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Delisaac

01/13 01:56, 7年前 , 3^F

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