[心得] 某大戶的對帳單的研究心得

看板Option作者youngkai (年輕人)時間13年前 (2012/06/10 09:57)推噓26(26推 0噓 8→)

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在盤後閒聊看到某位大戶的對帳單後，覺得應該有可學習之處便花了些時間研究了一下，因為對帳單的圖片是他的，沒經過授權，我不能貼連結僅寫下我的研究心得，供同好一起學習大戶的操盤手法對帳單把商品名稱遮住了，不過我找到幾個技巧猜出重要資訊： 1. 手續費除以平倉數是110的話，代表是大台；是50的話，代表是選擇權 2. 他的大台手續費55，選擇權手續費25，平倉數*2才是總口數 3. 由稅金反推大台平均的進出點位，交易稅*125/(平倉數*2) = 大台進出平均點位 4. 由交易損益判斷平均每口大台賺/賠多少錢，再參考3. 去推算買進/賣出點位 5. 2011/09/06的最後一欄商品沒遮好，可以猜到是TXF11，所以他可能近月遠月都做 6. 由稅金反推選擇權平均的進出點位，交易稅*20/(平倉數*2) = 選擇權進出平均點位 7. 由交易損益判斷平均每口選擇權賺/賠多少錢，再參考6. 去推算買進/賣出點位 8. 由買進點位去推算選擇權商品(但有些困難，因為不知道操作的商品月份) 研究心得： - 從9/16那筆賺一千萬的單子來猜，這位大戶會留倉。由當時價位推測，應該是9/13買進230口大台， 9/16跳空開高後平倉，才有辦法平均每口賺233點。 - 從千口大台交易的單子，賺賠都不超過50點，有可能是部分當沖+部分隔日沖 - 10/28那兩筆OP交易非常漂亮，每口OP平均賺72跟106點，有幾種可能: 可能1.賣出價平或價內Put 可能2. 買進價平Call 故推測有可能在10/27賣出7500Put 1371口並買進7500Call 1633口由這樣的組合，Delta大概是375口大台的風險，所以猜他留倉應該是正確的神的地方是，從期貨歷史K線圖去查，10/28是波段最高點他選擇隔日沖而不是做波段，可能是看出漲勢已衰；或是單純只玩OP隔日沖 - 10/28那兩筆OP如果是當沖，我的推測是不成立，當日最高-最低為166點他必須在7777點時建倉，並且有耐心地抱到最低點7611點全數平倉，這樣才算當沖以他當沖大台賺/賠50點就跑的個性來看，當沖會用大台，而不是OP 否則，直接用大台就好了，何必用OP組成期貨呢？手續費可貴的呢！ (8口OP組一口大台) - 11/03那兩筆OP是賠錢的，這2300口OP應該也是價平的Call及Put，方向是做多有兩種可能：可能1. 11/02留倉，11/03急跌，盤中停損可能2. 11/03開盤建倉，打算留倉，但盤中急跌，接近尾盤決定停損 - 11/03有小小地當沖90口大台，每口小賺13點，理由不明 - 10/28及11/03亦有可能是買進價平Call + 買進價外一檔Call 我沒有2011年11月的OP K線圖，無法推算 - 11/14的四筆OP，從兩兩口數相同來看，是買權價差及賣權價差因為是價差單，建倉口數高達一萬三千口！接近造市者了！相當兇狠！這四筆單的總淨損益是賠了391萬！大戶就是大戶！由於部位太大了，兩筆價差單，一筆賠12點，一筆賠5點，就決定將一萬三千口全平倉我看不出這個操作邏輯以及部位，因此我去看了K線圖 11/14距離當時的結算日(11/16)只有三天發現11/14(禮拜一)開盤跳空上漲137點，會只共賠17點，我的推測是 11/11禮拜五建倉，想賺取最後的時間價值再由每口賺賠都是幾十幾百點來算，不會是太價外的OP (接近結算日) 沒想到禮拜一開高大漲，為了避免損失擴大，停損如果能放到結算，應該會是賺錢的，可是部位高達一萬三千口，停損才能保命！ ----修文補充---- 從交易稅去推算買進賣出點位 11/14每口選擇權賺 53點 (3702口)：建倉時以109.5點賣出；11/14時以 56.5點買進平倉 11/14每口選擇權賠123點 (2818口)：建倉時以145.5點賣出；11/14時以268.5點買進平倉 11/14每口選擇權賠 65點 (3702口)：建倉時以 86點買進；11/14時以 21點賣出平倉 11/14每口選擇權賺118點 (2818口)：建倉時以 76.5點買進；11/14時以194.5點賣出平倉驗算一下，全部都誤差在百分之一內，因為我計算點位時故意四捨五入，方便思考 109.5*50*3720/1000 + 56.5*50*3720/1000 = 30876(稅金) 145.5*50*2818/1000 + 268.5*50*2818/1000 = 58332(稅金) 86*50*3720/1000 + 21*50*3720/1000 = 19902(稅金) 76.5*50*2818/1000 + 194.5*50*2818/1000 = 38184(稅金) 驗算正確，這個點位應該沒有估錯再來思考部位，11/14(禮拜一)開盤跳空上漲137點，價差單卻只各賠5點及12點，而且這些成交價又很奇怪不太像是單純的買權空頭價差或賣權多頭價差，比較像是跨月的價差單我猜部位是建倉買進近月的7400Call @76.5點 3702口 + 賣出遠月的7400Call @145.5點 3702口建倉買進近月的7300Put @86點 2818口 + 賣出遠月的7300Put @109點 2818口 11/14時，未平倉損益高達三百多萬，決定平倉 11/14 平倉賣出近月的7400Call @194.5點 3702口 + 平倉買進遠月的7400Call @ 268.5點3702口 11/14 平倉賣出近月的7300Put @21點 2818口 + 平倉買進遠月的7300Put @56.5點 2818口我倒是很納悶為什麼這位大戶要做這筆單？以我的交易經驗，接近結算日時，Theta飆超大，近月靠近價平的選擇權，時間價值流失超級快要做跨月交易，應該反過來，賣出近月價平的選擇權(call put皆可)，買進遠月價平的選擇權若指數小幅波動，則穩穩地收時間價值，然後在1:30將遠月的選擇權全部平倉就好了唯一的風險是，若之後暴漲暴跌，導致隱含波動率、VIX指數飆高，則近月遠月權利金的差額會超過時間價值，保證金放的太少有可能會被期貨商強制砍倉我從這筆單學到的地方是，如果要做跨月交易，應該要賣出近月價平的選擇權(call put皆可)，買進遠月價平的選擇權然後口數不要太多，避免爆倉，停損在鱷魚價文末附上一些數字的筆記 9/6每口大台賠 40點 (1183口) 9/7每口大台賺 80點 (100口) 9/8每口選擇權賺 53點 (200口) 9/8每口選擇權賺 23點 (300口) 9/8每口大台賺 25.5點 (1117口) 9/9每口大台賠 17點 (1050口) 9/13每口選擇權賠 17.8點 (200口) 9/13每口大台賠 31點 (210口) 9/14每口大台賺 53點 (750口) 9/15每口選擇權賠 2點 (200口) 9/15每口選擇權賺 54點 (200口) 9/15每口大台賠 74點 (392口) 9/16每口大台賺 233點 (230口) 10/28每口選擇權賺 72點 (1371口) 10/28每口選擇權賺 106點 (1633口) 11/3每口選擇權賠 65點 (1702口) 11/3每口選擇權賠 52點 (600口) 11/3每口大台賺 13點 (90口) 11/14每口選擇權賺53點 (3702口) 11/14每口選擇權賠65點 (3702口) 11/14每口選擇權賺118點 (2818口) 11/14每口選擇權賠123點 (2818口) -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) ◆ From: 115.43.89.222

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