Re: [問題] 8/5自營商台指期萬口淨多單
※ 引述《sesee (小七)》之銘言:
這問題不是一般交易人可以算出來的
因為這牽涉到選擇權的風險值計算,最基本的就是Delta值
由於交易所僅公布買賣權別與權利金等資訊,最重要的月分與履約價
在自營商與外資的要求下,交易所沒有公布。
但是我們還是可以猜,且自營商的部位因為受限摩台OI不得超過1/2規定
因此台期貨+台選擇權算是比較乾淨的。
外資摩台與台指OI因交易目的不同如:
套利、避險、被動式基金的資金管理等目的,有時看台指多空還不太好猜。
以昨日為例:
日期 2014/8/5
身份別 自營商
資料
買賣權別 買進平均成本 Long OI
CALL 44.74 94,623
PUT 131.6 190,865
買賣權別 賣出平均成本 Short OI
CALL 49.3 230,490
PUT 152.4 134,596
買賣權別 Net OI 權利金 (萬元)
CALL (135,867) (35,663)
PUT 56,269 23,009
小計 (79,598) (12,654)
自營商
商品名稱 OI淨額
臺股期貨 11,494
小型臺指期貨 (13,754) ==> 約當+8055.5口大台合約
因為不知道履約價分布,因此簡單解二元方程式得到分別均價的履約價數量。
若要用更麻煩的方法也可以。
得到選擇權+期貨八月約當部位為
履約價 收盤價 合約 口數
9100 86 Q4 Call (19,086)
9200 46 Q4 Call (121,554)
9300 21 Q4 Call 4,772
9100 91 Q4 Put 61,807
9200 151 Q4 Put (3,019)
9300 225 Q4 Put (2,519)
台指期 9,097 Q4 8,056
總delta約當 -1.1萬口大台。
話說自營商做 cover call 幾乎是萬年策略了,早期才有幾家自營商不怕死的做很多
short put。
另外昨日外資估計為
履約價 收盤價 合約 口數
9000 149 Q4 Call 40,142
9100 86 Q4 Call 47,622
9000 52 Q4 Put (17,225)
9100 91 Q4 Put 184,336
台指期 9097 Q4 (22,560)
總delta約當-3.09萬口大台。
期貨市場是不過就是 外資、自營商、一般(法)交易人。
外資與自營商都做空,那誰做多呢?
: 想請教大家對自營商昨天留台指期1.1萬口的淨多單有什麼看法?
: 雖然自營op的主要部位偏空 (23萬口SC 19萬口BP)
: 部分淨多單可能是與選擇權的搭配部位
: 但總不會台指期裡自營的參與者大多都在做這種部位吧
: 而且以自營過去留倉狀況來看 順勢交易者應該還是佔大多數
: 所以~
: 昨天指數-2% -188點
: 自營商淨多單卻+4.8千口 留倉淨多單破萬口
: 關於這點~ 大家覺得是什麼情況呢?
: 來~ 功跨賣~~
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 61.56.194.52
※ 文章網址: http://www.ptt.cc/bbs/Option/M.1407289924.A.0D2.html
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※ 編輯: tompi (61.56.194.52), 08/06/2014 10:31:57
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時間是2011年,外資當時做了很多201112的8500以上的Put,那些Put成為了深價內
但是整體還是能算
2011年初開始注意希臘債,不定期的追蹤外資部位,翻了一下當時的紀錄:
外資期權部位
日期 大台期 OI 權利金 Delta 希臘
萬口 (億) (萬) 指數 兩年債殖利率%
2011/4/8 1.68 6.4 2.5 8,895 17.27
2011/4/14 1.18 6.2 1.4 8,803 18.68
2011/4/15 1.29 6.3 0.7 8,718 19.09
2011/4/18 1.60 5.6 0.9 8,714 20.50
2011/5/10 (0.11) 6.3 0.7 9,023 24.70
2011/5/13 (0.16) 6.0 0.6 9,007 25.50
2011/6/14 (0.10) 8.0 (0.4) 8,829 25.20
2011/6/15 (0.90) 7.7 (1.6) 8,831 27.40
2011/6/16 (0.84) 11.0 (2.0) 8,654 28.70
2011/6/17 (0.91) 12.0 (2.2) 8,636 27.00
2011/6/21 (1.06) 10.0 (2.4) 8,598 26.50
2011/6/22 (1.07) 10.0 (2.4) 8,621 26.75
2011/6/23 (1.27) 12.0 (2.9) 8,567 27.40
2011/6/27 (1.87) 13.0 (3.6) 8,500 28.00
2011/6/28 (1.51) 10.0 (2.8) 8,479 27.40
2011/7/5 (0.86) 8.0 (1.7) 8,784 26.00
2011/7/15 (1.14) 12.5 (2.7) 8,575 31.70
2011/8/5 (1.52) 37.0 (4.5) 7,853 32.00 ** 美國降評等
2011/8/15 0.56 35.0 (3.2) 7,819 33.00
2011/8/25 0.04 21.0 (1.3) 7,411 43.40
2011/8/26 0.26 21.0 (1.1) 7,445 44.00
當時指數從311事件後爬至9000點以上,很多自營商一路買很多,尤其當時指標股
宏達電。
但從6月開始外資期權delta就翻空了,指數還在8800左右。
六月跌到8500還反彈到8800左右。
七月底在沒有特別新聞下,美國政府還打包票跟標普講好不降評等。
但外資總delta已經很不樂觀,8/5重挫,外資權利金"收盤"時破紀錄達37億台幣。
盤中估計應該更高,因為外資有減碼。
外資在8月中開始台指雖然翻正,但加計選擇權卻還是負的。
這也是單純看指數期貨會偏誤的地方,2011年到12月勉強收在7000附近。
昨日外資的總delta -3萬口算不小。
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